Главное
На российском рынке акций накануне продолжалось полноценное ралли. Индекс МосБиржи в очередной раз переписал годовые максимумы, поднявшись выше 2950 п. Объемы торгов при этом подскочили почти до 90 млрд руб.
Во вторник продолжилась тенденция по опережающей динамике акций компаний средней и малой капитализации. Соответствующий индекс вырос на 1,8%, тогда как голубые фишки в среднем прибавили 1,3%.
Тем не менее и среди наиболее ликвидных бумаг наблюдаются сильные движения, но в основном они вчера коснулись тех акций, которые ранее отставали от общей динамики рынка. В частности, котировки Газпрома прибавили 2,5%, Норникель вырос на 3,5%. Также продолжили догонять индекс ФСК-Россети, Юнипро, АЛРОСА и Аэрофлот. Подробнее об отстающих акциях читайте в отдельном обзоре.
В последние сессии на рынке участились случаи разгонов в третьем эшелоне. Причем взлеты происходят на очень высоких оборотах. Так, вчера выстрелили все ТГК с общим объемом торгов в невероятные для них 9,2 млрд руб. Кроме первых трех букв в названии их больше ничего не объединяет: бумаги ТГК-1 выросли на 15,3%, ТГК-2 — на 60%, ТГК-14 — на 27%. Импульсы выглядят спекулятивными. Риски присоединения к этим движениям высокие.
По индексу МосБиржи все идет в рамках ожиданий. Тренд восходящий, котировки приближаются к круглому уровню в 3000 п. Техническая перекупленность все больше намекает на риски скорого торможения. Индекс RSI на дневном графике близок к 80 пунктам, от которых за последний год дважды начинались локальные коррекции. На 4-часовом таймфрейме RSI около 85–86, и в 2022–2023 гг. эти отметки трижды приостанавливали подъем.
В качестве среднесрочного ориентира ранее много раз выделяли отметку 3000 п. Почему именно этот рубеж? Помимо того, что это просто круглый психологически важный уровень, ровно на 3000 п. проходит граница в 50% от волны снижения с исторических максимумов 2021 г. То есть, подойдя к данной отметке, можно будет говорить, что российский рынок отыграл половину всего падения.
Часто уровень в 50% от волны падения/роста служит сильным сопротивлением/поддержкой, а здесь он еще и совпадает пункт в пункт с круглой отметкой. Всем очевиден данный рубеж, что делает его особенно важным. Даже если предположить, что он будет пробит и вслед за этим сработает массовое закрытие коротких позиций в голубых фишках, то в дальнейшем локальная коррекция выглядит высоковероятной. Особенно с учетом накопленной перегретости рынка и роста рублевых безрисковых процентных ставок.
Почти в каждом обзоре отмечаю ситуацию на рынке облигаций, и она складывается весьма драматичной. Накануне индекс ОФЗ (RGBI) потерял еще 0,2% и обновил минимумы с октября. Падение продолжается 9 сессий подряд. Более того, за последние 40 торговых дней закрытие торгов проходило ниже уровня открытия в 35 случаях. То есть нисходящая тенденция однозначная, и она в последние дни лишь усиливается. Разрядку можно ждать лишь по итогам пятничного заседания ЦБ РФ.
Для рынка акций снижение бондов — это негативный фактор, так как облигации становятся более привлекательными. Однако, как мы видим, падение RGBI пока никак не сказывается на индексе МосБиржи. Сегодня на эту тему напишем отдельный материал на БКС Экспресс.
Бумаги в фокусе
• НКХП (+27,9%). Если не брать в расчет акции ТГК, о которых выше уже рассказали, то бумаги НКХП показали лучший результат на рынке. Они уверенно растут две сессии подряд, за которые прибавили 83%. Взлет выглядит неоправданным, риски снижения в самое ближайшее время — высокие.
• ГМК Норникель (+3,6%). Акции подскочили без новостей, в основном на том, что они ранее сильно отставали. В последние дни импульсы в таких отстающих эмитентах стали очень частыми. Причем движения происходят даже в самых ликвидных бумагах типа Газпрома.
Акции Норникеля были в боковике с ноября прошлого года, а вчера они прошли верхнюю границу этого коридора консолидации. Преодоление такого очевидного рубежа, естественно, привлекло массу спекулянтов, ставящих на ускорение пробойного импульса. К текущему моменту движение наверх выглядит незавершенным. Ближайшие ориентиры расположены на 17 200 и 17 900 руб.
• ММК (+1%). Опубликованы сильные операционные результаты за II квартал 2023 г. Отмечаем рост производства стали (+13% к/к) как в российском сегменте (+8,7% к/к), так и на турецких активах. Продажи металлопродукции увеличились на 11% к/к на фоне высокого сезона и устойчивого спроса в РФ. Продолжаем позитивно смотреть на бумагу на фоне устойчивого внутреннего спроса, стабильных цен на сталь и ожидаемого релиза финансовых результатов.
• X5 Group (-0,6%). Опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. Отчет оказался сильным, превысив ожидания. Выручка выросла на 19% г/г при росте сопоставимых продаж на 7,8% и расширении торговых площадей на 10% г/г (частично благодаря M&A). Таким образом, рост выручки ускорился кв/кв — на 4 п.п., несмотря на замедление продуктовой инфляции. Компания, вероятно, продолжила инвестировать в цены, что способствовало росту трафика в сопоставимых магазинах на 7% г/г (рост чека 1% г/г), но, по нашей оценке, продолжит сказываться на рентабельности во II квартале 2023 г.
• VK (-1,1%). Расписки компании показали худший результат в составе индекса МосБиржи. С одной стороны, это не должно сильно беспокоить, так как откат воспринимается в качестве обычной коррекции вслед за бурным ростом предыдущих дней. С другой — бумаги дошли до обозначенного нами ранее диапазона торможения 680–700 руб.
Локально еще не исключен прокол 700 руб., но общая оценка компании по текущим ценам выглядит близкой к справедливой и без существенного апсайда. В этой ситуации есть смысл временно рассматривать других представителей сектора.
• Сургутнефтегаз-ао (+2,9%), -ап (+1,8). В преддверии закрытия дивидендного реестра акции показали сильную динамику. Так как выплаты составят всего 0,8 руб., то гэп сегодня будет совсем незначительным. Более того, он может быть быстро закрыт в рамках общерыночной волатильности.
• Транснефть-ап (+0,2%). В бумагах также вчера прошла отсечка, но здесь дивидендный гэп в среду будет более существенным. На одну акции выплачивается по 16 665 руб. Просадка на открытии может быть примерно на 10–11%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $79,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2960,79 (+1,48%)
РТС 1024,98 (+1,50%)
S&P 500 4554,98 (+0,71%)
Валюта
USD/RUB 90,90 (-0,11%)
EUR/RUB 101,94 (-0,18%)
CNY/RUB 12,62 (-0,37%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На российском рынке акций накануне продолжалось полноценное ралли. Индекс МосБиржи в очередной раз переписал годовые максимумы, поднявшись выше 2950 п. Объемы торгов при этом подскочили почти до 90 млрд руб.
Во вторник продолжилась тенденция по опережающей динамике акций компаний средней и малой капитализации. Соответствующий индекс вырос на 1,8%, тогда как голубые фишки в среднем прибавили 1,3%.
Тем не менее и среди наиболее ликвидных бумаг наблюдаются сильные движения, но в основном они вчера коснулись тех акций, которые ранее отставали от общей динамики рынка. В частности, котировки Газпрома прибавили 2,5%, Норникель вырос на 3,5%. Также продолжили догонять индекс ФСК-Россети, Юнипро, АЛРОСА и Аэрофлот. Подробнее об отстающих акциях читайте в отдельном обзоре.
В последние сессии на рынке участились случаи разгонов в третьем эшелоне. Причем взлеты происходят на очень высоких оборотах. Так, вчера выстрелили все ТГК с общим объемом торгов в невероятные для них 9,2 млрд руб. Кроме первых трех букв в названии их больше ничего не объединяет: бумаги ТГК-1 выросли на 15,3%, ТГК-2 — на 60%, ТГК-14 — на 27%. Импульсы выглядят спекулятивными. Риски присоединения к этим движениям высокие.
По индексу МосБиржи все идет в рамках ожиданий. Тренд восходящий, котировки приближаются к круглому уровню в 3000 п. Техническая перекупленность все больше намекает на риски скорого торможения. Индекс RSI на дневном графике близок к 80 пунктам, от которых за последний год дважды начинались локальные коррекции. На 4-часовом таймфрейме RSI около 85–86, и в 2022–2023 гг. эти отметки трижды приостанавливали подъем.
В качестве среднесрочного ориентира ранее много раз выделяли отметку 3000 п. Почему именно этот рубеж? Помимо того, что это просто круглый психологически важный уровень, ровно на 3000 п. проходит граница в 50% от волны снижения с исторических максимумов 2021 г. То есть, подойдя к данной отметке, можно будет говорить, что российский рынок отыграл половину всего падения.
Часто уровень в 50% от волны падения/роста служит сильным сопротивлением/поддержкой, а здесь он еще и совпадает пункт в пункт с круглой отметкой. Всем очевиден данный рубеж, что делает его особенно важным. Даже если предположить, что он будет пробит и вслед за этим сработает массовое закрытие коротких позиций в голубых фишках, то в дальнейшем локальная коррекция выглядит высоковероятной. Особенно с учетом накопленной перегретости рынка и роста рублевых безрисковых процентных ставок.
Почти в каждом обзоре отмечаю ситуацию на рынке облигаций, и она складывается весьма драматичной. Накануне индекс ОФЗ (RGBI) потерял еще 0,2% и обновил минимумы с октября. Падение продолжается 9 сессий подряд. Более того, за последние 40 торговых дней закрытие торгов проходило ниже уровня открытия в 35 случаях. То есть нисходящая тенденция однозначная, и она в последние дни лишь усиливается. Разрядку можно ждать лишь по итогам пятничного заседания ЦБ РФ.
Для рынка акций снижение бондов — это негативный фактор, так как облигации становятся более привлекательными. Однако, как мы видим, падение RGBI пока никак не сказывается на индексе МосБиржи. Сегодня на эту тему напишем отдельный материал на БКС Экспресс.
Бумаги в фокусе
• НКХП (+27,9%). Если не брать в расчет акции ТГК, о которых выше уже рассказали, то бумаги НКХП показали лучший результат на рынке. Они уверенно растут две сессии подряд, за которые прибавили 83%. Взлет выглядит неоправданным, риски снижения в самое ближайшее время — высокие.
• ГМК Норникель (+3,6%). Акции подскочили без новостей, в основном на том, что они ранее сильно отставали. В последние дни импульсы в таких отстающих эмитентах стали очень частыми. Причем движения происходят даже в самых ликвидных бумагах типа Газпрома.
Акции Норникеля были в боковике с ноября прошлого года, а вчера они прошли верхнюю границу этого коридора консолидации. Преодоление такого очевидного рубежа, естественно, привлекло массу спекулянтов, ставящих на ускорение пробойного импульса. К текущему моменту движение наверх выглядит незавершенным. Ближайшие ориентиры расположены на 17 200 и 17 900 руб.
• ММК (+1%). Опубликованы сильные операционные результаты за II квартал 2023 г. Отмечаем рост производства стали (+13% к/к) как в российском сегменте (+8,7% к/к), так и на турецких активах. Продажи металлопродукции увеличились на 11% к/к на фоне высокого сезона и устойчивого спроса в РФ. Продолжаем позитивно смотреть на бумагу на фоне устойчивого внутреннего спроса, стабильных цен на сталь и ожидаемого релиза финансовых результатов.
• X5 Group (-0,6%). Опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. Отчет оказался сильным, превысив ожидания. Выручка выросла на 19% г/г при росте сопоставимых продаж на 7,8% и расширении торговых площадей на 10% г/г (частично благодаря M&A). Таким образом, рост выручки ускорился кв/кв — на 4 п.п., несмотря на замедление продуктовой инфляции. Компания, вероятно, продолжила инвестировать в цены, что способствовало росту трафика в сопоставимых магазинах на 7% г/г (рост чека 1% г/г), но, по нашей оценке, продолжит сказываться на рентабельности во II квартале 2023 г.
• VK (-1,1%). Расписки компании показали худший результат в составе индекса МосБиржи. С одной стороны, это не должно сильно беспокоить, так как откат воспринимается в качестве обычной коррекции вслед за бурным ростом предыдущих дней. С другой — бумаги дошли до обозначенного нами ранее диапазона торможения 680–700 руб.
Локально еще не исключен прокол 700 руб., но общая оценка компании по текущим ценам выглядит близкой к справедливой и без существенного апсайда. В этой ситуации есть смысл временно рассматривать других представителей сектора.
• Сургутнефтегаз-ао (+2,9%), -ап (+1,8). В преддверии закрытия дивидендного реестра акции показали сильную динамику. Так как выплаты составят всего 0,8 руб., то гэп сегодня будет совсем незначительным. Более того, он может быть быстро закрыт в рамках общерыночной волатильности.
• Транснефть-ап (+0,2%). В бумагах также вчера прошла отсечка, но здесь дивидендный гэп в среду будет более существенным. На одну акции выплачивается по 16 665 руб. Просадка на открытии может быть примерно на 10–11%.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,2% и находится около $79,5.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2960,79 (+1,48%)
РТС 1024,98 (+1,50%)
S&P 500 4554,98 (+0,71%)
Валюта
USD/RUB 90,90 (-0,11%)
EUR/RUB 101,94 (-0,18%)
CNY/RUB 12,62 (-0,37%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter