Бумаги ГМК Норникель пока остаются самой слабой фишкой из всего состава индекса МосБиржи, хотя фундаментальный потенциал значительный. В чем причина нерасторопности акций, есть ли вариант купить еще ниже, чтобы при раскрытии внутренней стоимости получить большую доходность.
В одиночестве
Если посмотреть на состав индекса МосБиржи, то единственной акцией с отрицательной доходностью с начала года является ГМК: -3% с начала года против +27% у секторального индекса металлов и добычи и +30% у индекса МосБиржи.
К факторам, помешавшим приступить к восстановлению стоимости, относятся слабая динамика базовых металлов на фоне рисков рецессии в Европе и США, медленное восстановление Китая после снятия антиковидных барьеров, отказ от выплаты дивидендов, долговая нагрузка. При этом и фактор девальвации рубля пока не смог привести к переоценке экспортера.
Конечно, это ретроспективные факторы курса. В перспективе многое может измениться: американская экономика уйдет в мягкую посадку, в КНР активизируются мощности, что подстегнет спрос на сырье. Также есть вариант лишь ситуативной паузы в выплате дивидендов. Если закладывать данные факторы в ценовую модель корпорации, то перспективная фундаментальная доходность от текущих может составлять под 50%, а цена на бирже на годовом треке способна будет отработать уровень 22 тыс. руб.
А пока так
• Долгосрочным инвесторам можно пренебречь волатильностью курса и ориентироваться на раскрытие внутренней стоимости. Нахождение цены на годовых минимумах и даже возможное дальнейшее сползание котировок можно с выгодой использовать для комфортного пополнения инвестиционного портфеля. Чем дешевле актив сейчас на фоне сложившейся конъюнктуры, тем при нормализации факторов курса и выходе цены бумаги на таргеты будет больше итоговая доходность инвестиций.
• Среднесрочные трейдеры могут удерживать позиции, правда, стоит держать в уме многократно подтвержденную поддержку в области чуть выше 14 тыс. рублей. При ее прорыве не исключено временное углубление цены. В таком случае стоит рассматривать защитные стоп-приказы для перезахода по более привлекательным ценам. В мае мы уже писали о нависших рисках — тогда цена прошла по бровке, но удержалась.
• Активным трейдерам все-таки стоит дождаться прорыва одного из уровней и спекулятивно работать в направлении движения. Так, на дневном графике можно усмотреть ценовую модель «Голова и плечи», где уровни плеч находятся в области 15,5 тыс., голова — апрельский пик на 16 тыс., а уровень шеи — как раз выпадает на 14 тыс.
Модель потеряет актуальность на росте цены выше предыдущего максимума, но если произойдет прорыв уровня шеи, то масштаб падения будет до 12 тыс. руб. Таким образом, при текущей котировке у 14,9 тыс. уход цены выше 15,5 тыс. резко улучшит сентимент по бумаге, она выйдет из годовой просадки, и можно будет рассматривать спекулятивный лонг с ориентиром над 17 тыс. А вот сдача важного уровня 14 тыс. повысит привлекательность спекулятивной работы от коротких продаж. Конечно, с обязательным соблюдением риск-менеджмента.
В одиночестве
Если посмотреть на состав индекса МосБиржи, то единственной акцией с отрицательной доходностью с начала года является ГМК: -3% с начала года против +27% у секторального индекса металлов и добычи и +30% у индекса МосБиржи.
К факторам, помешавшим приступить к восстановлению стоимости, относятся слабая динамика базовых металлов на фоне рисков рецессии в Европе и США, медленное восстановление Китая после снятия антиковидных барьеров, отказ от выплаты дивидендов, долговая нагрузка. При этом и фактор девальвации рубля пока не смог привести к переоценке экспортера.
Конечно, это ретроспективные факторы курса. В перспективе многое может измениться: американская экономика уйдет в мягкую посадку, в КНР активизируются мощности, что подстегнет спрос на сырье. Также есть вариант лишь ситуативной паузы в выплате дивидендов. Если закладывать данные факторы в ценовую модель корпорации, то перспективная фундаментальная доходность от текущих может составлять под 50%, а цена на бирже на годовом треке способна будет отработать уровень 22 тыс. руб.
А пока так
• Долгосрочным инвесторам можно пренебречь волатильностью курса и ориентироваться на раскрытие внутренней стоимости. Нахождение цены на годовых минимумах и даже возможное дальнейшее сползание котировок можно с выгодой использовать для комфортного пополнения инвестиционного портфеля. Чем дешевле актив сейчас на фоне сложившейся конъюнктуры, тем при нормализации факторов курса и выходе цены бумаги на таргеты будет больше итоговая доходность инвестиций.
• Среднесрочные трейдеры могут удерживать позиции, правда, стоит держать в уме многократно подтвержденную поддержку в области чуть выше 14 тыс. рублей. При ее прорыве не исключено временное углубление цены. В таком случае стоит рассматривать защитные стоп-приказы для перезахода по более привлекательным ценам. В мае мы уже писали о нависших рисках — тогда цена прошла по бровке, но удержалась.
• Активным трейдерам все-таки стоит дождаться прорыва одного из уровней и спекулятивно работать в направлении движения. Так, на дневном графике можно усмотреть ценовую модель «Голова и плечи», где уровни плеч находятся в области 15,5 тыс., голова — апрельский пик на 16 тыс., а уровень шеи — как раз выпадает на 14 тыс.
Модель потеряет актуальность на росте цены выше предыдущего максимума, но если произойдет прорыв уровня шеи, то масштаб падения будет до 12 тыс. руб. Таким образом, при текущей котировке у 14,9 тыс. уход цены выше 15,5 тыс. резко улучшит сентимент по бумаге, она выйдет из годовой просадки, и можно будет рассматривать спекулятивный лонг с ориентиром над 17 тыс. А вот сдача важного уровня 14 тыс. повысит привлекательность спекулятивной работы от коротких продаж. Конечно, с обязательным соблюдением риск-менеджмента.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба