Главное
Российский рынок акций в четверг ускорил рост. Обороты торгов подскочили до 79 млрд руб. На рынке сохраняется оптимизм, подкрепляемый поступающими на счета инвесторов дивидендами ЛУКОЙЛа, а также надеждой на продолжение роста в среднесрочной перспективе.
В отраслевом разрезе лидировал потребительский сектор, где инвесторы активно покупали депозитарные расписки Русагро, а также акции Ленты и Магнита. Ранее бумаги отставали от рынка, так что вблизи пика по индексу участники покупают их в надежде на догоняющую динамику.
В числе отстающих были компании технологического сектора, которые в основной массе закрыли день в минусе. Сказывается общая перекупленность в секторе, которая начала проявляться еще на прошлой неделе. На длинной дистанции отрасль по-прежнему выглядит интересной. Особенно мы выделяем акции Яндекса и HeadHunter.
Индекс МосБиржи вплотную подошел к целям в районе 2810–2840 п. Сегодня эффект пятницы может оказать сдерживающий эффект и даже привести к умеренной коррекции. При этом сентимент остается позитивным, что должно удержать инструмент от существенной просадки и может даже привести к обновлению максимумов внутри сессии.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на полях ПМЭФ выразила надежду, что с 1 июля российские компании вернутся к публикации отчетности в нормальном режиме, заменив возможность полного отказа от раскрытия информации отдельными санкционными изъятиями.
Публикация отчетов может стать важным позитивным драйвером для российского рынка. Помимо долгосрочного, эффект может быть и краткосрочный: сильные результаты 2022 г. могут укрепить оптимизм инвесторов и стимулировать новые волны покупок по отдельным акциям и целым секторам. В условиях постепенного исчерпания дивидендного фактора новый катализатор мог бы поддержать восходящий тренд в акциях.
По облигациям продолжается рост доходностей, который пока затрагивает только наиболее ликвидный сегмент — ОФЗ. В четверг индекс RGBI вновь обновил полуторамесячный минимум. Данные по инфляции от Росстата демонстрируют замедление: недельный рост цен составил всего 0,05% после 0,21% в предыдущий период. Это может несколько охладить распродажные настроения на рынке, но на планы ЦБ по повышению ключевой ставки на июльском заседании это вряд ли повлияет.
Курс USD/RUB в четверг снижался второй день подряд. Коррекция по инструменту традиционно сопровождается повышенным давлением на цены замещающих облигаций: спекулянты фиксируют прибыль после волны ослабления рубля. Поскольку ликвидность валютных бондов ограничена и существует дополнительное давление по отдельным выпускам из-за доразмещений, доходности по бумагам высокие. В долларах и евро можно получить 9–9,5%. Долгосрочно такие ставки в валюте выглядят очень интересными.
Несмотря на предписание российским компаниям заместить все выпуски евробондов с погашением после 1 января 2024 г., эмитенты не торопятся анонсировать новые замещающие облигации. Спустя почти 4 недели после соответствующего указа о таком намерении заявила только ФосАгро, которая представит два выпуска ЗО25-Д и ЗО28-Д объемом $500 млн каждый. Вероятно, основной объем новых размещений придется на конец года, с сентября по декабрь.
Всего до конца 2023 г. объем рынка замещающих бондов может вырасти вдвое, до $30 млрд по номиналу. Столь большой объем размещения может привести к навесу со стороны продавцов: владельцы разблокированных активов могут продавать бумаги, а держатели замещенных ранее бумаг могут сокращать в них позиции в целях приобретения новых облигаций.
В результате мы можем увидеть существенное расширение ассортимента валютных инструментов с достаточно высокими доходностями, что создает привлекательные возможности для российских инвесторов.
Бумаги в фокусе
• Татнефть АО (+5,5%) и АП (+4,1%). Акции Татнефти лидировали в нефтегазовом секторе. Котировки почти обновили максимумы с января 2022 г. Рынок высоко оценивает перспективы бумаг компании на фоне высоких цен на нефть, относительно низких санкционных рисков и прозрачной дивидендной политики. Среднесрочно потенциал для роста еще есть, но в моменте акции выглядят перекупленными и перед выходными могут скорректироваться.
• Газпром (+2,4%). Акции Газпрома вновь пользуются популярностью у инвесторов на фоне раллирующих цен на газ в Европе. Фьючерсы TTF в четверг достигали $500 за тыс. кубометров, удвоившись по сравнению с недавними минимумами. Это по-прежнему значительно ниже среднего за 2022 г., но более чем в 2 раза выше нормальных уровней до 2021 г. Взгляд на перспективы акции сдержанный, поскольку сильное падение экспорта в ЕС и необходимость в капитальных инвестициях могут ограничивать дивидендный поток в ближайшие годы.
• АФК Система (+1,7%). Компания опубликовала неплохой отчет за I квартал 2023 г. Консолидированные выручка и EBITDA выросли, чистый долг продолжил расти на фоне инвестиций. Глава компании в кулуарах ПМЭФ рассказал, что Система продолжит выплачивать дивиденды и после завершения действующей дивидендной политики. По его словам, размер выплат будет примерно на уровне прошлых лет.
• АЛРОСА (-1,35%). Минфин РФ допускает возможность повторного увеличения НДПИ для компании осенью. Новость умеренно негативна для компании. Пока речь идет только о том, что вопрос в принципе может быть рассмотрен при планировании бюджета. Конкретных предложений сейчас нет.
• Транснефть АП (-2,1%). После лидирующей динамики предыдущей сессии, вызванной дивидендным позитивом, в четверг акция выглядела значительно хуже рынка. При этом потери были достаточно умеренными, просадка не выходит за рамки коррекции восходящего импульса. Волатильность в бумаге в ближайшие дни может снижаться.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на позитивной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $75,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2805,91 (+1,47%)
РТС 1054,3 (+1,79%)
S&P 500 4425,84 (+1,22%)
Валюта
USD/RUB 83,75 (-0,49%)
EUR/RUB 91,59 (+0,26%)
CNY/RUB 11,73 (-0,11)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в четверг ускорил рост. Обороты торгов подскочили до 79 млрд руб. На рынке сохраняется оптимизм, подкрепляемый поступающими на счета инвесторов дивидендами ЛУКОЙЛа, а также надеждой на продолжение роста в среднесрочной перспективе.
В отраслевом разрезе лидировал потребительский сектор, где инвесторы активно покупали депозитарные расписки Русагро, а также акции Ленты и Магнита. Ранее бумаги отставали от рынка, так что вблизи пика по индексу участники покупают их в надежде на догоняющую динамику.
В числе отстающих были компании технологического сектора, которые в основной массе закрыли день в минусе. Сказывается общая перекупленность в секторе, которая начала проявляться еще на прошлой неделе. На длинной дистанции отрасль по-прежнему выглядит интересной. Особенно мы выделяем акции Яндекса и HeadHunter.
Индекс МосБиржи вплотную подошел к целям в районе 2810–2840 п. Сегодня эффект пятницы может оказать сдерживающий эффект и даже привести к умеренной коррекции. При этом сентимент остается позитивным, что должно удержать инструмент от существенной просадки и может даже привести к обновлению максимумов внутри сессии.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на полях ПМЭФ выразила надежду, что с 1 июля российские компании вернутся к публикации отчетности в нормальном режиме, заменив возможность полного отказа от раскрытия информации отдельными санкционными изъятиями.
Публикация отчетов может стать важным позитивным драйвером для российского рынка. Помимо долгосрочного, эффект может быть и краткосрочный: сильные результаты 2022 г. могут укрепить оптимизм инвесторов и стимулировать новые волны покупок по отдельным акциям и целым секторам. В условиях постепенного исчерпания дивидендного фактора новый катализатор мог бы поддержать восходящий тренд в акциях.
По облигациям продолжается рост доходностей, который пока затрагивает только наиболее ликвидный сегмент — ОФЗ. В четверг индекс RGBI вновь обновил полуторамесячный минимум. Данные по инфляции от Росстата демонстрируют замедление: недельный рост цен составил всего 0,05% после 0,21% в предыдущий период. Это может несколько охладить распродажные настроения на рынке, но на планы ЦБ по повышению ключевой ставки на июльском заседании это вряд ли повлияет.
Курс USD/RUB в четверг снижался второй день подряд. Коррекция по инструменту традиционно сопровождается повышенным давлением на цены замещающих облигаций: спекулянты фиксируют прибыль после волны ослабления рубля. Поскольку ликвидность валютных бондов ограничена и существует дополнительное давление по отдельным выпускам из-за доразмещений, доходности по бумагам высокие. В долларах и евро можно получить 9–9,5%. Долгосрочно такие ставки в валюте выглядят очень интересными.
Несмотря на предписание российским компаниям заместить все выпуски евробондов с погашением после 1 января 2024 г., эмитенты не торопятся анонсировать новые замещающие облигации. Спустя почти 4 недели после соответствующего указа о таком намерении заявила только ФосАгро, которая представит два выпуска ЗО25-Д и ЗО28-Д объемом $500 млн каждый. Вероятно, основной объем новых размещений придется на конец года, с сентября по декабрь.
Всего до конца 2023 г. объем рынка замещающих бондов может вырасти вдвое, до $30 млрд по номиналу. Столь большой объем размещения может привести к навесу со стороны продавцов: владельцы разблокированных активов могут продавать бумаги, а держатели замещенных ранее бумаг могут сокращать в них позиции в целях приобретения новых облигаций.
В результате мы можем увидеть существенное расширение ассортимента валютных инструментов с достаточно высокими доходностями, что создает привлекательные возможности для российских инвесторов.
Бумаги в фокусе
• Татнефть АО (+5,5%) и АП (+4,1%). Акции Татнефти лидировали в нефтегазовом секторе. Котировки почти обновили максимумы с января 2022 г. Рынок высоко оценивает перспективы бумаг компании на фоне высоких цен на нефть, относительно низких санкционных рисков и прозрачной дивидендной политики. Среднесрочно потенциал для роста еще есть, но в моменте акции выглядят перекупленными и перед выходными могут скорректироваться.
• Газпром (+2,4%). Акции Газпрома вновь пользуются популярностью у инвесторов на фоне раллирующих цен на газ в Европе. Фьючерсы TTF в четверг достигали $500 за тыс. кубометров, удвоившись по сравнению с недавними минимумами. Это по-прежнему значительно ниже среднего за 2022 г., но более чем в 2 раза выше нормальных уровней до 2021 г. Взгляд на перспективы акции сдержанный, поскольку сильное падение экспорта в ЕС и необходимость в капитальных инвестициях могут ограничивать дивидендный поток в ближайшие годы.
• АФК Система (+1,7%). Компания опубликовала неплохой отчет за I квартал 2023 г. Консолидированные выручка и EBITDA выросли, чистый долг продолжил расти на фоне инвестиций. Глава компании в кулуарах ПМЭФ рассказал, что Система продолжит выплачивать дивиденды и после завершения действующей дивидендной политики. По его словам, размер выплат будет примерно на уровне прошлых лет.
• АЛРОСА (-1,35%). Минфин РФ допускает возможность повторного увеличения НДПИ для компании осенью. Новость умеренно негативна для компании. Пока речь идет только о том, что вопрос в принципе может быть рассмотрен при планировании бюджета. Конкретных предложений сейчас нет.
• Транснефть АП (-2,1%). После лидирующей динамики предыдущей сессии, вызванной дивидендным позитивом, в четверг акция выглядела значительно хуже рынка. При этом потери были достаточно умеренными, просадка не выходит за рамки коррекции восходящего импульса. Волатильность в бумаге в ближайшие дни может снижаться.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на позитивной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 падают на 0,2%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $75,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2805,91 (+1,47%)
РТС 1054,3 (+1,79%)
S&P 500 4425,84 (+1,22%)
Валюта
USD/RUB 83,75 (-0,49%)
EUR/RUB 91,59 (+0,26%)
CNY/RUB 11,73 (-0,11)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter