10 июля 2023 ИХ "Финам" Поздеева Екатерина
В США 22 июня в возрасте 95 лет скончался известный экономист Гарри Марковиц. Нобелевский лауреат, идеи которого, опубликованные более 70 лет назад, стали революционными для финансового рынка и краеугольными для взаимных фондов и стратегий управления рисками в инвестировании. По сути, он применил поговорку «не кладите все яйца в одну корзину» к миру акций и разработал новый подход к подбору ценных бумаг для портфеля.
Finam.ru рассказывает о работе основателя современной портфельной теории, которой пользуются инвесторы по всему миру.
Начало пути, влияния и диссертация
Гарри Марковиц родился в Чикаго в 1927 году. Его родители владели продуктовым магазином и сумели относительно спокойно пережить экономический спад после краха фондового рынка США в 1929 году. В своей нобелевской биографии Марковиц писал, что он не знал Великой депрессии, а в детстве жил вполне благополучно. В школе он начал читать работы Чарльза Дарвина и таких классических философов, как Рене Декарт и Дэвид Юм. Именно Юм и его деконструкция прогностических результатов оказали влияние на развитие идей будущего нобелевского лауреата.
«Хотя мы отпускаем мяч тысячу раз, и каждый раз он падает на пол, - писал Марковиц в своей биографии, цитируя идеи Юма, - у нас нет необходимых доказательств того, что он упадет и в тысяча первый раз». Этот подход Марковиц применял к экономике. По его словам, нет никакой определенности, кроме того факта, что инвестиции и экономика будут расти и падать.
В 1947 году Марковиц окончил Чикагский университет со степенью бакалавра философии и выбрал экономику для продолжения обучения в магистратуре, получив степень в 1950 году.
Там он учился, в том числе, у Милтона Фридмана, который стал лауреатом Нобелевской премии 1976 года. Марковиц получил докторскую степень в Чикагском университете в 1954 году, через два года после публикации диссертации.
С защитой диссертации у Марковица вышла заминка. Тема была настолько нова, что в те времена не относилась к экономике. По словам Фридмана, работа Марковица была математическим упражнением, а не экономическим. Однако докторскую степень ему все же дали. В своей нобелевской речи 1990 года Марковиц признал, что в то время, когда он защищал диссертацию, его портфельная теория еще не была частью экономики, но за прошедшие годы всё изменилось.
Портфельная теория и Нобелевская премия
Идеи Марковица, изложенные в диссертации «Выбор портфеля», были опубликованы в 1952 году в Journal of Finance. Они и стали основой для современной портфельной теории. В то время инвесторы рассматривали каждую бумагу отдельно и ориентировались на дивидендную доходность и перспективы роста конкретной акции, не соотнося активы друг с другом.
Революционность идей Марковица заключалась в том, что финансовый выбор предполагает систематический поиск компромисса между риском и доходностью, и что риски необходимо оценивать в контексте всего портфеля, а не отдельных бумаг. В то время эти идеи были радикальными, а сейчас являются основополагающими при формировании портфеля.
Марковиц рассматривал инвестирование, по сути, как игру чисел, которую можно использовать в свою пользу. Он считал, что риск можно просчитать с помощью данных и, поняв, насколько результаты компании могут отклониться от ожидаемых цифр, снизить его, сбалансировав с помощью других инвестиций в портфеле. В 1990 году Марковиц получил Нобелевскую премию за свою теорию. К тому времени большинство финансовых управляющих в США уже следовали его принципам инвестирования.
«Человек века». Другие работы Марковица
В 1999 году газета Pensions & Investments назвала Марковица «человеком века».
Помимо создания портфельной теории Марковиц прославился еще в двух областях. Он разработал методы «разреженных матриц» для решения очень больших задач математической оптимизации. Они теперь являются стандартными в производственном ПО для программ оптимизации. Кроме того, экономист спроектировал и руководил разработкой языка Simscript, который используется для программирования компьютерных симуляций таких систем, как фабрики, транспортные и коммуникационные сети.
В 1989 году Марковиц получил премию Джона фон Неймана в области теории от Американского общества исследования операций за свои работы с портфельной теорией, методами разреженных матриц и Simscript.
Его внимание всегда было сосредоточено на применении математики и компьютеров для решения практических задач, особенно связанных с бизнесом в условиях неопределенности.
«Я не одноразовый нобелевский лауреат, занимающийся только одним делом», - заявил он в интервью в 2014 году.
Стоит отметить, что сам Марковиц никогда не был общественным гуру по выбору акций. Он избегал давать советы о том, куда следует инвестировать. В 2005 году экономист рассказал Los Angeles Times, что его собственные инвестиции были довольно простыми. Он разделил свои деньги между взаимным фондом и «низкопроцентными» активами. «Оглядываясь назад, в более молодом возрасте мне стоило бы иметь больше акций», - заявлял Марковиц.
В современном мире появились вспомогательные инструменты, которые подбирают выгодные бумаги. Аналитический сервис для инвесторов «Финам Диагностика» на основе искусственного интеллекта поможет повысить эффективность ваших инвестиций. Он покажет, в каких случаях вы могли добиться лучших результатов, и порекомендует продукты для повышения доходности и минимизации рисков вашего портфеля.
Finam.ru рассказывает о работе основателя современной портфельной теории, которой пользуются инвесторы по всему миру.
Начало пути, влияния и диссертация
Гарри Марковиц родился в Чикаго в 1927 году. Его родители владели продуктовым магазином и сумели относительно спокойно пережить экономический спад после краха фондового рынка США в 1929 году. В своей нобелевской биографии Марковиц писал, что он не знал Великой депрессии, а в детстве жил вполне благополучно. В школе он начал читать работы Чарльза Дарвина и таких классических философов, как Рене Декарт и Дэвид Юм. Именно Юм и его деконструкция прогностических результатов оказали влияние на развитие идей будущего нобелевского лауреата.
«Хотя мы отпускаем мяч тысячу раз, и каждый раз он падает на пол, - писал Марковиц в своей биографии, цитируя идеи Юма, - у нас нет необходимых доказательств того, что он упадет и в тысяча первый раз». Этот подход Марковиц применял к экономике. По его словам, нет никакой определенности, кроме того факта, что инвестиции и экономика будут расти и падать.
В 1947 году Марковиц окончил Чикагский университет со степенью бакалавра философии и выбрал экономику для продолжения обучения в магистратуре, получив степень в 1950 году.
Там он учился, в том числе, у Милтона Фридмана, который стал лауреатом Нобелевской премии 1976 года. Марковиц получил докторскую степень в Чикагском университете в 1954 году, через два года после публикации диссертации.
С защитой диссертации у Марковица вышла заминка. Тема была настолько нова, что в те времена не относилась к экономике. По словам Фридмана, работа Марковица была математическим упражнением, а не экономическим. Однако докторскую степень ему все же дали. В своей нобелевской речи 1990 года Марковиц признал, что в то время, когда он защищал диссертацию, его портфельная теория еще не была частью экономики, но за прошедшие годы всё изменилось.
Портфельная теория и Нобелевская премия
Идеи Марковица, изложенные в диссертации «Выбор портфеля», были опубликованы в 1952 году в Journal of Finance. Они и стали основой для современной портфельной теории. В то время инвесторы рассматривали каждую бумагу отдельно и ориентировались на дивидендную доходность и перспективы роста конкретной акции, не соотнося активы друг с другом.
Революционность идей Марковица заключалась в том, что финансовый выбор предполагает систематический поиск компромисса между риском и доходностью, и что риски необходимо оценивать в контексте всего портфеля, а не отдельных бумаг. В то время эти идеи были радикальными, а сейчас являются основополагающими при формировании портфеля.
Марковиц рассматривал инвестирование, по сути, как игру чисел, которую можно использовать в свою пользу. Он считал, что риск можно просчитать с помощью данных и, поняв, насколько результаты компании могут отклониться от ожидаемых цифр, снизить его, сбалансировав с помощью других инвестиций в портфеле. В 1990 году Марковиц получил Нобелевскую премию за свою теорию. К тому времени большинство финансовых управляющих в США уже следовали его принципам инвестирования.
«Человек века». Другие работы Марковица
В 1999 году газета Pensions & Investments назвала Марковица «человеком века».
Помимо создания портфельной теории Марковиц прославился еще в двух областях. Он разработал методы «разреженных матриц» для решения очень больших задач математической оптимизации. Они теперь являются стандартными в производственном ПО для программ оптимизации. Кроме того, экономист спроектировал и руководил разработкой языка Simscript, который используется для программирования компьютерных симуляций таких систем, как фабрики, транспортные и коммуникационные сети.
В 1989 году Марковиц получил премию Джона фон Неймана в области теории от Американского общества исследования операций за свои работы с портфельной теорией, методами разреженных матриц и Simscript.
Его внимание всегда было сосредоточено на применении математики и компьютеров для решения практических задач, особенно связанных с бизнесом в условиях неопределенности.
«Я не одноразовый нобелевский лауреат, занимающийся только одним делом», - заявил он в интервью в 2014 году.
Стоит отметить, что сам Марковиц никогда не был общественным гуру по выбору акций. Он избегал давать советы о том, куда следует инвестировать. В 2005 году экономист рассказал Los Angeles Times, что его собственные инвестиции были довольно простыми. Он разделил свои деньги между взаимным фондом и «низкопроцентными» активами. «Оглядываясь назад, в более молодом возрасте мне стоило бы иметь больше акций», - заявлял Марковиц.
В современном мире появились вспомогательные инструменты, которые подбирают выгодные бумаги. Аналитический сервис для инвесторов «Финам Диагностика» на основе искусственного интеллекта поможет повысить эффективность ваших инвестиций. Он покажет, в каких случаях вы могли добиться лучших результатов, и порекомендует продукты для повышения доходности и минимизации рисков вашего портфеля.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба