10 июля 2023 ИХ "Финам" | Рубль
Эксперты «Итогов» Ярослав Кабаков и Сергей Хандохин в новом выпуске разбираются в причинах падения рубля и предпосылках мировой рецессии.
Истерика на рынке из-за рухнувшего рубля уже прошла. По словам Хандохина, рубль находится на пределе своего ослабления. Тренд должен в скором времени смениться. Рынок ждет заседание ЦБ РФ. И это будет повышение не на 25 б.п., а на 50 б.п. У регулятора нет другого выхода, кроме как агрессивно поднять ставку. По мнению старшего инвестиционного консультанта ФГ «Финам», ЦБ будет повышать ставку не один раз, а скорее всего два-три заседания подряд.
Как же это повышение повлияет на потребительные кредиты и ипотеку? На этот вопрос Кабакова у Хандохина есть однозначный ответ – кардинальных изменений не произойдет. «Если взять льготную ипотеку, то там и так достаточно высокие процентные ставки. Если говорить про кредиты потребительские, там тоже процентные ставки достаточно значительные. Изменения на 50 базисных пунктов сильно на это не влияет», - отметил он.
Ярослав Кабаков напомнил, что на неделе российский рынок обновил годовой максимум благодаря экспортерам, которые выросли при ослаблении рубля. Инвесторы в акции «Норникеля» и «Сегежи», а также других компаний зашевелились. По словам Хандохина, многие экспортёры уже достигли целевой цены. Однако это не значит, что они в скором времени будут падать. Коррекция возможна, но временная.
Вырастет ли при этом индекс МосБиржи до 3000 пунктов - вопрос времени. По мнению Хандохина, началось ускорение растущего тренда. И сейчас нужна какая-то небольшая техническая коррекция, поэтому лето будет достаточно спокойным, а вот осенью рост рынка может продолжиться.
Пока российские инвесторы ждут ставку, в США назревает рецессия. Хандохин считает, что будет что-то между мягкой рецессией и ее отсутствием. «На мой взгляд, ФРС крайне неудачно справляется с той задачей, которая поставлена. Она провела достаточно жесткий ускоренный цикл поднятия ставок во второй половине предыдущего года. Когда они увидели, что общая потребительская инфляция поддалась этим ставкам, они замедлили темп, но неубрали на ноль, потому что базовая инфляция не снижалась теми темпами, которые они хотят. Сейчас базовая инфляция тоже началась снижаться, они взяли паузу. При этом ВВП США 2%. В этом формате мы не думаем, что продолжится очень длинный цикл повышения, скорее всего, просто высокие ставки будут достаточно долго», - говорит эксперт. По его словам, рынок находится около пика поднятия ставок. «Мы думаем, что два раза в этом году ещё ставки поднимут на 25 базисных пунктов и потом нас ждёт какой-то длительное время, может быть, год, до понижения ставок», - прогнозирует он. Соответственно, такой процесс учитывает крепость экономики и вряд ли это все приведет к рецессии. Ярослав Кабаков при этом заметил, что если рецессия все-таки случится, то денег в экономике станет меньше и тогда фондовый рынок завалится.
Истерика на рынке из-за рухнувшего рубля уже прошла. По словам Хандохина, рубль находится на пределе своего ослабления. Тренд должен в скором времени смениться. Рынок ждет заседание ЦБ РФ. И это будет повышение не на 25 б.п., а на 50 б.п. У регулятора нет другого выхода, кроме как агрессивно поднять ставку. По мнению старшего инвестиционного консультанта ФГ «Финам», ЦБ будет повышать ставку не один раз, а скорее всего два-три заседания подряд.
Как же это повышение повлияет на потребительные кредиты и ипотеку? На этот вопрос Кабакова у Хандохина есть однозначный ответ – кардинальных изменений не произойдет. «Если взять льготную ипотеку, то там и так достаточно высокие процентные ставки. Если говорить про кредиты потребительские, там тоже процентные ставки достаточно значительные. Изменения на 50 базисных пунктов сильно на это не влияет», - отметил он.
Ярослав Кабаков напомнил, что на неделе российский рынок обновил годовой максимум благодаря экспортерам, которые выросли при ослаблении рубля. Инвесторы в акции «Норникеля» и «Сегежи», а также других компаний зашевелились. По словам Хандохина, многие экспортёры уже достигли целевой цены. Однако это не значит, что они в скором времени будут падать. Коррекция возможна, но временная.
Вырастет ли при этом индекс МосБиржи до 3000 пунктов - вопрос времени. По мнению Хандохина, началось ускорение растущего тренда. И сейчас нужна какая-то небольшая техническая коррекция, поэтому лето будет достаточно спокойным, а вот осенью рост рынка может продолжиться.
Пока российские инвесторы ждут ставку, в США назревает рецессия. Хандохин считает, что будет что-то между мягкой рецессией и ее отсутствием. «На мой взгляд, ФРС крайне неудачно справляется с той задачей, которая поставлена. Она провела достаточно жесткий ускоренный цикл поднятия ставок во второй половине предыдущего года. Когда они увидели, что общая потребительская инфляция поддалась этим ставкам, они замедлили темп, но неубрали на ноль, потому что базовая инфляция не снижалась теми темпами, которые они хотят. Сейчас базовая инфляция тоже началась снижаться, они взяли паузу. При этом ВВП США 2%. В этом формате мы не думаем, что продолжится очень длинный цикл повышения, скорее всего, просто высокие ставки будут достаточно долго», - говорит эксперт. По его словам, рынок находится около пика поднятия ставок. «Мы думаем, что два раза в этом году ещё ставки поднимут на 25 базисных пунктов и потом нас ждёт какой-то длительное время, может быть, год, до понижения ставок», - прогнозирует он. Соответственно, такой процесс учитывает крепость экономики и вряд ли это все приведет к рецессии. Ярослав Кабаков при этом заметил, что если рецессия все-таки случится, то денег в экономике станет меньше и тогда фондовый рынок завалится.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба