30 июня 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
На рынке США устойчивый тренд вверх: I полугодие — рекорд за 40 лет, II квартал — +7%, июнь — +4%, да и с прошлой пятницы +1%, а утренние фьючерсы зеленеют. Есть ставки на июль и даже закрытие всего 2023 г.
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Так совпало, что сегодня происходит закрытие сразу нескольких торговых периодов, выступающих важными отчетными датами — управляющие активами проводят ребалансировку портфелей, активные трейдеры получают значимые технические сигналы на перспективу, а инвесторы подсчитывают прибыль.
Например, высокотехнологичный индекс Nasdaq завершает I полугодие 2023 г. с лучшей доходностью с начала 80-х годов — +30%. Зафиксированы сильные квартальные и месячные результаты. А расхожая фраза «Sell in May…», как мы и прогнозировали, вновь не подтвердилась в этом сезоне. По сути, имеем мощный тренд вверх в 2023 г. после серьезного обвала рынков акций США в прошлом году.
Оценки на первую половину года подтвердились, а чего ждать во второй части 2023 г.?
• Для начала воспользуемся «фондовым барометром», отражающим ожидания по годовой траектории рынка на основе сентимента первого торгового месяца. В январе 2023 г. индекс широкого рынка прибавил 6%, и уже тогда сформировался сигнал на слом негативной тенденции 2022 г. Конечно, биржевая погода изменчива и могут появляться новые негативные факторы. Тем не менее есть большая статистическая вероятность, что 2023 г. будет закрыт в пользу фондовых быков.
• Рынок не линеен, и финансовая поведенческая теория также строится на ожиданиях: участники биржевого процесса при принятии торгового и инвестиционного решения закладывают реализацию предполагаемых событий в будущем. Так, уже с прошлого года витали ожидания затухания инфляции и завершения жесткого монетарного цикла, и под эту идею и шла покупка бумаг. Ценовое давление снизилось в большинстве экономик, в июне ФРС поставила жесткий цикл ДКП на паузу. В основном выигрыше оказались акции «компаний роста», представленные в индексе Nasdaq, как наиболее тонко чувствующие изменчивость процентных ставок.
В начале II полугодия Федрезерв наверняка временно отойдет от монетарной паузы, и 26 июля ключевая ставка с вероятностью 87% будет повышена на 25 б.п., до 5,5% годовых. И данный факт в ближайшее время может привести к охлаждению рынка. Тем не менее значительного удорожания кредитных ресурсов от текущих уровней уже не планируется, корпорации в общем адаптировались к актуальному уровню ставок, а проведенные стресс-тесты американской банковской системы показали устойчивость к рецессии. Поэтому предполагаемая коррекция пойдет индексам и бумагам лишь на пользу — будет снята перекупленность и возникнет более интересный ценовой момент для покупок.
Отрабатывать траекторию американского рынка можно через фьючерсы на Мосбирже SPYF и NASD, а квалифицированным инвесторам доступны и самые волатильные бумаги рынка США.
• С технической точки зрения в индексах сформирован устойчивый восходящий тренд. И, например, при текущих немногим ниже 4400 п. по S&P 500 опасности не просматривается вплоть до потери 4100 п. Более вероятным сценарием на начало полугодия служит коррекция в область 4250–4200 п., где и можно будет рассматривать покупку широкого рынка и отдельных акций под идею дальнейшего роста с обновлением локальных максимумов. Для высоковолатильного индекса Nasdaq аналогичной поддержкой выступает область под 13 тыс. пунктов, или около 5% от текущих вниз.
Рынок Азии
В пятницу индексы Азиатско-Тихоокеанского региона не показывают яркой динамики. Тем не менее азиатский фактор не будет противостоять фондовым быкам Европы.
Около нуля курсируют высоковолатильный гонконгский Hang Seng и австралийский ASX. Южнокорейский Kospi в плюсе на полпроцента. Почти процент прибавляет континентальный Shanghai Composite. А японский Nikkei корректируется свыше 0,5% после вчерашнего почти двухпроцентного отскока, при этом у российских активных трейдеров еще с весны есть возможность отрабатывать динамику японского рынка через фьючерсы на Мосбирже.
В общем, за I полугодие результаты инвестиций в азиатские рынки следующие — японский Nikkei: +27%, южнокорейский Kospi: +14%, китайский Shanghai Composite: +3%, австралийский ASX: +2%, гонконгский Hang Seng: -4%. Мощно отработал Nikkei, взлетевший на 33-летние максимумы, и потенциал еще остается. А китайские индексы слабы на фоне неравномерного восстановления экономики Поднебесной после пандемии и взаимной перманентной пикировки Пекина и Вашингтона. Для фондового рынка Китая многое будет зависеть от программ госстимулирования.
Сырье
Нефть Brent завершает I полугодие с потерями более 12% и, по сути, остается на годовых минимумах. Котировка на утро пятницы — $74,6. Давление на сырье оказывают слабость мировых экономик, пониженный спрос на энергоресурсы, жесткий курс центробанков. На стороне нефтебыков — геополитика и ОПЕК+. Дисбаланс спроса и предложения все еще сохраняется. С технической точки зрения фьючерсы зажаты в боковике $72–77. А на II полугодие прогнозная макромодель Trading Economics предполагает выход Brent выше $80. И для этого есть ряд оснований: более мягкая посадка американской экономики и активизация промышленных сил Китая, удержание пониженных квот ОПЕК и необходимость восполнения ранее истраченных стратегических запасов нефти США.
Золото в I полугодии успело обновить исторические максимумы на волне ожиданий монетарной паузы. Унция планово была на $2070, а далее в игру вступил фактор роста вероятности дальнейшего повышения ставки ФРС: доллар США прекратил падение, и индекс доллара DXY, с которым у Gold обратная корреляция, поднялся уже выше 103 п., а золото подешевело почти до $1900. В начале II полугодия давление в драгметалле может еще сохраняться, но в дальнейшем есть шанс на возвращение цены унции к круглой планке $2000. Локальная поддержка на июль — $1880.
Газ на хабах США в рамках I полугодия падал в два раза, достигнув многолетних минимумов на $2. А консолидация на дне в итоге разрешилась техническим отскоком, и на днях фьючерс на американский природный газ NG приближался к планке $3. Прирост за июнь составил почти 15%, но с начала года — все еще минус 35%. В перспективе II полугодия видится, что NG может добраться и к $3,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4396 п. (+0,5%)
Nasdaq 13 591 п. (-0,0%)
Shanghai Composite 3207 п. (+0,8%)
Нефть Brent $74,5 (+0,4%)
Тенденции биржевой пятницы и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.
США
Так совпало, что сегодня происходит закрытие сразу нескольких торговых периодов, выступающих важными отчетными датами — управляющие активами проводят ребалансировку портфелей, активные трейдеры получают значимые технические сигналы на перспективу, а инвесторы подсчитывают прибыль.
Например, высокотехнологичный индекс Nasdaq завершает I полугодие 2023 г. с лучшей доходностью с начала 80-х годов — +30%. Зафиксированы сильные квартальные и месячные результаты. А расхожая фраза «Sell in May…», как мы и прогнозировали, вновь не подтвердилась в этом сезоне. По сути, имеем мощный тренд вверх в 2023 г. после серьезного обвала рынков акций США в прошлом году.
Оценки на первую половину года подтвердились, а чего ждать во второй части 2023 г.?
• Для начала воспользуемся «фондовым барометром», отражающим ожидания по годовой траектории рынка на основе сентимента первого торгового месяца. В январе 2023 г. индекс широкого рынка прибавил 6%, и уже тогда сформировался сигнал на слом негативной тенденции 2022 г. Конечно, биржевая погода изменчива и могут появляться новые негативные факторы. Тем не менее есть большая статистическая вероятность, что 2023 г. будет закрыт в пользу фондовых быков.
• Рынок не линеен, и финансовая поведенческая теория также строится на ожиданиях: участники биржевого процесса при принятии торгового и инвестиционного решения закладывают реализацию предполагаемых событий в будущем. Так, уже с прошлого года витали ожидания затухания инфляции и завершения жесткого монетарного цикла, и под эту идею и шла покупка бумаг. Ценовое давление снизилось в большинстве экономик, в июне ФРС поставила жесткий цикл ДКП на паузу. В основном выигрыше оказались акции «компаний роста», представленные в индексе Nasdaq, как наиболее тонко чувствующие изменчивость процентных ставок.
В начале II полугодия Федрезерв наверняка временно отойдет от монетарной паузы, и 26 июля ключевая ставка с вероятностью 87% будет повышена на 25 б.п., до 5,5% годовых. И данный факт в ближайшее время может привести к охлаждению рынка. Тем не менее значительного удорожания кредитных ресурсов от текущих уровней уже не планируется, корпорации в общем адаптировались к актуальному уровню ставок, а проведенные стресс-тесты американской банковской системы показали устойчивость к рецессии. Поэтому предполагаемая коррекция пойдет индексам и бумагам лишь на пользу — будет снята перекупленность и возникнет более интересный ценовой момент для покупок.
Отрабатывать траекторию американского рынка можно через фьючерсы на Мосбирже SPYF и NASD, а квалифицированным инвесторам доступны и самые волатильные бумаги рынка США.
• С технической точки зрения в индексах сформирован устойчивый восходящий тренд. И, например, при текущих немногим ниже 4400 п. по S&P 500 опасности не просматривается вплоть до потери 4100 п. Более вероятным сценарием на начало полугодия служит коррекция в область 4250–4200 п., где и можно будет рассматривать покупку широкого рынка и отдельных акций под идею дальнейшего роста с обновлением локальных максимумов. Для высоковолатильного индекса Nasdaq аналогичной поддержкой выступает область под 13 тыс. пунктов, или около 5% от текущих вниз.
Рынок Азии
В пятницу индексы Азиатско-Тихоокеанского региона не показывают яркой динамики. Тем не менее азиатский фактор не будет противостоять фондовым быкам Европы.
Около нуля курсируют высоковолатильный гонконгский Hang Seng и австралийский ASX. Южнокорейский Kospi в плюсе на полпроцента. Почти процент прибавляет континентальный Shanghai Composite. А японский Nikkei корректируется свыше 0,5% после вчерашнего почти двухпроцентного отскока, при этом у российских активных трейдеров еще с весны есть возможность отрабатывать динамику японского рынка через фьючерсы на Мосбирже.
В общем, за I полугодие результаты инвестиций в азиатские рынки следующие — японский Nikkei: +27%, южнокорейский Kospi: +14%, китайский Shanghai Composite: +3%, австралийский ASX: +2%, гонконгский Hang Seng: -4%. Мощно отработал Nikkei, взлетевший на 33-летние максимумы, и потенциал еще остается. А китайские индексы слабы на фоне неравномерного восстановления экономики Поднебесной после пандемии и взаимной перманентной пикировки Пекина и Вашингтона. Для фондового рынка Китая многое будет зависеть от программ госстимулирования.
Сырье
Нефть Brent завершает I полугодие с потерями более 12% и, по сути, остается на годовых минимумах. Котировка на утро пятницы — $74,6. Давление на сырье оказывают слабость мировых экономик, пониженный спрос на энергоресурсы, жесткий курс центробанков. На стороне нефтебыков — геополитика и ОПЕК+. Дисбаланс спроса и предложения все еще сохраняется. С технической точки зрения фьючерсы зажаты в боковике $72–77. А на II полугодие прогнозная макромодель Trading Economics предполагает выход Brent выше $80. И для этого есть ряд оснований: более мягкая посадка американской экономики и активизация промышленных сил Китая, удержание пониженных квот ОПЕК и необходимость восполнения ранее истраченных стратегических запасов нефти США.
Золото в I полугодии успело обновить исторические максимумы на волне ожиданий монетарной паузы. Унция планово была на $2070, а далее в игру вступил фактор роста вероятности дальнейшего повышения ставки ФРС: доллар США прекратил падение, и индекс доллара DXY, с которым у Gold обратная корреляция, поднялся уже выше 103 п., а золото подешевело почти до $1900. В начале II полугодия давление в драгметалле может еще сохраняться, но в дальнейшем есть шанс на возвращение цены унции к круглой планке $2000. Локальная поддержка на июль — $1880.
Газ на хабах США в рамках I полугодия падал в два раза, достигнув многолетних минимумов на $2. А консолидация на дне в итоге разрешилась техническим отскоком, и на днях фьючерс на американский природный газ NG приближался к планке $3. Прирост за июнь составил почти 15%, но с начала года — все еще минус 35%. В перспективе II полугодия видится, что NG может добраться и к $3,5.
Котировки
По состоянию на закрытие рынков:
Индекс S&P 500 4396 п. (+0,5%)
Nasdaq 13 591 п. (-0,0%)
Shanghai Composite 3207 п. (+0,8%)
Нефть Brent $74,5 (+0,4%)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба