30 июня 2023 Invest Heroes Пальшин Марк
В мае РФ произвела рекордный объем стали за последние 3 года в размере 6,8 млн т (по данным World Steel Association). Цены на г/к сталь в рублях также находятся на высоких отметках по сравнению со среднеисторическими уровнями. В этом посте дадим актуальный прогноз производства и цен на г/к сталь внутри РФ и взгляд на сектор металлургии.
Производство стали восстанавливается на фоне высокого спроса.
С начала года месячная выплавка стали увеличилась с 5,6-5,8 млн т до 6,8 млн т, до средних уровней 2020-2021 гг. Металлурги отмечают высокий спрос на сталь внутри РФ. В строительной отрасли (70-80% в структуре потребления стали в РФ) пока не видно проблем и наблюдается небольшой рост, тогда как мы ожидали падения. Кроме этого, полностью ушел импорт стали Украины и большая часть импорта стали Казахстана. В некоторой степени это также позволяет металлургам наращивать производство.
В базовом сценарии мы ожидаем, что производство стали в РФ по итогам 2023 года останется примерно на уровне 2022 года — это 70-71 млн т. При этом если внутри РФ высокий спрос на сталь, особенно со стороны строительной отрасли, сохранится, вероятно, производство может вырасти на 3-4% г/г, до 73-74 млн т.
Рублевые цены на сталь находятся на высоких отметках.
Рублевые цены на г/к сталь, согласно данным Росстата, с начала года выросли на 10%, до ~55 тыс. руб./т (среднеисторические уровни — 30-35 тыс. руб./ т), несмотря на коррекцию цен на сталь на мировых рынках. Это произошло на фоне сильной девальвации российской валюты. Курс доллара к рублю с начала года вырос на 29%, до 87 руб./$.
На фоне ожидаемого нами падения мировых цен на сталь в 2023 году по отношению к 2022 году наш прогноз цен на г/к сталь составляет ~50 тыс. руб./т (-11% г/г) при условии среднего курса доллара к рублю на уровне 80 руб./$. Если брать спотовые значения, то средняя цена г/к стали в РФ может составить ~55-56 тыс. руб./т.
Актуальный взгляд на сектор
Мы считаем, что большая часть сектора металлургов находится вблизи своих справедливых значений при условии легкой рецессии и несильной коррекции цен на сталь в 2023 году по отношению к 2022 году. Производство стали восстанавливается более высокими темпами, чем мы ожидали ранее. Операционные отчеты за 2 кв. 2023 г. могут быть сильными, что поддержит котировки сталеваров в июле-августе. Кроме этого, рублевые цены на сталь сейчас находятся на очень комфортном уровне, в основном за счет высокого курса доллара к рублю.
Мы считаем, что большая часть потенциала роста в металлургическом секторе отыграна после сильного роста акций металлургов с начала года (45-55%).
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Производство стали восстанавливается на фоне высокого спроса.
С начала года месячная выплавка стали увеличилась с 5,6-5,8 млн т до 6,8 млн т, до средних уровней 2020-2021 гг. Металлурги отмечают высокий спрос на сталь внутри РФ. В строительной отрасли (70-80% в структуре потребления стали в РФ) пока не видно проблем и наблюдается небольшой рост, тогда как мы ожидали падения. Кроме этого, полностью ушел импорт стали Украины и большая часть импорта стали Казахстана. В некоторой степени это также позволяет металлургам наращивать производство.
В базовом сценарии мы ожидаем, что производство стали в РФ по итогам 2023 года останется примерно на уровне 2022 года — это 70-71 млн т. При этом если внутри РФ высокий спрос на сталь, особенно со стороны строительной отрасли, сохранится, вероятно, производство может вырасти на 3-4% г/г, до 73-74 млн т.
Рублевые цены на сталь находятся на высоких отметках.
Рублевые цены на г/к сталь, согласно данным Росстата, с начала года выросли на 10%, до ~55 тыс. руб./т (среднеисторические уровни — 30-35 тыс. руб./ т), несмотря на коррекцию цен на сталь на мировых рынках. Это произошло на фоне сильной девальвации российской валюты. Курс доллара к рублю с начала года вырос на 29%, до 87 руб./$.
На фоне ожидаемого нами падения мировых цен на сталь в 2023 году по отношению к 2022 году наш прогноз цен на г/к сталь составляет ~50 тыс. руб./т (-11% г/г) при условии среднего курса доллара к рублю на уровне 80 руб./$. Если брать спотовые значения, то средняя цена г/к стали в РФ может составить ~55-56 тыс. руб./т.
Актуальный взгляд на сектор
Мы считаем, что большая часть сектора металлургов находится вблизи своих справедливых значений при условии легкой рецессии и несильной коррекции цен на сталь в 2023 году по отношению к 2022 году. Производство стали восстанавливается более высокими темпами, чем мы ожидали ранее. Операционные отчеты за 2 кв. 2023 г. могут быть сильными, что поддержит котировки сталеваров в июле-августе. Кроме этого, рублевые цены на сталь сейчас находятся на очень комфортном уровне, в основном за счет высокого курса доллара к рублю.
Мы считаем, что большая часть потенциала роста в металлургическом секторе отыграна после сильного роста акций металлургов с начала года (45-55%).
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу