4 июля 2023 БКС Экспресс
Аналитики БКС подготовили стратегию — глобальный взгляд на российский рынок, отдельные сектора и акции. С чем столкнется в III квартале сектор металлургии и добычи? Выплаты дивидендов могут возобновиться, а финансовые показатели нормализуются благодаря восстановлению цепочек поставок и ослаблению рубля. Посмотрим, что еще ждет отрасль.
Главное
• Взгляд на сектор: «Покупать».
• Средний потенциал роста: 56%.
• Фавориты: Северсталь, Полюс, Мечел-ао.
Финансовые показатели нормализуются, выплаты дивидендов могут возобновиться
Решение всех компаний в секторе металлургии и добычи под нашим покрытием не выплачивать финальные дивиденды за 2022 г. было в основном ожидаемым. Целью было минимизировать потенциальные последствия санкций для бизнеса и финансов, особенно с учетом инициативы по налогу на сверхприбыль. Вместе с тем мы видим, что финансовые показатели компаний нормализуются благодаря восстановлению цепочек поставок и ослаблению рубля. В результате компаниям в секторе удается генерировать устойчивые денежные потоки, которые, как ожидается, превратятся в дивиденды с доходностью до 15–20% в течение года.
Мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям сталелитейных и угольных компаний в свете устойчивого спроса на сталь на внутреннем рынке, а также на фоне усиления госстимулов в Китае, которые должны поддержать сталелитейный сектор и потребление угля. В то же время на мировых рынках цветных металлов должен сформироваться некоторый дефицит, что, на наш взгляд, уже заложено в котировки цен на металлы.
В среднесрочной перспективе рекордно высокие цены на золото могут оставаться на своем текущем уровне на фоне ускорения инфляции в США и устойчивого спроса на желтый металл во всем мире. Перспективы алмазного рынка выглядят туманно из-за экономической неопределенности в США и замедления темпов восстановления розничной активности в Китае, что приводит к снижению цен.
Наши фавориты — Северсталь, Мечел, Полюс
Среди компаний под нашим покрытием нам больше других нравятся Северсталь и Мечел, поскольку мы ожидаем сохранения высокого спроса на сталь на внутреннем рынке и положительного эффекта от стимулов в Китае.
В качестве еще одного фаворита мы выделяем Полюс — рекордные цены на золото в сочетании с ожидаемым ростом продаж увеличат EBITDA золотодобывающей компании в 2023 г. на 40% г/г, по нашим оценкам.
Мы не исключаем, что Северсталь и Полюс могут возобновить выплату дивидендов к концу 2023 г. — началу 2024 г., а Мечел может продолжить сокращать свою долговую нагрузку.
Главное
• Взгляд на сектор: «Покупать».
• Средний потенциал роста: 56%.
• Фавориты: Северсталь, Полюс, Мечел-ао.
Финансовые показатели нормализуются, выплаты дивидендов могут возобновиться
Решение всех компаний в секторе металлургии и добычи под нашим покрытием не выплачивать финальные дивиденды за 2022 г. было в основном ожидаемым. Целью было минимизировать потенциальные последствия санкций для бизнеса и финансов, особенно с учетом инициативы по налогу на сверхприбыль. Вместе с тем мы видим, что финансовые показатели компаний нормализуются благодаря восстановлению цепочек поставок и ослаблению рубля. В результате компаниям в секторе удается генерировать устойчивые денежные потоки, которые, как ожидается, превратятся в дивиденды с доходностью до 15–20% в течение года.
Мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям сталелитейных и угольных компаний в свете устойчивого спроса на сталь на внутреннем рынке, а также на фоне усиления госстимулов в Китае, которые должны поддержать сталелитейный сектор и потребление угля. В то же время на мировых рынках цветных металлов должен сформироваться некоторый дефицит, что, на наш взгляд, уже заложено в котировки цен на металлы.
В среднесрочной перспективе рекордно высокие цены на золото могут оставаться на своем текущем уровне на фоне ускорения инфляции в США и устойчивого спроса на желтый металл во всем мире. Перспективы алмазного рынка выглядят туманно из-за экономической неопределенности в США и замедления темпов восстановления розничной активности в Китае, что приводит к снижению цен.
Наши фавориты — Северсталь, Мечел, Полюс
Среди компаний под нашим покрытием нам больше других нравятся Северсталь и Мечел, поскольку мы ожидаем сохранения высокого спроса на сталь на внутреннем рынке и положительного эффекта от стимулов в Китае.
В качестве еще одного фаворита мы выделяем Полюс — рекордные цены на золото в сочетании с ожидаемым ростом продаж увеличат EBITDA золотодобывающей компании в 2023 г. на 40% г/г, по нашим оценкам.
Мы не исключаем, что Северсталь и Полюс могут возобновить выплату дивидендов к концу 2023 г. — началу 2024 г., а Мечел может продолжить сокращать свою долговую нагрузку.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба