15 июня 2023 Financial One | Лукойл
О перспективах «Лукойла» рассказала частный инвестор Ольга Сабитова на YouTube-канале «Инвестдруг Ольга Сабитова».
1 февраля 2022 года бумаги торговались за 6976,5 рубля. 25 февраля акции компании упали в цене до 4915 рублей. Цена акций «Лукойла» сейчас составляет 5229 рублей. Сабитова отмечает, что акции нефтедобытчика восстанавливаются, несмотря на вынужденную продажу НПЗ на Сицилии и риски национализации НПЗ в Болгарии. Кроме того, компания выплачивает дивиденды без увеличения долговой нагрузки.
«Показатель долг к EBITDA, то есть долговой нагрузки, у компании исторически низкий, она не превышала за последние 5–7 лет даже 1. Это очень крутой показатель. И сейчас, если судить по данным, которые есть, компания не говорит о сильном росте долговой нагрузки. Но при этом дивиденды у компании сохранились. <…> Даже прогноз есть на следующие 12 месяцев: компания суммарно выплатит 785 рублей на одну акцию», – разъясняет эксперт. Выплата дивидендов производится с 2000-х годов минимум дважды в год. По словам инвестора, исторически дивидендная доходность бумаг компании сопоставима со ставкой Банка России. «Лукойл» регулярно проводит байбэк.
Доля компании в России и в мире
Сабитова поясняет, что в нефтегазовом секторе компании различаются по размеру выручки с продажи сырой нефти и размеру выручки с продажи переработанного сырья (бензина, дизеля, авиакеросина), то есть с реализации товара с добавленной стоимостью. В частности «Лукойл» ведет деятельность по разведке и добыче месторождений, переработке и сбыту продукции. В мире на долю компании приходится 1% доказанных запасов нефти, 2% добычи нефти и 2% переработки нефти. В России на долю компании приходится 11% доказанных запасов нефти, 15% добычи и 15% переработки нефти.
Добыча и переработка нефти
Компания в основном добывает нефть в России. По данным «Лукойла, в 2020-м году только 7,01% разведочного бурения приходилось на международные проекты. «Если “Лукойл” потеряет часть своих буровых установок, то ничего страшного, сильно на выручке это не отразится. Куда важнее будет стоимость самой нефти, которая добывается с помощью разведки и добычи. <…> Основной упор “Лукойла” на нефтепереработке. Важный фактор – где происходит эта переработка: российские НПЗ – 68% и зарубежные – 32% (по данным на 2020 год – прим. ред.)», – рассказывает эксперт.
В 2020 году выручка нефтедобытчика от продуктов переработки составила 3,4 трлн рублей, от продажи сырья 2 трлн рублей. В прошлом году рост котировок компании отчасти тормозился из-за того, что на зарубежные НПЗ приходилась треть переработки нефти. Так, в 2020 году на долю НПЗ ISAB в Сицилии приходилось 43,58% переработки сырья на европейских НПЗ, на НПЗ в Болгарии 26%. По словам инвестора, сейчас болгарский НПЗ работает, переработанные нефтепродукты реализуются в европейских странах.
Тем не менее «Лукойл» стремится перенаправить поставки продукции на Восток, переориентировать экспортные потоки несложно, так как большая части нефти добывается в Западной Сибири. В 2021 году выручка компании с продаж на внутреннем рынке составила 666 млрд рублей, на зарубежных рынках 1589 млрд рублей.
Стоит ли инвестировать в акции «Лукойла»?
«Рентабельность чистой прибыли у “Лукойла” не самая высокая, она всегда была такой. Однако из-за того, что компания крайне стабильна в своих выплатах, инвесторам она очень нравится. Что мы видим сейчас: есть компании по P/E дешевле. “Роснефть”, “Татнефть” дешевле, чем “Лукойл”, даже “Сургутнефтегаз”. “Газпром нефть” в целом стоит столько же, сколько “Лукойл”», – заключает Сабитова.
На начало июня акции «Лукойла» стоили дорого, инвестор рекомендует приобретать бумаги после дивидендного гэпа. Рост акций компании может остановить рецессия, в этом случае цены на нефть будут низкими.
1 февраля 2022 года бумаги торговались за 6976,5 рубля. 25 февраля акции компании упали в цене до 4915 рублей. Цена акций «Лукойла» сейчас составляет 5229 рублей. Сабитова отмечает, что акции нефтедобытчика восстанавливаются, несмотря на вынужденную продажу НПЗ на Сицилии и риски национализации НПЗ в Болгарии. Кроме того, компания выплачивает дивиденды без увеличения долговой нагрузки.
«Показатель долг к EBITDA, то есть долговой нагрузки, у компании исторически низкий, она не превышала за последние 5–7 лет даже 1. Это очень крутой показатель. И сейчас, если судить по данным, которые есть, компания не говорит о сильном росте долговой нагрузки. Но при этом дивиденды у компании сохранились. <…> Даже прогноз есть на следующие 12 месяцев: компания суммарно выплатит 785 рублей на одну акцию», – разъясняет эксперт. Выплата дивидендов производится с 2000-х годов минимум дважды в год. По словам инвестора, исторически дивидендная доходность бумаг компании сопоставима со ставкой Банка России. «Лукойл» регулярно проводит байбэк.
Доля компании в России и в мире
Сабитова поясняет, что в нефтегазовом секторе компании различаются по размеру выручки с продажи сырой нефти и размеру выручки с продажи переработанного сырья (бензина, дизеля, авиакеросина), то есть с реализации товара с добавленной стоимостью. В частности «Лукойл» ведет деятельность по разведке и добыче месторождений, переработке и сбыту продукции. В мире на долю компании приходится 1% доказанных запасов нефти, 2% добычи нефти и 2% переработки нефти. В России на долю компании приходится 11% доказанных запасов нефти, 15% добычи и 15% переработки нефти.
Добыча и переработка нефти
Компания в основном добывает нефть в России. По данным «Лукойла, в 2020-м году только 7,01% разведочного бурения приходилось на международные проекты. «Если “Лукойл” потеряет часть своих буровых установок, то ничего страшного, сильно на выручке это не отразится. Куда важнее будет стоимость самой нефти, которая добывается с помощью разведки и добычи. <…> Основной упор “Лукойла” на нефтепереработке. Важный фактор – где происходит эта переработка: российские НПЗ – 68% и зарубежные – 32% (по данным на 2020 год – прим. ред.)», – рассказывает эксперт.
В 2020 году выручка нефтедобытчика от продуктов переработки составила 3,4 трлн рублей, от продажи сырья 2 трлн рублей. В прошлом году рост котировок компании отчасти тормозился из-за того, что на зарубежные НПЗ приходилась треть переработки нефти. Так, в 2020 году на долю НПЗ ISAB в Сицилии приходилось 43,58% переработки сырья на европейских НПЗ, на НПЗ в Болгарии 26%. По словам инвестора, сейчас болгарский НПЗ работает, переработанные нефтепродукты реализуются в европейских странах.
Тем не менее «Лукойл» стремится перенаправить поставки продукции на Восток, переориентировать экспортные потоки несложно, так как большая части нефти добывается в Западной Сибири. В 2021 году выручка компании с продаж на внутреннем рынке составила 666 млрд рублей, на зарубежных рынках 1589 млрд рублей.
Стоит ли инвестировать в акции «Лукойла»?
«Рентабельность чистой прибыли у “Лукойла” не самая высокая, она всегда была такой. Однако из-за того, что компания крайне стабильна в своих выплатах, инвесторам она очень нравится. Что мы видим сейчас: есть компании по P/E дешевле. “Роснефть”, “Татнефть” дешевле, чем “Лукойл”, даже “Сургутнефтегаз”. “Газпром нефть” в целом стоит столько же, сколько “Лукойл”», – заключает Сабитова.
На начало июня акции «Лукойла» стоили дорого, инвестор рекомендует приобретать бумаги после дивидендного гэпа. Рост акций компании может остановить рецессия, в этом случае цены на нефть будут низкими.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба