27 июня 2023 The Wall Street Journal
Фондовые опционы оказались на пике популярности
Все хотят заработать на новом ралли. Трейдеры делают ставки на опционы, которые принесут прибыль, если акции продолжат расти. Ажиотаж наблюдается во всех секторах — от акций разработчиков ИИ до небольших, чувствительных к экономике компаний и региональных банков.
Подобная активность говорит о том, что мрачные прогнозы, сделанные в начале года, смягчились, когда индекс S&P 500 вырос на 13%. Высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite подскочил на 29% в 2023 году, что является лучшим показателем на начало года с 1983 года.
Оптимистичные ставки на искусственный интеллект стремительно растут. В среднем за день в июне из рук в руки переходило более 1.3 млн опционов-колл на акции производителя чипов Nvidia NVDA (снижение на 1.90%), Intel INTC (рост на 0.89%) и Advanced Micro Devices AMD (снижение на 0.62%), что является рекордным уровнем за месяц. Эти показатели превосходят объемы, наблюдавшееся в ноябре 2021 года, когда Nasdaq Composite достиг пика. Как показывают данные Cboe Global Markets, CBOE (снижение на 1.51%), торговая активность выросла более чем в два раза с начала года.
Опционы-колл дают право купить акции по определенной цене к определенной дате. Опционы-пут закрепляют право на продажу.
Согласно Cboe Global Markets, также наблюдалась рекордная активность, связанная с опционами на индекс S&P 500, при этом количество однодневных торгов опционами-колл резко выросло. Активная торговля привела к росту цен на такие опционы- колл до экстремальных уровней, что говорит об оживлении на рынке.
«Синдром упущенной выгоды снова вернулся», — заявил Стивен Солака, управляющий партнер в консалтинговой компании Belmont Capital Group, которая занимается стратегиями, основанными на опционах.
В ближайшие дни трейдеры проанализируют данные по потребительскому доверию и инфляции, чтобы оценить состояние экономики и спрогнозировать траекторию развития рынка.
Действительно, недавний ажиотаж на рынке несколько снизился на прошлой неделе, когда чиновники Федеральной резервной системы подтвердили обязательство повышать процентные ставки, и появились опасения по поводу коммерческой недвижимости. Индекс S&P 500 упал на 1.4%, прервав пятинедельную беспроигрышную серию.
Тем не менее, ралли, начавшееся в 2023 году, застало трейдеров врасплох и нанесло удар по тем, кто делал ставки против рынка. Многие из этих инвесторов считают, что экономика США держится увереннее, чем они ожидали, а рынок труда оказался менее чувствительным к росту процентных ставок, чем предполагалось. Теперь даже те, кто ранее занимал более осторожную позицию, утверждают, что они просто не хотят упустить возможность для роста в будущем.
«Я думаю, рецессия задерживается», — отметил Чживэй Рен, портфельный менеджер Penn Mutual Asset Management.
По его словам, большую часть года он придерживался медвежьего настроя на американском фондовом рынке, но в последние недели решил воспользоваться импульсом роста S&P 500, открыв опционы на покупку индекса. Это помогло ему быстро получить прибыль за счет роста акций.
Энтузиазм нарастает
До сих пор синдром упущенной выгоды способствовал большому разрыву между победителями и проигравшими на рынке, хотя, судя по некоторым признакам, ситуация начинает меняться. С одной стороны, нынешнее ралли на фондовом рынке было самым незначительным со времен пузыря доткомов в 2000 году, при этом, по данным Goldman Sachs Group, доходность обеспечивалась за счет акций нескольких технологических компаний.
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта достиг пика. Например, акции Amazon и MongoDB зафиксировали сильные однодневные скачки в четверг, поскольку компании сделали заявление по поводу искусственного интеллекта.
Подъем на рынке опционов привел к тому, что индекс skew — основанный на опционах коэффициент пессимизм/оптимизм — достиг одного из самых низких уровней, по крайней мере, с 2019 года. Это говорит о том, что трейдеры делают ставку на опционы-колл, а не на опционы-пут.
«Многие люди считают, что фондовый рынок, возможно, уже достиг дна прошлой осенью», — заявила Эми Ву Силверман, глава отдела стратегий на рынке деривативов в RBC Capital Markets.
Энтузиазм начал распространяться на другие сегменты рынка, свидетельствуя о том, что некоторые трейдеры рассчитывают, что нынешние аутсайдеры догонят растущие акции высокотехнологичных компаний. Например, увеличился спрос на опционы-колл, связанные с компаниями с малой капитализацией, которые в последние месяцы демонстрировали низкие показатели. Инвесторы также вкладывают деньги в фонды с малой капитализацией, во многих из которых доминируют акции региональных банков и другие акции, чувствительные к состоянию американских потребителей.
В июне выросли десять из 11 секторов индекса S&P 500.
«Сигнал, который вы ожидали бы увидеть перед взрывом, — это множество покупок опционов-пут; трейдеры делают ставку на то, что эти акции имеют огромный потенциал для снижения. Прямо сейчас этого просто не происходит», — заявил Брент Кочуба, основатель компании SpotGamma, занимающейся анализом деривативов, говоря об оживлении торгов технологическими опционами.
Есть и другие признаки того, что инвесторы оптимистичнее относятся к акциям, чем несколько месяцев назад. Индикатор Goldman показывает, что позиции на американских фондовых рынках увеличились впервые более чем за два года. По данным Deutsche Bank, низкая волатильность побудила квантовые фонды скупать акции в начале года, а теперь к ним присоединяются те, кто занимается дискреционным управлением инвестициями.
«Если вы начали год с медвежьих позиций, значит, вы действительно выделили недостаточно средств, — отметила Ву Силверман. — Инвесторы смотрят на рынок, который вырос на 14%, и практически вопреки желанию пытаются не отстать от тренда».
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Все хотят заработать на новом ралли. Трейдеры делают ставки на опционы, которые принесут прибыль, если акции продолжат расти. Ажиотаж наблюдается во всех секторах — от акций разработчиков ИИ до небольших, чувствительных к экономике компаний и региональных банков.
Подобная активность говорит о том, что мрачные прогнозы, сделанные в начале года, смягчились, когда индекс S&P 500 вырос на 13%. Высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite подскочил на 29% в 2023 году, что является лучшим показателем на начало года с 1983 года.
Оптимистичные ставки на искусственный интеллект стремительно растут. В среднем за день в июне из рук в руки переходило более 1.3 млн опционов-колл на акции производителя чипов Nvidia NVDA (снижение на 1.90%), Intel INTC (рост на 0.89%) и Advanced Micro Devices AMD (снижение на 0.62%), что является рекордным уровнем за месяц. Эти показатели превосходят объемы, наблюдавшееся в ноябре 2021 года, когда Nasdaq Composite достиг пика. Как показывают данные Cboe Global Markets, CBOE (снижение на 1.51%), торговая активность выросла более чем в два раза с начала года.
Опционы-колл дают право купить акции по определенной цене к определенной дате. Опционы-пут закрепляют право на продажу.
Согласно Cboe Global Markets, также наблюдалась рекордная активность, связанная с опционами на индекс S&P 500, при этом количество однодневных торгов опционами-колл резко выросло. Активная торговля привела к росту цен на такие опционы- колл до экстремальных уровней, что говорит об оживлении на рынке.
«Синдром упущенной выгоды снова вернулся», — заявил Стивен Солака, управляющий партнер в консалтинговой компании Belmont Capital Group, которая занимается стратегиями, основанными на опционах.
В ближайшие дни трейдеры проанализируют данные по потребительскому доверию и инфляции, чтобы оценить состояние экономики и спрогнозировать траекторию развития рынка.
