ХИМПРОМ это небольшой химический завод, принадлежащий Виктору Вексельбергу
У компании есть 2 вида акций: обыкновенные почти все принадлежат мажоритарию, а на рынке торгуются префы
Чем они интересны?
Тем что, с Октября'22 котировки выросли в 4 раза с 7 до 27 руб!
Что так обрадовало рынок и почему акции выросли?
В 1 квартале чистая прибыль компании выросла в 2 раза до 683 млн руб или 0.74 руб/акция
Писал об этом 2 Мая в разборке отчета
Там же делал прогноз дивидендов за 2022 год
Согласно уставу и по моим расчетам, дивиденд должен был быть 1.32 руб
На тот момент, акции стоили 22 руб, что давало всего 6% дивидендную доходность за 2022 год
Напомню, что СБЕР ушел в Мае в отсечку с 10.5% доходностью
Рынок оценивал неликвидный ХИМПРОМ в 1.5 раза выше чем лидера рынка!
Но это еще не всё!
7 Июня, через месяц после моей разборки, Совет директоров, как я и рассчитывал, рекомендовал выплатить 1.32 руб на префы и 0 руб на обыкновенные акции
Меня немного насторожило, что 1 из членов Совета директоров проголосовал против, но я не придал этому значения
На новости о дивидендах акции выросли к 30 Июня дате Собрания акционеров на 7 руб с 20 руб до 27 руб!
Вдумайтесь только в абсурдность происходящего!
При дивиденде 1.32 руб, акция вырастает на 7 руб, а дивидендная доходность упала ниже 5%
Но и это еще не всё!
30 Июня в Пятницу в 18:48, уже после закрытия рынка, выходит информация о результатах голосования акционеров
Из новости мы узнали, что владельцы обыкновенных акций проголосовали против выплаты дивидендов на привилегированные!
Такое в компании происходит впервые...
Но самое поразительное, что в Понедельник 3 Июля акции упали всего до 25.4 руб!
Без дивидендов за 2022, без понимания причин отказа, без понимания перспектив будущих дивидендов акции выросли к сегодняшнему дню до 26.2 руб!
Как такое может быть?
Может быть мудрые инвесторы предполагают, что и в 2 квартале прибыль выросла в 2 раза и будет так расти и в будущем?
Давайте посмотрим отчет РСБУ за 2кв'23, который вышел сегодня
Динамика показателей за 1п'23:
Выручка +0.2%
Себестоимость -3%
Операц.прибыль -11%
Чистая прибыль +26%
Как Вы видите, выручка не растет
А операционная прибыль даже упала за счет опережающего роста коммерческих и управленческих расходов!
Рост чистой прибыли замедлился до +26%, да и то весь рост вызван отсутствием прочих бумажных расходов!
Динамика 2 квартала еще более печальная, выручка -7% год к году!
Операционная прибыль 892 млн руб или 0.97 руб/акция это -29% год к году!
Чистая прибыль 696 млн руб или 0.76 руб/акция это -10% год к году!
Согласно уставу заработали по 0.3 руб дивидендов на преф за 1 и 2 квартал
Скорее всего, повторить высокие результаты 3-4 кв'22 будет сложно
А это значит, что дивиденд за 2023 год снизится в район 1.2 руб/преф
При текущей цене в 26 руб, это 4.6% дивидендная доходность в Июне 2024!
И в отличие от предыдущих лет, у меня нет уверенности, что этот дивиденд вообще будет выплачен
Как такое может торговаться по 26 руб?
Я не понимаю...
Рынок как будто околдован какой-то химией!
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу