15 июня 2023 Синара Инвестбанк | Транснефть
Новость. Совет директоров Транснефти только что рекомендовал выплатить дивиденды за 2022 г. из расчета 16 665 руб./акцию (дивидендная доходность в 12%). Совокупный размер дивидендов в 121 млрд руб. — рекордный за всю историю компании. Рекомендованный размер дивиденда на акцию за 2022 г. на 59% выше, чем за 2021 г. Список акционеров, имеющих право на получение дивидендов, будет закрыт на 20-й день после того, как за выплату одобрит общее собрание акционеров. Дата проведения собрания пока не назначена.
Комментарий. Полагаем, рекомендация дивиденда на акцию в 16 655 руб. стала позитивным сюрпризом для рынка; мы ожидали 11 106 руб. Последним отчетным периодом, когда Транснефть публиковала отчетность по МСФО, был 9М21, поэтому с тех пор рынок не имел возможности следить за финансовыми результатами. Правила регулирования тарифов для Транснефти стабильны, какие-либо специфические отраслевые налоги не взимаются, ежегодное повышение тарифов утверждается в размере прогнозного среднего ИПЦ на последующий год. Мы ожидали увеличения чистой прибыли в годовом сопоставлении в 2022 г., учитывая повышение тарифов на транспортировку нефти на 4,3% г/г, однако темп роста денежных затрат — значительный фактор неопределенности. Согласно постановлению правительства, Транснефть должна выплачивать в форме дивидендов не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Мы подтверждаем наш рейтинг «Покупать» по акциям компании.
Транснефть: динамика дивиденда на привилегированную акцию, тыс. руб.
Комментарий. Полагаем, рекомендация дивиденда на акцию в 16 655 руб. стала позитивным сюрпризом для рынка; мы ожидали 11 106 руб. Последним отчетным периодом, когда Транснефть публиковала отчетность по МСФО, был 9М21, поэтому с тех пор рынок не имел возможности следить за финансовыми результатами. Правила регулирования тарифов для Транснефти стабильны, какие-либо специфические отраслевые налоги не взимаются, ежегодное повышение тарифов утверждается в размере прогнозного среднего ИПЦ на последующий год. Мы ожидали увеличения чистой прибыли в годовом сопоставлении в 2022 г., учитывая повышение тарифов на транспортировку нефти на 4,3% г/г, однако темп роста денежных затрат — значительный фактор неопределенности. Согласно постановлению правительства, Транснефть должна выплачивать в форме дивидендов не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО. Мы подтверждаем наш рейтинг «Покупать» по акциям компании.
Транснефть: динамика дивиденда на привилегированную акцию, тыс. руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба