19 июня 2023 | Рубль Блинов Сергей
Никакое оно не "чудовищное".
Многие люди обратили внимание на ослабление рубля, произошедшее с лета прошлого года.
На графике выше ослабление рубля показано красной стрелкой. Доллар подорожал с 55 до 79 рублей с июня 2022 по май 2023.
Разберёмся почему это ослабление не является поводом для паники.
После укрепления
Во-первых, это ослабление произошло после ещё более сильного укрепления рубля.
График 1.
Доллар подешевел с 97 до 55 рублей с марта по июнь 2022 года.
Среднегодовой курс вблизи многолетних минимумов
В своих прогнозах правительство указывает среднегодовой курс, именно на него, в конечном счёте, ориентируются как бюджетные проектировки, так и предприятия при формировании своих бизнес-планов.
График 2.
Как видно на графике, среднегодовой курс доллара в мае (66,9) находится вблизи трёхлетнего минимума (65,1), показанного в марте.
В коридоре с 2016 года
Выше мы указали на краткосрочные колебания курса. Но если взглянуть на долгосрочные тенденции, то повода для паники тоже нет.
Если внимательнее присмотреться к истории курса, то он с 2016 года находится в рамках широкого коридора (исключая временный взлёт в марте прошлого года).
График 3.
Наглядно видно: курс в мае (79,2) не сильно отличается от курса в октябре 2020 (78,3) или даже от курса в январе 2016 (77,5).
Экономика растёт (и падает) вне зависимости от курса
Есть ещё одна причина, по которой я не обращаю внимание на курсовую динамику. Дело в том, что экономика может расти как при ослаблении, так и при укреплении рубля.
График 4.
Янв.1999 - дек.2002 (4 года) - рубль непрерывно ослаблялся. Экономика росла высокими темпами (6,5% годовых в среднем).
Многие аналитики связывали рост экономики с этим ослаблением рубля. Но затем всем мы наблюдали другой феномен.
Янв.2003 - июл.2008 (5,5 лет) - рубль непрерывно укреплялся. Экономика при этом росла ещё более высокими темпами (7,6% годовых в среднем).
Рекомендую посмотреть 5 минут этого видео (начиная с 50-й минуты).
Резюме
Текущее ослабление рубля выглядит сверхординарным только в сравнении с его ещё более неординарным укреплением в прошлом году.
Текущий курс сопоставим с курсом во время просадок в 2016 и 2020 годах.
Никаких препятствий росту экономики текущая динамика курса создать не может.
Многие люди обратили внимание на ослабление рубля, произошедшее с лета прошлого года.
На графике выше ослабление рубля показано красной стрелкой. Доллар подорожал с 55 до 79 рублей с июня 2022 по май 2023.
Разберёмся почему это ослабление не является поводом для паники.
После укрепления
Во-первых, это ослабление произошло после ещё более сильного укрепления рубля.
График 1.
Доллар подешевел с 97 до 55 рублей с марта по июнь 2022 года.
Среднегодовой курс вблизи многолетних минимумов
В своих прогнозах правительство указывает среднегодовой курс, именно на него, в конечном счёте, ориентируются как бюджетные проектировки, так и предприятия при формировании своих бизнес-планов.
График 2.
Как видно на графике, среднегодовой курс доллара в мае (66,9) находится вблизи трёхлетнего минимума (65,1), показанного в марте.
В коридоре с 2016 года
Выше мы указали на краткосрочные колебания курса. Но если взглянуть на долгосрочные тенденции, то повода для паники тоже нет.
Если внимательнее присмотреться к истории курса, то он с 2016 года находится в рамках широкого коридора (исключая временный взлёт в марте прошлого года).
График 3.
Наглядно видно: курс в мае (79,2) не сильно отличается от курса в октябре 2020 (78,3) или даже от курса в январе 2016 (77,5).
Экономика растёт (и падает) вне зависимости от курса
Есть ещё одна причина, по которой я не обращаю внимание на курсовую динамику. Дело в том, что экономика может расти как при ослаблении, так и при укреплении рубля.
График 4.
Янв.1999 - дек.2002 (4 года) - рубль непрерывно ослаблялся. Экономика росла высокими темпами (6,5% годовых в среднем).
Многие аналитики связывали рост экономики с этим ослаблением рубля. Но затем всем мы наблюдали другой феномен.
Янв.2003 - июл.2008 (5,5 лет) - рубль непрерывно укреплялся. Экономика при этом росла ещё более высокими темпами (7,6% годовых в среднем).
Рекомендую посмотреть 5 минут этого видео (начиная с 50-й минуты).
Резюме
Текущее ослабление рубля выглядит сверхординарным только в сравнении с его ещё более неординарным укреплением в прошлом году.
Текущий курс сопоставим с курсом во время просадок в 2016 и 2020 годах.
Никаких препятствий росту экономики текущая динамика курса создать не может.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба