В лидеры роста после длительного затишья вырываются бумаги ритейлера X5: +12% за неделю. Что же изменилось фундаментально и какие перспективы курса акций?
Вводные стоимости
• Российская компания имеет иностранную прописку, и это накладывает на бумаги риски депозитарного характера. К тому же нет определенности с дивидендами, а процесс редомициляции остается в подвешенном состоянии. Отсюда всего +13% с начала года против +33% у индекса МосБиржи, причем весь прирост фактически удалось сделать лишь за последнюю неделю.
• Финансовые показатели ритейлеров зависят от уровня цен в экономике (инфляции) и процентных ставок. Специфика деятельности предполагает высокую оборачиваемость, а значит, использование заемного капитала. Низкая инфляция I полугодия оказывает давление на рентабельность, но ценовое давление в экономике уже повышается — участники рынка могли закладывать перспективный подъем цен уже сейчас, чем и вызвали микроралли в бумагах.
• Есть и фактор преследования основного конкурента. А бумаги Магнита в последнее время пользовались высоким спросом: одна из лучших доходностей за июнь на рынке и мощный скачок волатильности. На тему биржевого противоборства X5 и Магнита ранее мы делали целый цикл статей: оценки показывали временное отставание одной акции от другой и быстрый догоняющий эффект в дальнейшем. И еще: если бы X5 в июне показывал такую же волатильность, как сейчас, то непременно вошел бы в наш рейтинг топ-5 турбулентности (рисковость 11% против среднемесячных 6% за первые шесть месяцев 2023 года).
• С технической точки зрения бумагам лишь накануне удалось вырваться из затяжного боковика с октября 2022 г. Прорыв ноябрьского максимума под 1650 руб. привел к импульсному ускорению цены, и сегодня котировка была уже выше 1730 руб. Причем вынос шел на рекордных оборотах, сопоставимых с майскими объемами аж 2018 г. В моменте сформировалась перегретость, откат под 1700 руб. вполне закономерен. Однако, учитывая инерционную природу рынка, движение вверх, скорее всего, не окончено, и впереди могут ждать новые локальные максимумы.
Есть вариант выкупа просадки, а далее возможно приближение к 1900 руб. На недельном графике там проходит декабрьская поддержка от 2021 г. и февральское сопротивление 2022 г. От сегодняшнего пика — это еще порядка 10% вверх. Для активных трейдеров, решивших сейчас войти в лонг, защитным стоп-приказом может быть возврат под ранее прорванный уровень ниже 1650 руб., то есть параметр доходность/риск по сделке от текущих: 4/1 — высокая эффективность при умеренных издержках.
Если смотреть на фундаментальный потенциал, то аналитики БКС на горизонте года оценивают бумагу компании пока в 2000 руб., или +17% от текущих, рекомендуя «Держать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вводные стоимости
• Российская компания имеет иностранную прописку, и это накладывает на бумаги риски депозитарного характера. К тому же нет определенности с дивидендами, а процесс редомициляции остается в подвешенном состоянии. Отсюда всего +13% с начала года против +33% у индекса МосБиржи, причем весь прирост фактически удалось сделать лишь за последнюю неделю.
• Финансовые показатели ритейлеров зависят от уровня цен в экономике (инфляции) и процентных ставок. Специфика деятельности предполагает высокую оборачиваемость, а значит, использование заемного капитала. Низкая инфляция I полугодия оказывает давление на рентабельность, но ценовое давление в экономике уже повышается — участники рынка могли закладывать перспективный подъем цен уже сейчас, чем и вызвали микроралли в бумагах.
• Есть и фактор преследования основного конкурента. А бумаги Магнита в последнее время пользовались высоким спросом: одна из лучших доходностей за июнь на рынке и мощный скачок волатильности. На тему биржевого противоборства X5 и Магнита ранее мы делали целый цикл статей: оценки показывали временное отставание одной акции от другой и быстрый догоняющий эффект в дальнейшем. И еще: если бы X5 в июне показывал такую же волатильность, как сейчас, то непременно вошел бы в наш рейтинг топ-5 турбулентности (рисковость 11% против среднемесячных 6% за первые шесть месяцев 2023 года).
• С технической точки зрения бумагам лишь накануне удалось вырваться из затяжного боковика с октября 2022 г. Прорыв ноябрьского максимума под 1650 руб. привел к импульсному ускорению цены, и сегодня котировка была уже выше 1730 руб. Причем вынос шел на рекордных оборотах, сопоставимых с майскими объемами аж 2018 г. В моменте сформировалась перегретость, откат под 1700 руб. вполне закономерен. Однако, учитывая инерционную природу рынка, движение вверх, скорее всего, не окончено, и впереди могут ждать новые локальные максимумы.
Есть вариант выкупа просадки, а далее возможно приближение к 1900 руб. На недельном графике там проходит декабрьская поддержка от 2021 г. и февральское сопротивление 2022 г. От сегодняшнего пика — это еще порядка 10% вверх. Для активных трейдеров, решивших сейчас войти в лонг, защитным стоп-приказом может быть возврат под ранее прорванный уровень ниже 1650 руб., то есть параметр доходность/риск по сделке от текущих: 4/1 — высокая эффективность при умеренных издержках.
Если смотреть на фундаментальный потенциал, то аналитики БКС на горизонте года оценивают бумагу компании пока в 2000 руб., или +17% от текущих, рекомендуя «Держать».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter