20 июля 2023 Сусин Егор
За последние пару дней Министерство финансов РФ дало два интересных сигнала:
– Расходы в 2024 году «Могут (превысить – ИФ) и превысят» текущие планы (29.4 трлн руб.). В принципе это уже было очевидно, тренд по расходам, учитывая декабрьские авансы в ПФ, явно выше имеющихся планов, да и по ненефтегазовым доходам тоже.
– В условиях текущей ситуации «долг будем наращивать». Минфин считает граничеым уровнем долга консервативные и скромные 20% ВВП, сейчас долг около 15% ВВП и нет никаких проблем его увеличить.
Но ключевой вопрос «как иименно?», потому как нужно объективно признать, что финансовая система не генерирует долгосрочных ресурсов в соответствующем объёме (даже для такого скромного наращивания долга), а Минфин пытается занимать именно длинные деньги. И в этом плане Минфину нужно по объёмам смещаться в сегмент более короткого долга и флоутеров, который он так не любит и боится после кризиса ГКО (тоже не вижу в этом проблемы). Но, возможно, 25 лет достаточно, чтобы стать прагматичнее...
В этом плане сентябрьский Московский финансовый форум, видимо, будет крайне интересным... (в закладки)
P.S.: Но для ставок Банка России это все таки сигнал вверх, т.к. текущие прогнозы ЦБ основаны на текущих бюджетных планах.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
– Расходы в 2024 году «Могут (превысить – ИФ) и превысят» текущие планы (29.4 трлн руб.). В принципе это уже было очевидно, тренд по расходам, учитывая декабрьские авансы в ПФ, явно выше имеющихся планов, да и по ненефтегазовым доходам тоже.
– В условиях текущей ситуации «долг будем наращивать». Минфин считает граничеым уровнем долга консервативные и скромные 20% ВВП, сейчас долг около 15% ВВП и нет никаких проблем его увеличить.
Но ключевой вопрос «как иименно?», потому как нужно объективно признать, что финансовая система не генерирует долгосрочных ресурсов в соответствующем объёме (даже для такого скромного наращивания долга), а Минфин пытается занимать именно длинные деньги. И в этом плане Минфину нужно по объёмам смещаться в сегмент более короткого долга и флоутеров, который он так не любит и боится после кризиса ГКО (тоже не вижу в этом проблемы). Но, возможно, 25 лет достаточно, чтобы стать прагматичнее...
В этом плане сентябрьский Московский финансовый форум, видимо, будет крайне интересным... (в закладки)
P.S.: Но для ставок Банка России это все таки сигнал вверх, т.к. текущие прогнозы ЦБ основаны на текущих бюджетных планах.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter