21 июня 2023 General Invest | Магнит
ПАО «Магнит» - один из ведущих российских ритейлеров – опубликовал ключевые операционные и финансовые результаты за 4 квартал, весь 2022 финансовый год и 1 квартал 2023 года
Динамика цены за акции MGNT RX
Ключевые операционные и финансовые показатели за 4 квартал 2022 года:
Общая выручка выросла на 14,1% год к году до 621,3 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 13,6% г/г и составила 603,0 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 10,0% на фоне роста среднего чека на 5,4% и роста LFL трафика на 4,3%;
Компания открыла (gross) 381 магазин или 346 магазинов (net). Общее количество магазинов сети (по состоянию на 31 декабря 2022 г.) составило 27 405, а торговая площадь компании увеличилась на 5,3% г/г (118 тыс. кв. м.) до 9 472 тыс. кв. м;
Компания выполнила редизайн 334 магазинов у дома (262 магазинов «Магнит» и 72 магазинов «Дикси»). По состоянию на 31 декабря 2022 г. доля новых магазинов и магазинов, прошедших редизайн, под брендом «Магнит» составила 81% магазинов у дома, 49% супермаркетов и 63% магазинов дрогери;
Валовая прибыль увеличилась на 5,4% год к году до 137,1 млрд руб.
Валовая рентабельность составила 22,1% в результате увеличения интенсивности промо и роста потерь;
Показатель EBITDA составил 37,7 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA составила 6,1% на фоне динамики валовой рентабельности и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 131 б. п. год к году;
Чистый убыток в размере 14,2 млрд руб. был обусловлен ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов;
По состоянию на 31 декабря 2022 г. чистый долг составил 552,2 млрд руб. (МСФО 16). Соотношение чистый долг / EBITDA составило 2,1x.
Ключевые операционные и финансовые показатели за 2022 год:
Общая выручка выросла на 26,7% год к году до 2 352,0 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 27,2% г/г и составила 2 299,7 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12,1% на фоне роста среднего чека на 10,3% и роста LFL трафика на 1,6%;
Компания открыла (gross) 1 736 магазинов в (включая 1 698 магазинов «Магнит» и 38 магазинов «Дикси»). В результате продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности закрыты 408 магазинов. Таким образом, было открыто 1 328 магазинов (net). Общее количество магазинов сети по состоянию на 31 декабря 2022 г. составило 27 405;
Торговая площадь увеличилась на 475 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 9 472 тыс. кв. м (рост 5,3% год к году);
Компания выполнила редизайн 525 магазинов (443 магазинов «Магнит» и 82 магазинов «Дикси»);
Валовая прибыль увеличилась на 23,2% год к году до 535,5 млрд руб.
Валовая рентабельность составила 22,8%;
Показатель EBITDA составил 160,5 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA снизилась на 35 б. п. и составила 6,8% на фоне динамики валовой рентабельности и прочих доходов и расходов, компенсированной жестким контролем затрат;
Чистая прибыль снизилась на 34,1% год к году до 34,1 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли составила 1,4% по сравнению с 2,8% годом ранее.
Ключевые операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года:
Общая выручка выросла на 9,0% год к году до 596,8 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 9,0% г/г и составила 583,2 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 6,1% на фоне роста среднего чека на 4,4% и роста LFL трафика на 1,6%;
Компания открыла (gross) 543 магазина (388 магазинов у дома «Магнит» и 16 магазинов у дома «Дикси», а также 139 магазинов дрогери) или 504 магазина (net). Общее количество магазинов сети (по состоянию на 31 марта 2023 г.) составило 27 909, а торговая площадь компании увеличилась на 4,2% г/г (151 тыс. кв. м.) до 9 623 тыс. кв. м;
Компания выполнила редизайн 303 магазинов (224 магазинов у дома «Магнит» и 78 магазинов у дома «Дикси» и одного супермаркета);
Валовая прибыль увеличилась на 5,5% год к году до 133,8 млрд руб.
Валовая рентабельность снизилась на 73 б. п. год к году до 22,4% в результате увеличения интенсивности промо и роста потерь, частично компенсированных сокращением транспортных расходов;
Показатель EBITDA составил 35,2 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA составила 5,9% 2 на фоне динамики валовой рентабельности и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 97 б. п. год к году;
Чистая выручка увеличилась на 41,3% год к году до 15,4 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли составила 2,6%.
Существенные моменты и комментарии менеджмента:
«Магнит» запустил формат «жесткого» дискаунтера под брендом В1 и открыл первые пилотные магазины в Московской области;
Компания объявила о своих планах о расширении контура тестирования нового формата магазинов «Магнит у дома плюс» и открытии до 50 таких торговых точек в 2023 году;
«Магнит» стал первым в России ритейлером с собственным органическим производством;
Принято решение об изменении в структуре управления ПАО «Магнит», в соответствии с которым 30.06.2023 г. член Правления Мелешина Анна Юрьевна, занимающая должность директора департамента по корпоративным отношениям и устойчивому развитию, займет должность управляющего директора ПАО «Магнит», а Ян Дюннинг перейдет на должность исполнительного директора.
Магнит объявил тендерное предложение о приобретении до 10 191 135 Акций или до 10% от всех выпущенных и находящихся в обращении Акций для нерезидентов, которые хотели бы выйти из своих инвестиций в «Магнит». Такие инвесторы могут воспользоваться возможностью продать свои Акции и получить оплату за них в различных валютах на свои зарубежные банковские счета. Цена приобретения была установлена в соответствии с Разрешением Правительственной комиссии и составляет 2 215 рублей за Акцию (дисконт к рынку - 50%).
«Магнит» ожидает, что по завершении Тендерного предложения компания сохранит статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже.
Инвестиционное заключение:
Компания Магнит после годового молчания опубликовала операционные и финансовые результаты по состоянию на 4кв.22г, весь 2022 финансовый год и за 1кв.23г. Общая выручка в 1 квартале 2023 г. выросла на 9,0% год к году на фоне роста чистой розничной выручки на 9,0% и оптовых продаж на 5,4%. Рост чистой розничной выручки продолжал опережать рост торговой площади благодаря дальнейшему повышению плотности продаж. Однако, рост общей выручки и рост LFL продаж в апреле-мае замедлились по сравнению со средним показателем за 1 квартал в связи с замедлением продовольственной инфляции и продолжающимся эффектом перехода покупателей на более дешевые товары, а также сокращением среднего количества товаров в покупательской корзине. Усиление конкуренции, наряду с увеличением интенсивности промо в секторе, также продолжает оказывать давление на рентабельность компании. Квартальный отчет оказался смешанным, сеть показала рост выручки выше темпов инфляции при сокращении операционной рентабельности, однако давление на рентабельность в 2023 году отмечают все основные российские ритейлеры.
Магнит вновь вернулся к публикации отчетности, что является положительным шагом для акций компании. Напомним, что компания не делилась корпоративной информацией начиная со 2кв.22г., из-за чего ее бумаги переместили из первого котировального списка Мосбиржи в третий. Поскольку компания опубликовала и отчетность, и оферту о приобретении до 10% акций нерезидентов с дисконтом в один день, вероятно, что именно с офертой и была связана отсрочка публикации отчетности Магнита. Менеджмент компании также заявил, что по завершении Тендерного предложения компания планирует сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже. Также стоит отметить, что выкуп не должен сильно повлиять на финансовые показатели Магнита. Долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0,8-0,9х (сейчас 0,7х против 1,5х на конец 2021). Магнит уже опубликовал отчетность за 2022 год, тем самым устранив одну из причин понижения рейтинга котировок. На текущий момент нерешенным остается вопрос по совету директоров, который не был избран по итогам ГОСА за 2021 год, который был признан несостоявшимся из-за отсутствия кворума. Однако в случае, если компания успеет до сентября (когда запланирован пересмотр базы расчета индекса Мосбиржи) решить вопрос с советом директоров, высоки шансы, что компании удастся вернуться в первый эшелон. Ввиду того что Магнит имеет высокую долю зарубежных акционеров, которые не имели возможность получать дивидендные выплаты из-за санкций, тендерное предложение компании о приобретении 10% акций нерезидентов может быть одним из шагов к возобновлению выплат дивидендов оставшимся акционерам, тем более, что компания имеет около 314, 9 млрд руб. наличных средств на балансе с годовым денежным потоком в 122 млрд рублей. На выкуп компания планирует потратить лишь 20 млрд. рублей, что предоставляет ей значительный потенциал для дальнейших дивидендных выплат.
Динамика цены за акции MGNT RX
Ключевые операционные и финансовые показатели за 4 квартал 2022 года:
Общая выручка выросла на 14,1% год к году до 621,3 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 13,6% г/г и составила 603,0 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 10,0% на фоне роста среднего чека на 5,4% и роста LFL трафика на 4,3%;
Компания открыла (gross) 381 магазин или 346 магазинов (net). Общее количество магазинов сети (по состоянию на 31 декабря 2022 г.) составило 27 405, а торговая площадь компании увеличилась на 5,3% г/г (118 тыс. кв. м.) до 9 472 тыс. кв. м;
Компания выполнила редизайн 334 магазинов у дома (262 магазинов «Магнит» и 72 магазинов «Дикси»). По состоянию на 31 декабря 2022 г. доля новых магазинов и магазинов, прошедших редизайн, под брендом «Магнит» составила 81% магазинов у дома, 49% супермаркетов и 63% магазинов дрогери;
Валовая прибыль увеличилась на 5,4% год к году до 137,1 млрд руб.
Валовая рентабельность составила 22,1% в результате увеличения интенсивности промо и роста потерь;
Показатель EBITDA составил 37,7 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA составила 6,1% на фоне динамики валовой рентабельности и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 131 б. п. год к году;
Чистый убыток в размере 14,2 млрд руб. был обусловлен ростом коммерческих, общехозяйственных и административных расходов;
По состоянию на 31 декабря 2022 г. чистый долг составил 552,2 млрд руб. (МСФО 16). Соотношение чистый долг / EBITDA составило 2,1x.
Ключевые операционные и финансовые показатели за 2022 год:
Общая выручка выросла на 26,7% год к году до 2 352,0 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 27,2% г/г и составила 2 299,7 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 12,1% на фоне роста среднего чека на 10,3% и роста LFL трафика на 1,6%;
Компания открыла (gross) 1 736 магазинов в (включая 1 698 магазинов «Магнит» и 38 магазинов «Дикси»). В результате продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности закрыты 408 магазинов. Таким образом, было открыто 1 328 магазинов (net). Общее количество магазинов сети по состоянию на 31 декабря 2022 г. составило 27 405;
Торговая площадь увеличилась на 475 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 9 472 тыс. кв. м (рост 5,3% год к году);
Компания выполнила редизайн 525 магазинов (443 магазинов «Магнит» и 82 магазинов «Дикси»);
Валовая прибыль увеличилась на 23,2% год к году до 535,5 млрд руб.
Валовая рентабельность составила 22,8%;
Показатель EBITDA составил 160,5 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA снизилась на 35 б. п. и составила 6,8% на фоне динамики валовой рентабельности и прочих доходов и расходов, компенсированной жестким контролем затрат;
Чистая прибыль снизилась на 34,1% год к году до 34,1 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли составила 1,4% по сравнению с 2,8% годом ранее.
Ключевые операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года:
Общая выручка выросла на 9,0% год к году до 596,8 млрд руб.
Чистая розничная выручка увеличилась на 9,0% г/г и составила 583,2 млрд руб.
Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 6,1% на фоне роста среднего чека на 4,4% и роста LFL трафика на 1,6%;
Компания открыла (gross) 543 магазина (388 магазинов у дома «Магнит» и 16 магазинов у дома «Дикси», а также 139 магазинов дрогери) или 504 магазина (net). Общее количество магазинов сети (по состоянию на 31 марта 2023 г.) составило 27 909, а торговая площадь компании увеличилась на 4,2% г/г (151 тыс. кв. м.) до 9 623 тыс. кв. м;
Компания выполнила редизайн 303 магазинов (224 магазинов у дома «Магнит» и 78 магазинов у дома «Дикси» и одного супермаркета);
Валовая прибыль увеличилась на 5,5% год к году до 133,8 млрд руб.
Валовая рентабельность снизилась на 73 б. п. год к году до 22,4% в результате увеличения интенсивности промо и роста потерь, частично компенсированных сокращением транспортных расходов;
Показатель EBITDA составил 35,2 млрд руб.
Рентабельность по EBITDA составила 5,9% 2 на фоне динамики валовой рентабельности и коммерческих, общехозяйственных и административных расходов. Рентабельность по EBITDA снизилась на 97 б. п. год к году;
Чистая выручка увеличилась на 41,3% год к году до 15,4 млрд руб.
Рентабельность чистой прибыли составила 2,6%.
Существенные моменты и комментарии менеджмента:
«Магнит» запустил формат «жесткого» дискаунтера под брендом В1 и открыл первые пилотные магазины в Московской области;
Компания объявила о своих планах о расширении контура тестирования нового формата магазинов «Магнит у дома плюс» и открытии до 50 таких торговых точек в 2023 году;
«Магнит» стал первым в России ритейлером с собственным органическим производством;
Принято решение об изменении в структуре управления ПАО «Магнит», в соответствии с которым 30.06.2023 г. член Правления Мелешина Анна Юрьевна, занимающая должность директора департамента по корпоративным отношениям и устойчивому развитию, займет должность управляющего директора ПАО «Магнит», а Ян Дюннинг перейдет на должность исполнительного директора.
Магнит объявил тендерное предложение о приобретении до 10 191 135 Акций или до 10% от всех выпущенных и находящихся в обращении Акций для нерезидентов, которые хотели бы выйти из своих инвестиций в «Магнит». Такие инвесторы могут воспользоваться возможностью продать свои Акции и получить оплату за них в различных валютах на свои зарубежные банковские счета. Цена приобретения была установлена в соответствии с Разрешением Правительственной комиссии и составляет 2 215 рублей за Акцию (дисконт к рынку - 50%).
«Магнит» ожидает, что по завершении Тендерного предложения компания сохранит статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже.
Инвестиционное заключение:
Компания Магнит после годового молчания опубликовала операционные и финансовые результаты по состоянию на 4кв.22г, весь 2022 финансовый год и за 1кв.23г. Общая выручка в 1 квартале 2023 г. выросла на 9,0% год к году на фоне роста чистой розничной выручки на 9,0% и оптовых продаж на 5,4%. Рост чистой розничной выручки продолжал опережать рост торговой площади благодаря дальнейшему повышению плотности продаж. Однако, рост общей выручки и рост LFL продаж в апреле-мае замедлились по сравнению со средним показателем за 1 квартал в связи с замедлением продовольственной инфляции и продолжающимся эффектом перехода покупателей на более дешевые товары, а также сокращением среднего количества товаров в покупательской корзине. Усиление конкуренции, наряду с увеличением интенсивности промо в секторе, также продолжает оказывать давление на рентабельность компании. Квартальный отчет оказался смешанным, сеть показала рост выручки выше темпов инфляции при сокращении операционной рентабельности, однако давление на рентабельность в 2023 году отмечают все основные российские ритейлеры.
Магнит вновь вернулся к публикации отчетности, что является положительным шагом для акций компании. Напомним, что компания не делилась корпоративной информацией начиная со 2кв.22г., из-за чего ее бумаги переместили из первого котировального списка Мосбиржи в третий. Поскольку компания опубликовала и отчетность, и оферту о приобретении до 10% акций нерезидентов с дисконтом в один день, вероятно, что именно с офертой и была связана отсрочка публикации отчетности Магнита. Менеджмент компании также заявил, что по завершении Тендерного предложения компания планирует сохранить статус публичной компании с листингом акций на Московской бирже. Также стоит отметить, что выкуп не должен сильно повлиять на финансовые показатели Магнита. Долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0,8-0,9х (сейчас 0,7х против 1,5х на конец 2021). Магнит уже опубликовал отчетность за 2022 год, тем самым устранив одну из причин понижения рейтинга котировок. На текущий момент нерешенным остается вопрос по совету директоров, который не был избран по итогам ГОСА за 2021 год, который был признан несостоявшимся из-за отсутствия кворума. Однако в случае, если компания успеет до сентября (когда запланирован пересмотр базы расчета индекса Мосбиржи) решить вопрос с советом директоров, высоки шансы, что компании удастся вернуться в первый эшелон. Ввиду того что Магнит имеет высокую долю зарубежных акционеров, которые не имели возможность получать дивидендные выплаты из-за санкций, тендерное предложение компании о приобретении 10% акций нерезидентов может быть одним из шагов к возобновлению выплат дивидендов оставшимся акционерам, тем более, что компания имеет около 314, 9 млрд руб. наличных средств на балансе с годовым денежным потоком в 122 млрд рублей. На выкуп компания планирует потратить лишь 20 млрд. рублей, что предоставляет ей значительный потенциал для дальнейших дивидендных выплат.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба