20 июля 2023 ЦентроКредит | Природный газ
В последнее время цены на газ TTF снизились до 24–25 евро/МВтч (290–300 долларов за тысячу кубометров). Снижению европейских газовых цен способствовал рост поставок из Норвегии, где закончился ремонт завода в Нихамне мощностью 80 млн куб. м. в сутки, принимающего газ с одного из крупнейших норвежских месторождений Ormen Lange. Поскольку Норвегия теперь ключевой поставщик газа в Европу по трубе, то цена значительно зависит от норвежских объемов.
В то время как запланированный перезапуск норвежского перерабатывающего завода в Нихамне привел к снижению цен на газ в Европе ниже 30 евро/МВтч, доступность СПГ в Европе продолжает снижаться. В частности, по состоянию на текущий месяц импорт СПГ в Северо-Западную Европу составляет менее 183 млн кубометров в сутки, что на 30 млн кубометров в сутки (14%) ниже ожиданий рынка. В то время как поставки СПГ последовательно восстанавливались в июле после интенсивных ремонтных работ в июне, общий спрос в Азии также вырос, в настоящее время превышая показатели прошлого года.
В частности, импорт СПГ Южной Кореи в настоящее время увеличился в годовом исчислении, чему способствовали недели фактической (и все еще прогнозируемой) более жаркой, чем обычно, погоды. Кроме того, значительный объем импорта СПГ в Китай в июне продолжает сохраняться и в июле, что согласуется с признаками последовательного улучшения темпов роста производства. Наконец, несмотря на то, что импорт СПГ в Японию по-прежнему значительно снизился в годовом исчислении, местные запасы газа в настоящее время нормализовались, что говорит о том, что пополнение запасов в преддверии зимы еще впереди.
В целом, баланс СПГ в Азии остается достаточно благоприятным, чтобы в этом месяце JKM удерживала премию к TTF в размере 1-2 долларов, что сигнализирует о дальнейшем перенаправлении грузов из Европы в течение следующих нескольких недель. Это постепенное ужесточение балансов сжиженного природного газа укрепляет наше мнение о том, что, хотя слабый промышленный спрос на СПГ был достаточным для поддержания баланса газа в Европе на низком уровне этим летом, это не означает, что он сохранится и зимой, когда спрос на отопление будет играть ведущую роль. В результате мы придерживаемся нашего мнения, что ценовые риски зимних цен на TTF остаются смещенными в сторону повышения по сравнению с текущими форвардами на уровне 48 евро/МВтч.
https://www.ccb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter