Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь вырос до 53.7.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь вырос до 55.7.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка повышена на 0.25 б.п. до 3.5%
	Фабричные заказы за сентябрь выросли на 0.9%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь вырос до 56.9.
	Индекс производственных цен за сентябрь снизился на 0.4% за месяц и 7.7% за год.
	Занятось в частном секторе от ADP за октябрь сократилась на 203 тысячи рабочих мест.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь снизился до 50.6.
	Решение по процентной ставке FOMC: ставка оставлена без изменений в диапазоне 0.0%-0.25%
	Промышленное производство за сентябрь выросло 1.6%, годовое падение производства составило 10.3%.
	Розничные продажи за сентябрь снизились на 0.7%, годовое падение составило 3.6%.
	Решение по процентной ставке Банка Англии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.5%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%
	Производительность вне сельского хозяйства за 3 квартал выросла на 9.5% в годовом исчислении.
	Индекс производственных цен за октябрь вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 1.7%.
	Уровень безработицы за октябрь вырос до 8.6%.
	Уровень безработицы за октябрь вырос до 10.2%, количество занятых сократилось на 190 тыс.
	Потребительское кредитование за сентябрь сократилось на $14.8%.

На неделе было много интересного. Канада опубликовала отчет по деловой активности, который оказался крайне позитивным, индекс активности остался вблизи сентябрьского уровня и составил 61.2. Забавно этот показатель выглядит на фоне того, что индексы поставок и занятости остались ниже отметки 50. Новости с рынка труда подтвердили, что оптимизм не очень уместен, т.к. безработица снова выросла и достигла 8.6%. Количество занятых сократилось на 43.2 тыс. человек, подтвердив, что сентябрьское улучшение ситуации было не больше чем сезонным всплеском. Сильный провал наблюдался в секторе услуг, где сократили 37 тыс. человек. Полностью зависимая от США экономика Канады пока не может извлечь бонусов даже из резко выросших цен на нефть, т.к. спрос на импортную нефть в США прилично сократился. Рост же канадского доллара всё более негативно сказывается на экономике.

Япония на неделе не усердствовала с экономическими отчетами. Внимания заслуживает разве что некоторое замедление годовых темпов падения оплаты труда, за год зарплаты сократились на 1.6%. Ключевым для Японии остается фактор спроса со стороны Китая. Репатриация капиталов в Японию будет продолжаться, т.к. йена уже потеряла роль основной валюты фондирования, а также в свете низких доходов населения.

Англичане начали неделю с публикации отчетов по деловой активности. В секторе услуг и производстве деловая активность выросла до 56.9 и 53.7 соответственно. В строительном секторе роста не получилось и индекс активности снизился до 46.2. Английская промышленность в сентябре показала прирост 1.6%, годовое падение производства составило 10.3%. Рост не смог покрыть даже августовское падение, а значительная его часть была обеспечена вводом в работу добывающих предприятий. Банк Англии на неделе оставил ставку неизменной, но вынужден был увеличить выкуп ценных бумаг на ?25 млрд. до ?200 млрд., в связи с паденим ВВП за третий квартал на 0.4%. Судя по всему, решение это далось не так просто, потому как инфляционные риски на Туманном Альбионе присутствуют очень явно. Это подтвердил и отчет по динамике производственных цен, который зафиксировал рост отпускных цен на 0.2% за месяц и 1.7% за год. закупочные цены производителей за октябрь подскочили на 2.6%, а за год выросли на 0.1%. Из стран G7 именно в Великобритании наблюдается наивысшая инфляция, при этом Центробанк вынужден продолжать смягчение монетарной политики. Быки по фунту, конечно порадовались такой ситуации, хотя радость их вряд ли будет долгой, английская валюта остается крайне уязвимой.

Еврозона продолжила разочаровывать участников рынка. Индексы деловой активности были выше 50, но это было известно ещё неделю назад, да и индексы эти уже мало отражают ситуацию. Заказы в немецкой промышленности выросли на 0.9% за месяц, но упали на 13.1% за последний год. Годовое сравнение идет уже с периодом, когда заказы существенно снизились, относительно максимума падение заказов составляет 26.1% и ни о чем хорошем это не говорит. Поисходит это все на фоне приличной дефляции, производственные цены в Еврозоне за сентябрь показали снижение на 0.4%, а годовое падение цен ускорилось до 7.7%. Население продолжает экономить и это сказалось на розничном секторе, Старая Европа, похоже идет по японскому пути сокращения потребления. За сентябрь розничные продажи в Еврозоне сократились на 0.7%, что стало самым сильным месячным падение продаж с октября прошлого года. Годовое падение розничных продаж в Еврозоне составило 3.6%. Европейский потребитель становится всё более экономным, в то время, как рост курса евро негативно сказывается на внешней торговле.

На этом фоне ЕЦБ оставил ставки неизменными и даже дал некоторые сигналы об изъятии ликвидности. Похоже, Европе предстоит пережить длительный и болезненный период высокой безработицы.

В США на неделе индексы деловой активности за октябрь показали разнонаправленную динамику: производственный индекс взлетел до 55.7, а индекс в секторе услуг снизился до 50.6. Незавершенные сделки по продаже жилья за сентябрь взлетели на 6.1%, а расходы в строительном секторе выросли на 0.8% (тут стоит заметить, что данные за август были пересмотрены с понижением, потому реальный рост там отсутствовал). Заказы в американской промышленности за сентябрь выросли на 0.9%, перекрыв августовское падение на 0.8%. Октябрь показал рост продаж автомобилей на 13.5% в октябре, после резкого обвала на 34.6% в сентябре. В кредитном секторе ситуация остается сложной, за сентябрь потребительское кредитование сократилось на $14.8 млрд., за год кредит ужался на 4.8%, что произошло впервые со временно Второй Мировой Войны. Коммерческие банки за последнюю неделю октября перестали сокращать кредитование, оно даже выросло на 0.2%, но с максимума объем выданных кредитов сократился на 8.5%. Резервы банков продолжили рост и достигли нового исторического максимума $1124.3 млрд., за последние две недели они выросли на $77.7 млрд. При этом незаемные резервы также достигли нового исторического максимума и составили $875.9 млрд., прирост за две недели составил $94.6 млрд. Избыточные резервы приросли за две недели на $7.5 млрд. и достигли нового исторического максимума $1059.3 млрд. На 4 ноября 2009 года общие резервы превышают обязательные резервы в 17.3 раза. Наличность в банках на 28 октября достигла нового исторического максимума $1272.1 млрд. Разочаровал рынок труда, в октябре был зафиксирован рост уровня безработицы до 10.2%, что стало рекордом с апреля 1983 года. Полная безработица (U-6) взлетела до 17.5%. Застойная безработица осталась на уровне 35.6% (количество безработных более 26 недель к общему количеству безработных).

Средний срок нахождения в статусе безработного вырос до 26.9 недель, т.е. превысил полгода. Количество рабочих мест за месяц сократилось на 190 тыс., но в лучшую сторону пересмотрели данные за прошлые месяцы, улучшив данные августа и сентября в общей сложности на 91 тыс. Т.е. реальное сокращение рабочих мест было не столь существенным, как этого ожидали. За год количество рабочих мест сократилось на 5.5 млн., или 4%, это минимальное годовое сокращение рабочих мест с мая 2009 года. В общей сложности за время кризиса американская экономика потеряла 7.3 млн. рабочих мест, или 5.3% от всех занятых. Сокращение занятых продолжается 22 месяца подряд, что происходит впервые с начала ведения статистики в 1939 году. На этом фоне не удивительным является отчет по производительности труда, которая в третьем квартале показала годовые темпы роста 9.5%, на фоне сокращения затрат на рабочую силу на 5.2%. ФРС оставила ставку неизменной, заявление тоже по большей части осталось неизменным. Отметить стоит только сокращение планируемых объемов выкупа долгов ипотечных агентств с $200 млрд. до $175 млрд.

На неделе состоялся саммит министров финансов и глав Центробанков Большой Двадцатки. Пере встречей было много предположений, но итоговое заявление ничего нового не принесло, противоречия между взглядами разных государств постепенно нарастают. Участники саммита указали на то, что "восстановление после кризиса проходит неровно, поскольку зависит от господдержки" и решили, что поддержку надо продолжать. В общем-то ничего особо нового они не сказали. Активны были англичане, которые все ещё надеются ввести налог на финансовые операции, но, конечно, не решатся это сделать, если не будет поддержки остальных стран, а её нет. Интересным было заявление главы правоохранительного подразделения американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), который заявил, что "некоторые фонды считают инсайдерскую торговлю центральным принципом своих бизнес-моделей, а не разовой возможностью крупного заработка, как это было в 1980-е годы". Похоже, расследования будут все громче и за решетку попадет ещё не один финансист с Wall Street. Рынки провели неделю достаточно рвано, хотя по итогам таки выросли фондовые индексы и резко взлетело золото, которое тестирует отметку $1100 за унцию. Фондовым индекса не помешал плохой отчет по рынку труда, не помешало и банкротство банковской группы CIT Group (крупнейшая в США компания по кредитованию малого и среднего бизнеса). Английский фондовый рынок вырос даже после объявления о том, что крупнейшие банки страны подвергнутся тотальному разделу. Известный американский экономист Нуриэль Рубини на неделе предсказал схлопывание нынешних пузырей и укрепление доллара на 20% - это вполне реальная перспектива.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	09.11.2009	Сальдо торгового баланса за сентябрь.
	09.11.2009	Промышленное производство за сентябрь.
	10.11.2009	Сальдо платежного баланса за сентябрь.
	10.11.2009	Индекс потребительских цен с учетом ЕС за октябрь.
	10.11.2009	Сальдо торгового баланса за сентябрь.
	10.11.2009	Индекс настроения в деловых кругах ZEW за октябрь.
	11.11.2009	Заказы в машиностроении за сентябрь.
	11.11.2009	Уровень безработицы за октябрь.
	11.11.2009	Квартальный Отчет Банка Англии по инфляции.
	12.11.2009	Уровень безработицы за октябрь.
	12.11.2009	Промышленное производство за сентябрь.
	12.11.2009	Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю.
	12.11.2009	Федеральный бюджет за октябрь.
	13.11.2009	Промышленное производство за сентябрь.
	13.11.2009	Прирост ВВП за 3 квартал.
	13.11.2009	Прирост ВВП за 3 квартал.
	06.11.2009	Сальдо торгового баланса за сентябрь.
	13.11.2009	Сальдо торгового баланса за сентябрь.
	13.11.2009	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за ноябрь.

Более полная информация в календаре...

Неделя не очень активной в плане публикации экономической отчетности. Канада в понедельник опубликует данные по закладкам новых домов, ожидается рост показателя после падения месяцем ранее. Более важные данные будут опубликованы в пятницу, когда выйдет отчет по внешней торговле за сентябрь. Ожидается небольшое сокращение дефицита внешней торговли в связи с высокими ценами на нефть. Канадский экспорт ориентирован, в основном, на американский рынок и рост канадской валюты крайне негативно сказывается на конкурентоспособности экономики. Падение спроса в США и рост канадского продолжат негативно сказываться на результатах внешней торговли Канады. Зависимость канадской экономики от ситуации в США очень высокая, что негативно сказывается на перспективах Канады.

Японцы начнут неделю с публикации во вторник отчета по платежному балансу за сентябрь. Позитивное сальдо платежного баланса формируется в основном за счет доходов от инвестиционной деятельности, что позволяет балансу оставаться позитивным даже в условиях резкого сокращения экспорта. Также будут опубликованы данные по динамике денежной массы и банковского кредитования, не исключено, что данные выйдут ниже прогнозов на фоне сокращения внутреннего потребления. В среду будет опубликован отчет по заказам в машиностроении, здесь китайский спрос может позитивно сказаться на показателе. Данные по динамике оптовых цен за октябрь будут опубликованы в четверг, дефляция, вероятно, продолжит оставаться высокой. В пятницу выйдет уточненный отчет по динамике промышленного производства за сентябрь, здесь серьёзных пересмотров ожидать не стоит, китайский спрос пока поддерживает японскую промышленность. Динамика йены продолжит определяться финансовыми потоками, репатриация капиталов будет оказывать поддержку йене.

Англичане во вторник опубликуют данные по торговому балансу за сентябрь. Особых сюрпризов тут ожидать не стоит, дефицит продолжит оставаться вблизи ?6 млрд. Великобритания импортирует значительную часть потребительских товаров и изменить эту ситуацию удастся не скоро. Более важные данные выйдут в среду, когда будет опубликован отчет по рынку труда и инфляционный отчет Банка Англии. Можно ожидать продолжения роста безработицы, причем не исключено, что темпы роста безработицы ускорятся на фоне продолжающегося спада в экономике. Большое внимание будет приковано к квартальному отчету Банка Англии по инфляции, т.к. от него может зависеть дальнейшая монетарная политика Центробанка. Единственной экономикой из стран G7, где цены продолжают расти является именно английская экономика, этому способствовало резкое падение фунта в последние годы. Рост цен сопровождается продолжающимся спадом в экономике, что ставит сложные задачи перед Центробанком. Сохранение инфляционных рисков на фоне низких ставок, экономического спада и высокого дефицита бюджета будут негативно сказываться на курсе фунта.

Европа начнет неделю с публикации в понедельник данных по платежному балансу и промышленному производству в Германии. В августе сальдо внешней торговли резко сократилось, негативно на немецком экспорте сказывается высокий курс евро. Ожидается, что в сентябре ситуация улучшится, но этого вполне может и не произойти, т.к. конкурентоспособность европейских товаров продолжает падать. По промышленному производству ожидается рост в сентябре на 1%, есть все шансы, что показатель окажется ниже прогнозов на фоне низкого внешнего спроса и низкой внутренней активности потребителя. Во вторник будут опубликованы уточненные данные по инфляции в Германии, особых сюрпризов здесь ждать не стоит, показатель редко пересматривается. Более интересен будет отчет института ZEW по настроениям в деловых кругах за ноябрь. Второй месяц подряд показатель выходит ниже прогнозов, а в октябре он вообще снизился, есть все шансы, что снижение показателя продолжится на фоне ухудшения экономических перспектив. В четверг будет опубликован отчет по промышленному производству Еврозоны, есть все шансы увидеть показатель ниже ожиданий. Ключевым событием для Европы станет публикация отчетов по ВВП за третий квартал в пятницу. Участники рынка настроены позитивно и ожидают рост ВВП в европейских странах на 0.6%-0.8%. Ожидания вполне логичны на фоне активной поддержки экономики в этот период со стороны правительств европейских стран, однако стоит помнить недавний пример Великобритании, когда данные совершенно не оправдали ожидания. Негативный сюрприз может прийти со стороны сектора услуг, который выглядит все слабее, а также со стороны потребительских расходов. В последние месяцы ситуация начала ухудшаться и это не стоит сбрасывать со счетов, данные вполне могут не оправдать ожиданий. Рост евро будет сдерживаться ухудшением ситуации в европейской экономике.

Американцы на публикуют мало экономических отчетов. В четверг выйдут данные по недельным заявкам на пособие по безработице, ожидается, что показатель станется выше 500 тысяч. В то же день выйдет отчет по бюджету за октябрь, дефицит по итогам финансового года был рекордным и составил $1.4 трлн. Дефицит продолжит оставаться высоким, хотя постепенно он может начать снижаться на фоне сокращения мер по стимулированию экономики. В пятницу будут опубликованы отчеты по динамике торгового баланса за сентябрь и потребительским настроениям за ноябрь. После резкого сокращения дефицит внешней торговли несколько стабилизировался, но рост цен на ресурсы будет провоцировать рост дефицита. В то же время формируется долгосрочный тренд на сокращение потребления импортных товаров американскими потребителями, чему способствует последнее ослабление доллара. Учитывая все факторы дефицит, вероятно, останется вблизи отметки $30 млрд. По потребительским настроениям ожидают позитивной динамики, хотя поводов для этого не много, учитывая продолжающееся ухудшение ситуации на рынке труда США. Есть риски того, что данные выйдут ниже прогнозов. Некоторое давление на доллар может оказать решение министров финансов G20 продолжить стимулирование мировой экономики, а также заявление министра финансов США Т.Гайтнера о продолжении кризиса. Давление на доллар со стороны керри-трейд будет сохраняться, но есть риск резкого изменения ситуации, если поступят сигналы о сокращении стимулирования экономики и изъятию ликвидности.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4810-1.4820	1.4910-1.4920	M
  1.4760-1.4770	1.4950-1.4960	W
  1.4670-1.4680	1.5010-1.5020	D
  1.4620-1.4630	1.5070-1.5080	H4

  В октябре европейская валюта резко выросла и достигла новых максимумов, превысив отметку 1.50, но к закрытию месяца растеряла все достижения. На прошедшей неделе европейская валюта продолжила коррекцию, но после тестирования 1.4620 резко выросла. На недельном таймфрейме пара сформировала "поглощение", но восходящее давление остается сильным пока пара удерживается выше 1.4620. На дневном таймфрейме пара протестировала нижнюю границу краткосрочного восходящего канала, после чего выросла, в то же время дивергенции по паре остаются в силе и есть риск повторного снижения евро. Закрепление выше 1.4920 может сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Закрепление ниже 1.4830 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4920 со стопами выше 1.4960. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4810 со стопами ниже 1.4760.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4810 и ниже 1.4630. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4920.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6520-1.6530	1.6620-1.6630	M
  1.6440-1.6450	1.6680-1.6690	W
  1.6390-1.6400	1.6740-1.6750	D
  1.6290-1.6300	1.6840-1.6850	H4

  В октябре английский фунт не смог развить нисходящего движения, закрыв месяц с повышением. На прошедшей неделе английская валюта выросла, но рост ограничился рамками диапазона последних пары недель. На недельном таймфрейме ситуация по паре неоднозначна, пока фунт удерживается ниже 1.6740 риски падения остаются высокими. На дневном таймфрейме фунт смог удержаться выше 1.6290 и удерживается выше 1.6450, что несёт риски дальнейшего восстановления английской валюты в район 1.6740 и 1.6830. Закрепление ниже 1.6520 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.6750 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6690 со стопами выше 1.6750. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6520 со стопами ниже 1.6440.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6520 и 1.6390. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6750.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  89.60-89.70	91.00-91.10	M
  88.70-88.80	91.70-91.80	W
  88.20-88.30	92.40-92.50	D
  87.10-87.20	93.10-93.20	H4

  В октябре пара скорректировалась, но к закрытию месяца возобновила снижение закрыв месяц практически без изменений. На прошедшей неделе пара предприняла попытку роста, но неделю с повышением закрыть не удалось. На недельном таймфрейме пара сформировала "поглощение" и возобновила нисходящую тенденцию, есть риски того, что пара продолжит снижаться. На дневном таймфрейме пара остается в рамках нисходящего канала, риски падения остаются высокими. Закрепление ниже поддержки 89.60 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 91.00 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 91.00 со стопами выше 91.70. Покупки можно рассмотреть в районе 89.70 со стопами ниже 89.40.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 89.60. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 91.00.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)