Действительно, недавний ажиотаж на рынке несколько снизился на прошлой неделе, когда чиновники Федеральной резервной системы подтвердили обязательство повышать процентные ставки, и появились опасения по поводу коммерческой недвижимости. Индекс S&P 500 упал на 1.4%, прервав пятинедельную беспроигрышную серию.
Тем не менее, ралли, начавшееся в 2023 году, застало трейдеров врасплох и нанесло удар по тем, кто делал ставки против рынка. Многие из этих инвесторов считают, что экономика США держится увереннее, чем они ожидали, а рынок труда оказался менее чувствительным к росту процентных ставок, чем предполагалось. Теперь даже те, кто ранее занимал более осторожную позицию, утверждают, что они просто не хотят упустить возможность для роста в будущем.
«Я думаю, рецессия задерживается», — отметил Чживэй Рен, портфельный менеджер Penn Mutual Asset Management.
По его словам, большую часть года он придерживался медвежьего настроя на американском фондовом рынке, но в последние недели решил воспользоваться импульсом роста S&P 500, открыв опционы на покупку индекса. Это помогло ему быстро получить прибыль за счет роста акций.
Энтузиазм нарастает
До сих пор синдром упущенной выгоды способствовал большому разрыву между победителями и проигравшими на рынке, хотя, судя по некоторым признакам, ситуация начинает меняться. С одной стороны, нынешнее ралли на фондовом рынке было самым незначительным со времен пузыря доткомов в 2000 году, при этом, по данным Goldman Sachs Group, доходность обеспечивалась за счет акций нескольких технологических компаний.
Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта достиг пика. Например, акции Amazon и MongoDB зафиксировали сильные однодневные скачки в четверг, поскольку компании сделали заявление по поводу искусственного интеллекта.
Подъем на рынке опционов привел к тому, что индекс skew — основанный на опционах коэффициент пессимизм/оптимизм — достиг одного из самых низких уровней, по крайней мере, с 2019 года. Это говорит о том, что трейдеры делают ставку на опционы-колл, а не на опционы-пут.
«Многие люди считают, что фондовый рынок, возможно, уже достиг дна прошлой осенью», — заявила Эми Ву Силверман, глава отдела стратегий на рынке деривативов в RBC Capital Markets.
Энтузиазм начал распространяться на другие сегменты рынка, свидетельствуя о том, что некоторые трейдеры рассчитывают, что нынешние аутсайдеры догонят растущие акции высокотехнологичных компаний. Например, увеличился спрос на опционы-колл, связанные с компаниями с малой капитализацией, которые в последние месяцы демонстрировали низкие показатели. Инвесторы также вкладывают деньги в фонды с малой капитализацией, во многих из которых доминируют акции региональных банков и другие акции, чувствительные к состоянию американских потребителей.
В июне выросли десять из 11 секторов индекса S&P 500.
«Сигнал, который вы ожидали бы увидеть перед взрывом, — это множество покупок опционов-пут; трейдеры делают ставку на то, что эти акции имеют огромный потенциал для снижения. Прямо сейчас этого просто не происходит», — заявил Брент Кочуба, основатель компании SpotGamma, занимающейся анализом деривативов, говоря об оживлении торгов технологическими опционами.
Есть и другие признаки того, что инвесторы оптимистичнее относятся к акциям, чем несколько месяцев назад. Индикатор Goldman показывает, что позиции на американских фондовых рынках увеличились впервые более чем за два года. По данным Deutsche Bank, низкая волатильность побудила квантовые фонды скупать акции в начале года, а теперь к ним присоединяются те, кто занимается дискреционным управлением инвестициями.
«Если вы начали год с медвежьих позиций, значит, вы действительно выделили недостаточно средств, — отметила Ву Силверман. — Инвесторы смотрят на рынок, который вырос на 14%, и практически вопреки желанию пытаются не отстать от тренда».
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу