20 июля 2023 ИХ "Финам" Колесникова Алла
С 31 июля Московская биржа переходит на фондовом рынке на режим Т+1. Как это изменение отразится на участниках торгов?
Finam.ru узнал, почему биржа решила перейти на новый расчетный цикл, и выяснил у участников торгов, что они думают по этому поводу.
Ликвидность повысится, увеличатся обороты торгов
С 31 июля Московская биржа сократит расчетный цикл. Торги акциями и облигациями в основных режимах (стаканах) будут переведены на расчетный цикл Т+1. Это означает, что расчеты по сделкам будут происходить на следующий торговый день.
Биржа отмечает, что переход на расчетный цикл Т+1 постепенно осуществляется торговыми площадками по всему миру. Индия и Китай уже перешли на этот режим. США и Европа - только планируют. Переход с Т+2 на Т+1 повысит удобство работы на рынках для участников и их клиентов, уверены на Мосбирже. Новый расчетный цикл позволит клиентам снизить временные затраты на проведение операций на рынках группы, синхронизировать расчеты по ценным бумагам с инструментами валютного рынка с расчетами TOM, оптимизировать механизмы управления ликвидностью за счет синхронизации с денежным рынком.
Мосбиржа также отмечает, что унификация цикла расчетов по разным классам инструментов существенно упростит формирование торгового и расчетного календаря фондового рынка на праздничные дни.
Кроме того, внедрение цикла Т+1 добавит дополнительный торговый день при проведении корпоративных событий российских публичных компаний.
Вслед за "Мосбиржей" о переходе на Т+1 объявила и "СПБ Биржа". Ввод кода расчетов T+1 торговая площадка связала с синхронизацией расчетных циклов с другими биржами, где такие бумаги обращаются, и к которым подключены участники торгов "СПБ Биржи". Кроме того, на этот код расчетов будут переведены квазироссийские ценные бумаги (акции иностранных эмитентов, осуществляющих основную операционную деятельность в РФ).
К Т+1 от "стакана Т0" через Т+2
Московская биржа ввела режим торгов Т+2 (частичное предварительное депонирование активов участниками с отсрочкой расчетов на два дня от заключения сделки) с сентября 2013 года. До введения Т+2 существовал режим "поставка против платежа", или Т0. В "стакане Т0" торги проводились на условиях полного предварительного депонирования активов. Инвесторы должны были заводить активы "вчера", чтобы продать их "сегодня".
"Это сильно ограничивало ликвидность и объемы торгов на рынке. Кроме того, страдала индустрия трейдинга, в том числе замедлялось развитие алгоритмической торговли. Возвращаться к такой модели торгов мы не планируем", - рассказала Мосбиржа.
Стоит отметить, что сделки, заключенные до перехода на Т+1, не меняют дату расчетов.
Что думает рынок?
Переход торгов на новый режим скажется только на расчетах, значительного влияния на рынок не окажет, считает Андрей Эшкинин, аналитик "Алор Брокер". "Режим торгов Т+1 означает, что расчеты по сделкам будут происходить на следующий торговый день. Таким образом, бумагу под дивиденды можно будет покупать за один день до даты закрытия реестра. Дополнительным преимуществом является то, что при продаже ценной бумаги в режиме Т+1 участник рынка сможет вывести деньги уже на следующий день, а купить другой финансовый инструмент, торгующийся в режиме Т+1 или Т+2 сразу. В режиме Т+2 вывод средств осуществлялся только через один рабочий день, а купить бумагу в режиме Т+1 можно только на следующий день, в режиме Т+2 – сразу", - комментирует аналитик.
Для профессиональных участников рынка переход на новый цикл также пройдет без значимых последствий.
"Для "Финама" данный переход не будет иметь существенных последствий. Части инвесторов придется пересчитать дивидендные отсечки с Т+2 на Т+1, в остальных аспектах инвесторы и брокеры только выиграют: произойдет гармонизация рынков акций и облигаций с валютным рынком, который торгуется в режиме T+1. В том числе унификация цикла расчетов по разным классам инструментов существенно упростит формирование торгового и расчетного календаря фондового рынка на праздничные дни", - комментирует Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК "Финам".
Мосбиржа хочет синхронизировать расчеты между рынками, это выгодно инвесторам, комментируют аналитики "Промсвязьбанка". "Считаем, что переход на новый режим будет более удобным для инвесторов, так как привнесет единообразие: валютный и другие рынки уже торгуются в режиме Т+1. В свою очередь, это будет важно при планировании покупок под дивиденды — пока для их получения необходимо держать бумаги за два дня до закрытия реестра акционеров", - отметили аналитики.
Дивидендным инвесторам станет проще, согласны аналитики команды InvestFuture. "При режиме Т+2 нужно было купить акции под дивиденды за два дня до закрытия реестра инвесторов. Потому что реально вас вносят в список через два дня. Теперь же срок уменьшат до одного дня, и будет больше времени, чтобы определиться и купить акции".
Переход на новый режим торгов уменьшит задержку в расчетах, но какое-то время трейдеры еще будут путаться в датах дивидендных отсечек, комментирует независимый аналитик и трейдер Сергей Дроздов. "Трейдерам, конечно, удобнее, когда сроки расчетов короткие. Было бы еще лучше торговать в режиме Т0 - купил-продал и деньги не "морозятся", но это, похоже, уже в прошлом", - считает Дроздов.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Finam.ru узнал, почему биржа решила перейти на новый расчетный цикл, и выяснил у участников торгов, что они думают по этому поводу.
Ликвидность повысится, увеличатся обороты торгов
С 31 июля Московская биржа сократит расчетный цикл. Торги акциями и облигациями в основных режимах (стаканах) будут переведены на расчетный цикл Т+1. Это означает, что расчеты по сделкам будут происходить на следующий торговый день.
Биржа отмечает, что переход на расчетный цикл Т+1 постепенно осуществляется торговыми площадками по всему миру. Индия и Китай уже перешли на этот режим. США и Европа - только планируют. Переход с Т+2 на Т+1 повысит удобство работы на рынках для участников и их клиентов, уверены на Мосбирже. Новый расчетный цикл позволит клиентам снизить временные затраты на проведение операций на рынках группы, синхронизировать расчеты по ценным бумагам с инструментами валютного рынка с расчетами TOM, оптимизировать механизмы управления ликвидностью за счет синхронизации с денежным рынком.
Мосбиржа также отмечает, что унификация цикла расчетов по разным классам инструментов существенно упростит формирование торгового и расчетного календаря фондового рынка на праздничные дни.
Кроме того, внедрение цикла Т+1 добавит дополнительный торговый день при проведении корпоративных событий российских публичных компаний.
Вслед за "Мосбиржей" о переходе на Т+1 объявила и "СПБ Биржа". Ввод кода расчетов T+1 торговая площадка связала с синхронизацией расчетных циклов с другими биржами, где такие бумаги обращаются, и к которым подключены участники торгов "СПБ Биржи". Кроме того, на этот код расчетов будут переведены квазироссийские ценные бумаги (акции иностранных эмитентов, осуществляющих основную операционную деятельность в РФ).
К Т+1 от "стакана Т0" через Т+2
Московская биржа ввела режим торгов Т+2 (частичное предварительное депонирование активов участниками с отсрочкой расчетов на два дня от заключения сделки) с сентября 2013 года. До введения Т+2 существовал режим "поставка против платежа", или Т0. В "стакане Т0" торги проводились на условиях полного предварительного депонирования активов. Инвесторы должны были заводить активы "вчера", чтобы продать их "сегодня".
"Это сильно ограничивало ликвидность и объемы торгов на рынке. Кроме того, страдала индустрия трейдинга, в том числе замедлялось развитие алгоритмической торговли. Возвращаться к такой модели торгов мы не планируем", - рассказала Мосбиржа.
Стоит отметить, что сделки, заключенные до перехода на Т+1, не меняют дату расчетов.
Что думает рынок?
Переход торгов на новый режим скажется только на расчетах, значительного влияния на рынок не окажет, считает Андрей Эшкинин, аналитик "Алор Брокер". "Режим торгов Т+1 означает, что расчеты по сделкам будут происходить на следующий торговый день. Таким образом, бумагу под дивиденды можно будет покупать за один день до даты закрытия реестра. Дополнительным преимуществом является то, что при продаже ценной бумаги в режиме Т+1 участник рынка сможет вывести деньги уже на следующий день, а купить другой финансовый инструмент, торгующийся в режиме Т+1 или Т+2 сразу. В режиме Т+2 вывод средств осуществлялся только через один рабочий день, а купить бумагу в режиме Т+1 можно только на следующий день, в режиме Т+2 – сразу", - комментирует аналитик.
Для профессиональных участников рынка переход на новый цикл также пройдет без значимых последствий.
"Для "Финама" данный переход не будет иметь существенных последствий. Части инвесторов придется пересчитать дивидендные отсечки с Т+2 на Т+1, в остальных аспектах инвесторы и брокеры только выиграют: произойдет гармонизация рынков акций и облигаций с валютным рынком, который торгуется в режиме T+1. В том числе унификация цикла расчетов по разным классам инструментов существенно упростит формирование торгового и расчетного календаря фондового рынка на праздничные дни", - комментирует Ярослав Кабаков, директор по стратегии ИК "Финам".
Мосбиржа хочет синхронизировать расчеты между рынками, это выгодно инвесторам, комментируют аналитики "Промсвязьбанка". "Считаем, что переход на новый режим будет более удобным для инвесторов, так как привнесет единообразие: валютный и другие рынки уже торгуются в режиме Т+1. В свою очередь, это будет важно при планировании покупок под дивиденды — пока для их получения необходимо держать бумаги за два дня до закрытия реестра акционеров", - отметили аналитики.
Дивидендным инвесторам станет проще, согласны аналитики команды InvestFuture. "При режиме Т+2 нужно было купить акции под дивиденды за два дня до закрытия реестра инвесторов. Потому что реально вас вносят в список через два дня. Теперь же срок уменьшат до одного дня, и будет больше времени, чтобы определиться и купить акции".
Переход на новый режим торгов уменьшит задержку в расчетах, но какое-то время трейдеры еще будут путаться в датах дивидендных отсечек, комментирует независимый аналитик и трейдер Сергей Дроздов. "Трейдерам, конечно, удобнее, когда сроки расчетов короткие. Было бы еще лучше торговать в режиме Т0 - купил-продал и деньги не "морозятся", но это, похоже, уже в прошлом", - считает Дроздов.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter