Снижение накала страстей на валютном рынке приводит к затуханию волатильности, а это играет в пользу рубля. После 90 за доллар вниз, нацвалюта может быстро сыграть и к 85.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 90,4 (-0,9%)
Пара EUR/RUB TOM: 99,4 (-0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,48 (-1,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,3 (-1,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США продолжил падение (индекс DXY: 101,7 п.), чем значительно поддержал нацвалюты Европы и Азии. Причина слабости американца — снижение показателей рынка труда и затухание инфляционных ожиданий до годового минимума, а это интерпретируется за приостановку жесткого монетарного цикла на заседании ФРС в сентябре, но 26 июля стоимость фондирования уже точно (95%) достигнет 5,5% годовых.
А российский рубль продолжил отбивать потери и вернул около процента у основных валют. Конечно, это очень мало после девальвации с начала года на 30%, но все с чего-то начинается. А фактор бюджетного дефицита скоро должен снизить свое крайне негативное влияние на курс.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent вчера переписали максимумы с мая, а текущий откат к $78 можно использовать для игры на повышение. После прорыва боковика $72–77 вверх, ориентиром по-прежнему значатся круглые $80.
Золото на позитиве на фоне завала USD, с которым у драгметалла имеется обратная корреляция. Котировка унции на утро вторника — $1930. Тем не менее пока длительного ослабления доллара не ждем, а значит, и стойкость золота, вероятно, носит временный характер.
А вот газ NG уже подбирается к $2,7/Mmbtu. Область поддержки на $2,5 ожидаемо устояла, а целевые выше $3 все еще на повестке ближайших месяцев. И самый волатильный в мире биржевой товарный контракт может делать такие широкие ходы за короткое время.
Фондовый рынок: американские индексы вчера изменились незначительно, и лишь поправили пятничную слабость. Тем не менее консолидация на максимумах может разрешиться вниз, и предполагаемая коррекция создает интересные возможности как для перезахода в бумаги, так и для игры на понижение. Подробнее — в специальном обзоре. В Азии локальный оптимизм, и европейские индексы акций, скорее всего, откроются на позитиве. А российский рынок планово обновил годовые максимумы, и ориентир индекса МосБиржи смещается уже к 3000 п.
В деталях
Российский рубль развивает небольшой успех после сильнейших потерь. Нацвалюта за I полугодие лишилась трети стоимости на фоне сочетания крайне негативных факторов курса: падение экспортных доходов, низкие лимиты продаж экспортной выручки, восстановление импорта, выход нерезидентов из российских активов и отток частного капитала, геополитика и внутриполитические события.
Все это приводило к дисбалансу валютного рынка, и имеем явный перекос между предложением валюты (объемом продажи) и спросом на валюту (объем на покупку) не в пользу рубля. Фактор недостаточной доходной базы бюджета при одновременно очень высоком темпе роста издержек лишь за первые пять месяцев года привел к дефициту в 3,4 трлн рублей (-19% по доходам г/г). Однако, по оперативным данным, по итогам шести месяцев дефицит бюджета составил 2,6 трлн (менее -12% по доходам г/г) — нормализация, которую так долго ждали, началась. А годовой лимит дефицита вновь соблюдается.
Эффект стабилизации макропоказателей будет носить положительный, но отложенный эффект на курс рубля, поскольку нужно подтверждение позитивным тенденциям. При этом против рубля по-прежнему играет негативная динамика структурного дефицита банковского сектора на волне геополитических и внутриполитических июньских переживаний, но и по данному фактору тоже важна траектория, ведь, возможно, пик паники и изъятия средств из системы пройден.
На стороне рубля может сыграть и фактор монетарного цикла ЦБ — 21 числа ключевая ставка будет повышена, и сомнений в этом не было и нет, вопрос в шаге ужесточения. И если ранее допускалось аккуратное повышение на четверть–пол процента, то теперь, на фоне значительной девальвации рубля, регулятор может поступить жестко — +100 б.п.
С технической точки зрения в самое ближайшее время доллар может уйти под планку 90. Конечно, уровень так просто не сдадут, и пара USD/RUB (расчеты завтра) многократно может его прошивать сверху-вниз и обратно. Тем не менее восстановление экспортных потоков на фоне сокращения спреда Urals с Brent и переориентация бизнеса с Запада на Восток, а также закрытие основных авансовых счетов, способны привести рубль к более здоровому виду. Закрепление пары под 90 — это начало пути в область 85–83,5.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 90,4 (-0,9%)
Пара EUR/RUB TOM: 99,4 (-0,9%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,48 (-1,3%)
Пара HKD/RUB TOM: 11,3 (-1,1%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США продолжил падение (индекс DXY: 101,7 п.), чем значительно поддержал нацвалюты Европы и Азии. Причина слабости американца — снижение показателей рынка труда и затухание инфляционных ожиданий до годового минимума, а это интерпретируется за приостановку жесткого монетарного цикла на заседании ФРС в сентябре, но 26 июля стоимость фондирования уже точно (95%) достигнет 5,5% годовых.
А российский рубль продолжил отбивать потери и вернул около процента у основных валют. Конечно, это очень мало после девальвации с начала года на 30%, но все с чего-то начинается. А фактор бюджетного дефицита скоро должен снизить свое крайне негативное влияние на курс.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent вчера переписали максимумы с мая, а текущий откат к $78 можно использовать для игры на повышение. После прорыва боковика $72–77 вверх, ориентиром по-прежнему значатся круглые $80.
Золото на позитиве на фоне завала USD, с которым у драгметалла имеется обратная корреляция. Котировка унции на утро вторника — $1930. Тем не менее пока длительного ослабления доллара не ждем, а значит, и стойкость золота, вероятно, носит временный характер.
А вот газ NG уже подбирается к $2,7/Mmbtu. Область поддержки на $2,5 ожидаемо устояла, а целевые выше $3 все еще на повестке ближайших месяцев. И самый волатильный в мире биржевой товарный контракт может делать такие широкие ходы за короткое время.
Фондовый рынок: американские индексы вчера изменились незначительно, и лишь поправили пятничную слабость. Тем не менее консолидация на максимумах может разрешиться вниз, и предполагаемая коррекция создает интересные возможности как для перезахода в бумаги, так и для игры на понижение. Подробнее — в специальном обзоре. В Азии локальный оптимизм, и европейские индексы акций, скорее всего, откроются на позитиве. А российский рынок планово обновил годовые максимумы, и ориентир индекса МосБиржи смещается уже к 3000 п.
В деталях
Российский рубль развивает небольшой успех после сильнейших потерь. Нацвалюта за I полугодие лишилась трети стоимости на фоне сочетания крайне негативных факторов курса: падение экспортных доходов, низкие лимиты продаж экспортной выручки, восстановление импорта, выход нерезидентов из российских активов и отток частного капитала, геополитика и внутриполитические события.
Все это приводило к дисбалансу валютного рынка, и имеем явный перекос между предложением валюты (объемом продажи) и спросом на валюту (объем на покупку) не в пользу рубля. Фактор недостаточной доходной базы бюджета при одновременно очень высоком темпе роста издержек лишь за первые пять месяцев года привел к дефициту в 3,4 трлн рублей (-19% по доходам г/г). Однако, по оперативным данным, по итогам шести месяцев дефицит бюджета составил 2,6 трлн (менее -12% по доходам г/г) — нормализация, которую так долго ждали, началась. А годовой лимит дефицита вновь соблюдается.
Эффект стабилизации макропоказателей будет носить положительный, но отложенный эффект на курс рубля, поскольку нужно подтверждение позитивным тенденциям. При этом против рубля по-прежнему играет негативная динамика структурного дефицита банковского сектора на волне геополитических и внутриполитических июньских переживаний, но и по данному фактору тоже важна траектория, ведь, возможно, пик паники и изъятия средств из системы пройден.
На стороне рубля может сыграть и фактор монетарного цикла ЦБ — 21 числа ключевая ставка будет повышена, и сомнений в этом не было и нет, вопрос в шаге ужесточения. И если ранее допускалось аккуратное повышение на четверть–пол процента, то теперь, на фоне значительной девальвации рубля, регулятор может поступить жестко — +100 б.п.
С технической точки зрения в самое ближайшее время доллар может уйти под планку 90. Конечно, уровень так просто не сдадут, и пара USD/RUB (расчеты завтра) многократно может его прошивать сверху-вниз и обратно. Тем не менее восстановление экспортных потоков на фоне сокращения спреда Urals с Brent и переориентация бизнеса с Запада на Восток, а также закрытие основных авансовых счетов, способны привести рубль к более здоровому виду. Закрепление пары под 90 — это начало пути в область 85–83,5.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба