6 июля 2023 Elliott Wave
"Предположим, вы гарантированно знаете, что ВВП в следующем квартале будет самым сильным за последние 15 лет. Стали бы вы покупать акции?"
Рост валового внутреннего продукта США за первый квартал был только что пересмотрен в сторону повышения с 1,3% до 2%, и ведущая пресса упомянула это как причину роста Dow Industrials почти на 270 пунктов 29 июня. Вот пример (Yahoo! Finance, 29 июня): "Dow ведет акции вверх после последних признаков силы экономики...". Резкий пересмотр ВВП за первый квартал в сторону повышения и снижение числа заявок на пособие по безработице [29 июня] повторили недавние публикации, отражающие силу экономики. Связь между ВВП и динамикой акций кажется вполне логичной. В конце концов, уровень корпоративного успеха отражается в изменениях ВВП. А, как известно, акции - это доли в корпорациях. Однако если ВВП определяет динамику акций, то как объяснить этот заголовок Forbes от 2022 июля? "Вот почему акции растут, несмотря на тревожный отчет по ВВП. Во втором квартале 2022 года экономика США сократилась на 0,9% в годовом исчислении после сокращения на 1,6% в первом квартале того же года". Действительно, исторические данные показывают, что ВВП не определяет направление движения цен на фондовом рынке. Этот график и комментарии из книги Роберта Пректера "Социономическая теория финансов" наглядно показывают это:
Предположим, вы точно знали, что ВВП будет положительным каждый квартал в течение следующих 3¾ лет и что один из этих кварталов удивит экономистов, показав самый сильный квартальный рост ВВП за последние полвека. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы поступили так в марте 1976 года, вы бы владели акциями в течение четырех лет, за которые DJIA упал на 22%. В конце первого квартала 1980 года, если бы вы знали, что ВВП как текущего, так и следующего квартала будет отрицательным, и думали, что развитие событий будет медвежьим, вы бы продали акции на дне. Предположим, вы гарантированно знали, что ВВП следующего квартала будет самым сильным за последние 15 лет. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы ожидали именно этого события в 4 квартале 1987 года, вы бы владели акциями во время крупнейшего обвала фондового рынка с 1929 года. Кроме того, ВВП находился в середине продолжительного периода роста, демонстрируя положительные показатели каждый квартал в течение тридцати кварталов подряд - двадцать до краха и десять после. Но рынок все равно рухнул. Через три года после начала IV квартала 1987 года цены на акции все еще были ниже уровня того времени, несмотря на еще десять непрерывных кварталов роста ВВП. На графике показаны эти два события. Похоже, что в идее о том, что инвесторы рационально оценивают акции в соответствии с ростом и снижением ВВП, есть что-то неправильное. Большую часть времени ВВП и цены на акции взаимосвязаны. Но если бы в этой сфере господствовала экзогенная причинность, они всегда были бы связаны. Но это не так. На самом деле, они часто диаметрально противоположны.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост валового внутреннего продукта США за первый квартал был только что пересмотрен в сторону повышения с 1,3% до 2%, и ведущая пресса упомянула это как причину роста Dow Industrials почти на 270 пунктов 29 июня. Вот пример (Yahoo! Finance, 29 июня): "Dow ведет акции вверх после последних признаков силы экономики...". Резкий пересмотр ВВП за первый квартал в сторону повышения и снижение числа заявок на пособие по безработице [29 июня] повторили недавние публикации, отражающие силу экономики. Связь между ВВП и динамикой акций кажется вполне логичной. В конце концов, уровень корпоративного успеха отражается в изменениях ВВП. А, как известно, акции - это доли в корпорациях. Однако если ВВП определяет динамику акций, то как объяснить этот заголовок Forbes от 2022 июля? "Вот почему акции растут, несмотря на тревожный отчет по ВВП. Во втором квартале 2022 года экономика США сократилась на 0,9% в годовом исчислении после сокращения на 1,6% в первом квартале того же года". Действительно, исторические данные показывают, что ВВП не определяет направление движения цен на фондовом рынке. Этот график и комментарии из книги Роберта Пректера "Социономическая теория финансов" наглядно показывают это:
Предположим, вы точно знали, что ВВП будет положительным каждый квартал в течение следующих 3¾ лет и что один из этих кварталов удивит экономистов, показав самый сильный квартальный рост ВВП за последние полвека. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы поступили так в марте 1976 года, вы бы владели акциями в течение четырех лет, за которые DJIA упал на 22%. В конце первого квартала 1980 года, если бы вы знали, что ВВП как текущего, так и следующего квартала будет отрицательным, и думали, что развитие событий будет медвежьим, вы бы продали акции на дне. Предположим, вы гарантированно знали, что ВВП следующего квартала будет самым сильным за последние 15 лет. Стали бы вы покупать акции? Если бы вы ожидали именно этого события в 4 квартале 1987 года, вы бы владели акциями во время крупнейшего обвала фондового рынка с 1929 года. Кроме того, ВВП находился в середине продолжительного периода роста, демонстрируя положительные показатели каждый квартал в течение тридцати кварталов подряд - двадцать до краха и десять после. Но рынок все равно рухнул. Через три года после начала IV квартала 1987 года цены на акции все еще были ниже уровня того времени, несмотря на еще десять непрерывных кварталов роста ВВП. На графике показаны эти два события. Похоже, что в идее о том, что инвесторы рационально оценивают акции в соответствии с ростом и снижением ВВП, есть что-то неправильное. Большую часть времени ВВП и цены на акции взаимосвязаны. Но если бы в этой сфере господствовала экзогенная причинность, они всегда были бы связаны. Но это не так. На самом деле, они часто диаметрально противоположны.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter