13 июля 2023 Elliott Wave
В июне прошлого года индекс CRB взлетел до 14-летних максимумов. Многие "быки" удобно устроились в седле. Но затем они с треском провалились. Вот почему.
В эти выходные я посетил местное конное ранчо, где с радостью вернулся к одному из своих любимых занятий - верховой езде. Прошло более десяти лет с тех пор, как я в последний раз сидел в седле, и мое волнение было настолько сильным, что я почти забыл выключить двигатель машины на стоянке, прежде чем выскочить из дома на гравийную дорожку, ведущую к сараям. Я увидел двух великолепных кобыл и одного мерина, пасущихся в поле, и мое сердце забилось в груди. Мне не терпелось промчаться галопом через сосновый лес площадью 8 акров с поводьями в руках. Но по мере приближения я почувствовал настороженность животных, их уши были откинуты назад в знак беспокойства. Хозяйка вышла поприветствовать меня и рассказала историю о том, как она спасла их от жестокого обращения в качестве чемпионских выездковых лошадей. "Вам придется завоевать их доверие, - сказала она, - проводить с ними время, расчесывать, кормить. Просто позволять им бегать в поле какое-то время". Несмотря на мое огромное желание, нельзя испытывать араба весом 1800 кг по кличке "Снаппи" до тех пор, пока он не скажет, что можно забраться ему на спину. Мои мечты о новой верховой езде придется подождать, но я знал, что, когда придет время, это будет того стоить.
Этот опыт напомнил мне о том, как инвесторы и трейдеры могут так увлеченно запрыгивать в седло конкретного рынка (обычно волатильного по своей природе), не останавливаясь, не выжидая и не проверяя, достаточно ли устойчив тренд рынка, чтобы на нем можно было ездить. Часто результатом этого становится болезненное опровержение ожиданий. Недавний пример тому - индекс сырьевых товаров CRB. Весной и в начале лета 2022 г. мировой сырьевой сектор находился на двухлетней отметке неудержимого "бычьего" рынка. Нефть поднялась с отрицательных уровней цен до 14-летних максимумов; пшеница, медь, природный газ достигли рекордных значений; цены на продукты питания выросли повсеместно; индекс CRB поднялся до самого высокого уровня с 2008 года. Желание без промедления вскочить на борт сырьевого "быка" достигло ажиотажа. Такие "фундаментальные факторы", как принятый администрацией Байдена законопроект об инфраструктуре на сумму 1 трлн. долл., война на Украине, растущая инфляция и узкие места в поставках после пандемии, говорили о том, что сырьевые товары мчатся галопом прямо на холмы длительного восстановления. Вот, например:
"Бычий рынок сырьевых товаров только начался" (Ahead of the Herd 23 июня 2022 г.)
"Инфляционный сырьевой суперцикл - инвестиционная перемена" (5 июня Seeking Alpha)
"Мы находимся в начале сырьевого суперцикла" (CNBC News 9 июня).
Однако при ближайшем рассмотрении наши аналитики почувствовали, что ралли сырьевых товаров небезопасно для инвесторов. С точки зрения волн Эллиотта, бычий рынок сырьевых товаров вовсе не только начинался. Так, 25 марта редактор нашего European Short Term Update Мюррей Ганн представил специальный сегмент по индексу CRB Commodities и сказал: "Готовьтесь к вершине на сырьевых рынках".
"Когда цены на сырьевые товары растут, то очень часто это происходит под влиянием страха. Страх перед инфляцией цен производителей и потребителей часто является основной причиной роста цен на такие сырьевые товары, как сталь, нефть и медь, а также на такие продукты питания, как кукуруза и пшеница. Таким образом, если на фондовых рынках очень часто растягивается третья волна движения, то на сырьевых рынках, как правило, растягивается пятая волна. Знание этого факта может дать нам преимущество, так как при расширении пятой волны она часто заканчивается около уровня, где ее длина равна золотому сечению, в 1,618 раз превышающему длину продвижения с первой по третью волну. На графике показан индекс Commodity Research Bureau (CRB) и его невероятное продвижение с 2020 года после завершения 12-летнего медвежьего рынка. Согласно этому расчету, волна 5 является удлиненной, и уровень, на котором она будет равна 1,618-кратной длине волн с 1 по 3, находится на отметке 335 по индексу CRB".
Мартовское обновление European Short Term Update было озабочено долгосрочным прогнозом, что дало инвесторам широкую возможность предугадать, где и когда может наступить вершина CRB. В European Short Term Update от мая 2022 г. Мюррей Ганн вновь обратился к CRB и предупредил, что процесс формирования вершины достиг переломного момента, и сказал: "CRB приближается к очень значительной зоне сопротивления, состоящей из 0,618 коррекции всего падения с 2008 по 2020 год, а также зоны, где волна 5 ралли от минимума 2020 года будет равна 1,618 длины волн с 1 по 3 (обычная точка завершения при растяжении волны 5). Это указывает на то, что зона между 331 и 335 в индексе CRB с высокой вероятностью является местом окончания роста с 2020 года и начала снижения (возможно, резкого). Если индекс развернется от этой зоны, это будет отличным признаком того, что значительная вершина, по крайней мере, на промежуточной основе, была замечена".
Перейдем к сегодняшнему дню, и вот что за этим последовало: В июне 2022 года индекс CRB достиг максимума 329,59 - всего лишь пшеничное зерно от той потенциальной зоны разворота, которую мы определили три месяца назад. И, как показывает следующий график из European Short Term Update от 7 июля, с тех пор индекс снизился более чем на 20%.
Достаточно сказать, что те, кто под влиянием эмоций и азарта вскочил на спину "бычьего" рынка сырьевых товаров, не потратив ни минуты на оценку устойчивости этого тренда, были грубо отброшены в сторону на фоне резкого разворота. Конечно, нельзя исключить возможность потерь при работе на товарных рынках. Они волатильны по своей природе. И не все волновые интерпретации Эллиотта происходящей в цене картины оказываются верными. Но, подобно тренеру Снаппи, волновой анализ Эллиотта способен определить критические ценовые уровни, что позволяет минимизировать риск и сделать шаг назад, чтобы дождаться подтверждения потенциального изменения тренда.
https://www.elliottwave.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter