17 июля 2023 Блинов Сергей
В июне инфляция подросла (3,25%), а в июле может подняться выше таргета ЦБ (до 4,3%). По итогам года инфляция может составить 5,3%.
===
Инфляция в июне 3,25% годовых
Росстат сообщил, что инфляция по итогам июня составила 3,25% годовых.
Это несколько ниже, чем мы ожидали (3,33%) по недельным данным.
Тем не менее, инфляция выросла по сравнению с итогами мая (2,5%).
В июле инфляция может вырасти до 4,3% годовых
Среднесуточный темп роста цен с 1 по 10 июля сохранился на уровне 0,020%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то инфляция вырастет до 4,3% годовых.
Это выше целевого уровня (таргета) ЦБ в 4%.
Перспективы инфляции до конца года
За последние три месяца (апрель-июнь) уровень инфляции установился на уровне 0,36% в месяц. Продлим этот уровень до конца года и посмотрим, что получается в результате этого математического упражнения.
В этом сценарии к ноябрю инфляция поднимется до 5,7%, а по итогам декабря немного снизится, до 5,3%.
Уровни могут быть другие, но и в предыдущих наших расчётах инфляция достигала пика в октябре-ноябре этого года, а затем немного снижалась.
Резюме
Есть признаки ускорения инфляции в июле.
При сохранении среднемесячной инфляции на уровне апреля-июня до конца года инфляция достигнет пика в октябре-ноябре (5,7%), а по итогам года будет чуть ниже: 5,3%.
Инфляция в США снизилась, или Напрасная эйфория
В США по итогам июня инфляция снизилась до 3% годовых (4% по итогам мая).
На рынках появилось оживление, чуть ли не эйфория. Мол, теперь ФРС если и продолжит повышать ставку, не один разок и не слишком высоко.
Радоваться рано
Но о снижении инфляции по итогам июня было известно заранее. Месяц назад (см. макрообзор № 24) мы писали:
"Мы ожидаем, что инфляция продолжит снижаться и в июне, но с июля рост цен в США возобновится."
И приводили такой график:
Это означает, что американцам рано радоваться.
Снижение инфляции не поможет
Но главное даже не то, что инфляция возобновит рост. Важнее, что денежная масса в США растёт медленнее цен.
Если точнее, то денежная масса не растёт, а сокращается (-3,9% по итогам мая).
Легко представить: если человеку понизили зарплату на 4%, то вырастет ли его покупательская способность, если цены выросли всего на 3%?
Нет.
Резюме
Снижение инфляции в США по итогам июня -- это временное явление.
При том сокращении денежной массы, которое мы видим в США, снижение инфляции не позволяет избежать сокращения покупательной способности.
===
Инфляция в июне 3,25% годовых
Росстат сообщил, что инфляция по итогам июня составила 3,25% годовых.
Это несколько ниже, чем мы ожидали (3,33%) по недельным данным.
Тем не менее, инфляция выросла по сравнению с итогами мая (2,5%).
В июле инфляция может вырасти до 4,3% годовых
Среднесуточный темп роста цен с 1 по 10 июля сохранился на уровне 0,020%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то инфляция вырастет до 4,3% годовых.
Это выше целевого уровня (таргета) ЦБ в 4%.
Перспективы инфляции до конца года
За последние три месяца (апрель-июнь) уровень инфляции установился на уровне 0,36% в месяц. Продлим этот уровень до конца года и посмотрим, что получается в результате этого математического упражнения.
В этом сценарии к ноябрю инфляция поднимется до 5,7%, а по итогам декабря немного снизится, до 5,3%.
Уровни могут быть другие, но и в предыдущих наших расчётах инфляция достигала пика в октябре-ноябре этого года, а затем немного снижалась.
Резюме
Есть признаки ускорения инфляции в июле.
При сохранении среднемесячной инфляции на уровне апреля-июня до конца года инфляция достигнет пика в октябре-ноябре (5,7%), а по итогам года будет чуть ниже: 5,3%.
Инфляция в США снизилась, или Напрасная эйфория
В США по итогам июня инфляция снизилась до 3% годовых (4% по итогам мая).
На рынках появилось оживление, чуть ли не эйфория. Мол, теперь ФРС если и продолжит повышать ставку, не один разок и не слишком высоко.
Радоваться рано
Но о снижении инфляции по итогам июня было известно заранее. Месяц назад (см. макрообзор № 24) мы писали:
"Мы ожидаем, что инфляция продолжит снижаться и в июне, но с июля рост цен в США возобновится."
И приводили такой график:
Это означает, что американцам рано радоваться.
Снижение инфляции не поможет
Но главное даже не то, что инфляция возобновит рост. Важнее, что денежная масса в США растёт медленнее цен.
Если точнее, то денежная масса не растёт, а сокращается (-3,9% по итогам мая).
Легко представить: если человеку понизили зарплату на 4%, то вырастет ли его покупательская способность, если цены выросли всего на 3%?
Нет.
Резюме
Снижение инфляции в США по итогам июня -- это временное явление.
При том сокращении денежной массы, которое мы видим в США, снижение инфляции не позволяет избежать сокращения покупательной способности.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба