10 июля 2023 БКС Экспресс | Газпром
Регулируемые цены на газ в РФ планируется проиндексировать с 1 июля 2024 г. и в 2025 г. на 8%, передает Интерфакс со ссылкой на пресс-службу Федеральной антимонопольной службы (ФАС).
Полученные средства будут направлены на социальную газификацию регионов и строительство новых газопроводов для потребителей, а также на ремонт старых газопроводов для обеспечения надежного энергоснабжения потребителей, сообщили в ведомстве.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Что это значит для Газпрома. Умеренно позитивный сюрприз. Последний раз цены на газ в России повышались 1 декабря 2022 г. на 8,5%, и предполагалась индексация на 7% в 2024 г. и 2025 г., поэтому новость стала умеренно позитивным сюрпризом для акционеров Газпрома.
Почему? По грубым подсчетам, компания продает на внутренний российский рынок где-то 250 млрд куб. м в год по средней регулируемой цене около 4 500 руб. за тыс. куб. м. Два последовательных повышения на 8% увеличат эту цену до 5 250 руб. за тыс. куб. м, а не до 5 150 руб. за тыс. куб. м, если бы индексация составила 7%. Таким образом, в 2025 г. средняя цена может быть на 100 руб. за тыс. куб. м выше, чем мы ожидали ранее, что принесет компании дополнительную выручку в размере 25 млрд руб. ($275 млн).
Наша рекомендация по акциям Газпрома — «ДЕРЖАТЬ». На наш взгляд, бумаги компании справедливо оценены по сравнению с нашей целевой ценой по модели дисконтирования дивидендов в размере 210 руб. за акцию. Столь низкий ценовой уровень в основном объясняется тем, что, по нашему мнению, Газпром, вероятно, надолго потерял 2/3 своего некогда весьма прибыльного европейского экспортного бизнеса.
Что это значит для генерирующих компаний. Цена на газ напрямую оказывает существенное влияние на финансовые результаты генкомпаний. Топливо — основная статья расходов, а также основной фактор переменных затрат, которые генкомпании выставляют на спотовый рынок.
Фундаментально рынок зависит от баланса спроса и предложения. В отсутствие крупных новых мощностей мы не ждем снижения маржинальных цен. Что касается влияния тарифов на газ, оно будет довольно значительным на уровне выручки, но неоднозначным на уровне прибыли. Эффективные мощности (ПГУ, ГЭС, АЭС) смогут извлечь выгоду, поэтому мы ожидаем позитивное влияние на финансовые показатели генкомпаний в целом.
Полученные средства будут направлены на социальную газификацию регионов и строительство новых газопроводов для потребителей, а также на ремонт старых газопроводов для обеспечения надежного энергоснабжения потребителей, сообщили в ведомстве.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Что это значит для Газпрома. Умеренно позитивный сюрприз. Последний раз цены на газ в России повышались 1 декабря 2022 г. на 8,5%, и предполагалась индексация на 7% в 2024 г. и 2025 г., поэтому новость стала умеренно позитивным сюрпризом для акционеров Газпрома.
Почему? По грубым подсчетам, компания продает на внутренний российский рынок где-то 250 млрд куб. м в год по средней регулируемой цене около 4 500 руб. за тыс. куб. м. Два последовательных повышения на 8% увеличат эту цену до 5 250 руб. за тыс. куб. м, а не до 5 150 руб. за тыс. куб. м, если бы индексация составила 7%. Таким образом, в 2025 г. средняя цена может быть на 100 руб. за тыс. куб. м выше, чем мы ожидали ранее, что принесет компании дополнительную выручку в размере 25 млрд руб. ($275 млн).
Наша рекомендация по акциям Газпрома — «ДЕРЖАТЬ». На наш взгляд, бумаги компании справедливо оценены по сравнению с нашей целевой ценой по модели дисконтирования дивидендов в размере 210 руб. за акцию. Столь низкий ценовой уровень в основном объясняется тем, что, по нашему мнению, Газпром, вероятно, надолго потерял 2/3 своего некогда весьма прибыльного европейского экспортного бизнеса.
Что это значит для генерирующих компаний. Цена на газ напрямую оказывает существенное влияние на финансовые результаты генкомпаний. Топливо — основная статья расходов, а также основной фактор переменных затрат, которые генкомпании выставляют на спотовый рынок.
Фундаментально рынок зависит от баланса спроса и предложения. В отсутствие крупных новых мощностей мы не ждем снижения маржинальных цен. Что касается влияния тарифов на газ, оно будет довольно значительным на уровне выручки, но неоднозначным на уровне прибыли. Эффективные мощности (ПГУ, ГЭС, АЭС) смогут извлечь выгоду, поэтому мы ожидаем позитивное влияние на финансовые показатели генкомпаний в целом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба