15 июня 2023 БКС Экспресс | Vipshop
Повышаем целевую цену по акциям китайской компании электронной коммерции Vipshop с $11,4 до $17,8 и сохраняем рекомендацию «Держать». Несмотря на улучшение финансовых результатов в I квартале 2023 г., показатели бизнеса компании остаются хуже ее среднеисторических значений, а основным драйвером, поддерживающим котировки бумаг, служит программа выкупа акций.
Главное
• Результаты Vipshop за I квартал 2023 г. превзошли ожидания рынка:
- Выручка выросла на 9,1% год к году за счет роста спроса на одежду.
- Компания смогла возобновить рост активных клиентов — +4% г/г.
- Прогноз менеджмента по росту выручки во II квартале 2023 г. — от 10% до 15%.
• Компания является бенефициаром отмены локдаунов в Китае: восстановление спроса на одежду будет способствовать росту выручки.
• Оставшийся объем выкупа акций составляет $1 млрд — около 10% от рыночной капитализации — сроком до марта 2025 г.
• Сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $17,8.
В деталях
Описание компании
Vipshop — китайская компания электронной коммерции, фокус которой направлен на продажи брендовых вещей со скидками. Реализует товары через флеш-продажи на своей онлайн-платформе vip.com, а также в офлайн-формате через Shan Shan Outlets (14 аутлетов) и другие магазины.
Флеш-продажа представляет собой формат розничной онлайн-торговли, сочетающий в себе преимущества электронной коммерции и продаж со скидкой, то есть ограниченное количество товаров или услуг продается со скидкой через интернет в течение ограниченного периода времени. Кроме того, платформа Vipshop оказывает финансовые онлайн-услуги, в том числе потребительское кредитование. Штат составляет 6 815 чел.
Риски
• Высокая конкуренция в сегменте онлайн-продаж одежды.
• Замедление темпов восстановления внутреннего спроса в Китае.
• Рост инвестиций в маркетплейсы и, как результат, снижение маржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Результаты Vipshop за I квартал 2023 г. превзошли ожидания рынка:
- Выручка выросла на 9,1% год к году за счет роста спроса на одежду.
- Компания смогла возобновить рост активных клиентов — +4% г/г.
- Прогноз менеджмента по росту выручки во II квартале 2023 г. — от 10% до 15%.
• Компания является бенефициаром отмены локдаунов в Китае: восстановление спроса на одежду будет способствовать росту выручки.
• Оставшийся объем выкупа акций составляет $1 млрд — около 10% от рыночной капитализации — сроком до марта 2025 г.
• Сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $17,8.
В деталях
Описание компании
Vipshop — китайская компания электронной коммерции, фокус которой направлен на продажи брендовых вещей со скидками. Реализует товары через флеш-продажи на своей онлайн-платформе vip.com, а также в офлайн-формате через Shan Shan Outlets (14 аутлетов) и другие магазины.
Флеш-продажа представляет собой формат розничной онлайн-торговли, сочетающий в себе преимущества электронной коммерции и продаж со скидкой, то есть ограниченное количество товаров или услуг продается со скидкой через интернет в течение ограниченного периода времени. Кроме того, платформа Vipshop оказывает финансовые онлайн-услуги, в том числе потребительское кредитование. Штат составляет 6 815 чел.
Риски
• Высокая конкуренция в сегменте онлайн-продаж одежды.
• Замедление темпов восстановления внутреннего спроса в Китае.
• Рост инвестиций в маркетплейсы и, как результат, снижение маржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter