15 июня 2023 Промсвязьбанк
ЦБ улучшил прогноз по прибыли банковского сектора в 2023 году до 1,8-2,1 трлн руб. (в апреле регулятор ожидал 1,2–1,5 трлн руб. прибыли).
Банк России также улучшил темпы прироста кредитных портфелей банков (+1 п.п. относительно апрельского прогноза): по юрлицам до 9%-13%, ипотеке – 13%-17%, потребкредитам – 9%-13%.
Чистая маржа (NIM) остается на высоком уровне – 4,6% в 1 кв. 2023 г. По итогам года ЦБ ожидает незначительное снижение до 4,3%–4,5%, что, на наш взгляд, уже отражает возможное повышение ключевой ставки до конца года, о котором предупреждает регулятор (+25-75 б.п.).
Валютная переоценка от ослабления рубля пока остается положительной: по итогам 1 кв. 2023 г. ОВП (с учетом ПФИ) сектора составляла +$13 млрд. или 7% от капитала.
Основной риск ЦБ видит в росте резервирования, однако уровень COR за 2023 год прогнозирует несколько ниже прошлогодних значений: по кредитам юрлиц 1,1-1,4% (1,5% в 2022 г.), физлиц – 2,1-2,4% (2,4% в 2022 г.). Резервы по прочим активам в основной массе были созданы в прошлом году (1,1 трлн руб.) и в 2023 г. должны оказаться существенно ниже.
На наш взгляд, с учетом фактической прибыли банков за 4 мес. 2023 г. в 1,1 трлн руб., новый прогноз ЦБ по-прежнему выглядит консервативно. В отсутствие новых шоков банки вполне могут побить рекорд 2021 года, заработав более 2,4 трлн. руб.
Основным бенефициаром улучшения ситуации в банковском секторе остается Сбербанк. Подтверждаем рекомендацию «покупать» акции госбанка с целевой ценой 307 руб. (потенциал +24%).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк России также улучшил темпы прироста кредитных портфелей банков (+1 п.п. относительно апрельского прогноза): по юрлицам до 9%-13%, ипотеке – 13%-17%, потребкредитам – 9%-13%.
Чистая маржа (NIM) остается на высоком уровне – 4,6% в 1 кв. 2023 г. По итогам года ЦБ ожидает незначительное снижение до 4,3%–4,5%, что, на наш взгляд, уже отражает возможное повышение ключевой ставки до конца года, о котором предупреждает регулятор (+25-75 б.п.).
Валютная переоценка от ослабления рубля пока остается положительной: по итогам 1 кв. 2023 г. ОВП (с учетом ПФИ) сектора составляла +$13 млрд. или 7% от капитала.
Основной риск ЦБ видит в росте резервирования, однако уровень COR за 2023 год прогнозирует несколько ниже прошлогодних значений: по кредитам юрлиц 1,1-1,4% (1,5% в 2022 г.), физлиц – 2,1-2,4% (2,4% в 2022 г.). Резервы по прочим активам в основной массе были созданы в прошлом году (1,1 трлн руб.) и в 2023 г. должны оказаться существенно ниже.
На наш взгляд, с учетом фактической прибыли банков за 4 мес. 2023 г. в 1,1 трлн руб., новый прогноз ЦБ по-прежнему выглядит консервативно. В отсутствие новых шоков банки вполне могут побить рекорд 2021 года, заработав более 2,4 трлн. руб.
Основным бенефициаром улучшения ситуации в банковском секторе остается Сбербанк. Подтверждаем рекомендацию «покупать» акции госбанка с целевой ценой 307 руб. (потенциал +24%).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу