20 июля 2023 БКС Экспресс | HeadHunter
Число вакансий на платформе HeadHunter во II квартале 2023 г. продолжило расти высокими темпами, что вкупе с улучшающейся динамикой ВВП России, на наш взгляд, должно привести к сильным результатам компании по итогам квартала. Однако наша рекомендация по бумаге — «Держать», учитывая рыночную оценку.
Главное
• Число вакансий на платформе HeadHunter выросло на 58% г/г во II квартале 2023 г. Динамика улучшается относительно I квартала 2023 г. (+35%) и I–IV кварталов 2022 г. (-8–13%).
• Динамика ВВП России также продолжила улучшаться во II квартале 2023 г. (ЦБ РФ).
• Мы подтверждаем ожидания сильных результатов HeadHunter во II квартале 2023 г.
• Наша рекомендация на 12 месяцев «Держать» с учетом текущей оценки. Котировки выросли на 84% в 2023 г., P/E 2023 теперь 12х (8х в марте).
В деталях
Рост числа вакансий во II квартале 2023 г. ускорился — позитивно для HeadHunter. Динамика увеличения числа вакансий на платформе HeadHunter, лидера онлайн-рекрутмента в России, продолжила ускоряться во II квартале 2023 г. По нашей оценке, основанной на данных компании, рост на конец квартала составил 58% г/г (+25% к/к), что предполагает ускорение относительно I квартала 2023 г. (+35% г/г) и I–IV кварталов 2022 г. (-8–13% г/г).
Динамика ВВП России, по данным Росстата и ЦБ РФ, также продолжила улучшаться в I–II кварталах 2023 г. На этом фоне мы подтверждаем наши ожидания сильных финансовых результатов HeadHunter за квартал, раскрытие вероятно в середине августа.
Наша рекомендация на 12 месяцев вперед — «Держать», учитывая оценку. Мы рекомендуем «Держать» бумаги HeadHunter. Котировки с начала года подскочили на 84% против роста индекса МосБиржи на 37%. На этом фоне рыночные мультипликаторы компании повысились до 12х по P/E 2023 против 8x в марте. И сейчас мы считаем, что бумаги оценены справедливо.
Риски для инвестиционного кейса HeadHunter — как позитивные, так и негативные — заключаются в динамике экономики и рынка труда, а также перспективах редомициляции и деталях выкупа бумаг. Напомним, акционеры на внеочередном собрании в мае дали совету директоров право на выкуп, при этом детали не сообщались.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Число вакансий на платформе HeadHunter выросло на 58% г/г во II квартале 2023 г. Динамика улучшается относительно I квартала 2023 г. (+35%) и I–IV кварталов 2022 г. (-8–13%).
• Динамика ВВП России также продолжила улучшаться во II квартале 2023 г. (ЦБ РФ).
• Мы подтверждаем ожидания сильных результатов HeadHunter во II квартале 2023 г.
• Наша рекомендация на 12 месяцев «Держать» с учетом текущей оценки. Котировки выросли на 84% в 2023 г., P/E 2023 теперь 12х (8х в марте).
В деталях
Рост числа вакансий во II квартале 2023 г. ускорился — позитивно для HeadHunter. Динамика увеличения числа вакансий на платформе HeadHunter, лидера онлайн-рекрутмента в России, продолжила ускоряться во II квартале 2023 г. По нашей оценке, основанной на данных компании, рост на конец квартала составил 58% г/г (+25% к/к), что предполагает ускорение относительно I квартала 2023 г. (+35% г/г) и I–IV кварталов 2022 г. (-8–13% г/г).
Динамика ВВП России, по данным Росстата и ЦБ РФ, также продолжила улучшаться в I–II кварталах 2023 г. На этом фоне мы подтверждаем наши ожидания сильных финансовых результатов HeadHunter за квартал, раскрытие вероятно в середине августа.
Наша рекомендация на 12 месяцев вперед — «Держать», учитывая оценку. Мы рекомендуем «Держать» бумаги HeadHunter. Котировки с начала года подскочили на 84% против роста индекса МосБиржи на 37%. На этом фоне рыночные мультипликаторы компании повысились до 12х по P/E 2023 против 8x в марте. И сейчас мы считаем, что бумаги оценены справедливо.
Риски для инвестиционного кейса HeadHunter — как позитивные, так и негативные — заключаются в динамике экономики и рынка труда, а также перспективах редомициляции и деталях выкупа бумаг. Напомним, акционеры на внеочередном собрании в мае дали совету директоров право на выкуп, при этом детали не сообщались.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter