24 июля 2023 БКС Экспресс | РусГидро
Компания РусГидро представила операционный отчет за II квартал 2023 г.
Взгляд БКС: РусГидро («Продавать») представила в целом нейтральные операционные данные за II квартал 2023 г. Выработка электроэнергии на Саяно-Шушенской ГЭС стала расти, на Волжско-камском каскаде снизилась, в целом гидровыработка в ценовых зонах чуть увеличилась. Однако рост цены РСВ в Европейской части (+11,2% г/г в I полугодии 2023 г.) и в Сибири (+22,6%) должен были поддержать финансовый результат (отчетность будет опубликована немного позже).
Напомним, проблема с РусГидро — это не текущий финансовый результат. Прибыль после резкой индексации тарифов на Дальнем Востоке в начале года должна быть лучше г/г. Проблема заключается в резком росте капитальных расходов, которые будут требовать или увеличения долговой нагрузки, или пересмотра финансовой модели, или допэмиссии.
Ключевые операционные результаты
Объем выработки электроэнергии электростанциями группы РусГидро с учетом Богучанской ГЭС во II квартале 2023 г. составил 38,3 млрд кВт·ч, что на 0,4% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Из них ГЭС и ГАЭС выработали 31,6 млрд кВт·ч, что на 0,4% ниже, чем во II квартале 2022 г.
Стабильные производственные результаты РусГидро обусловлены диверсификацией выработки станций по бассейнам рек и эффективным планированием водно-энергетических режимов ГЭС компании, а также ростом электропотребления в ДФО. По прогнозу Гидрометцентра России, в III квартале приток воды в водохранилища Северного Кавказа, Сибири и Дальнего Востока ожидается близким к норме, в водохранилища Волжско-Камского каскада — ниже нормы.
Выработка электроэнергии тепловыми станциями РусГидро на Дальнем Востоке выросла к сопоставимому периоду прошлого года на 5% и составила 6,6 млрд кВт·ч. Отпуск тепла электростанциями и котельными Группы в ДФО увеличился до 4,8 млн Гкал, или на 0,4% выше результатов второго квартала 2022 г.
Общий полезный отпуск электроэнергии энергосбытовыми компаниями компании за II квартал 2023 г. составил 10,4 млрд кВт·ч, что на 3,2% выше аналогичного показателя прошлого года.
Производственные показатели РусГидро по результатам первого полугодия сохранились на уровне прошлого года. Общая выработка электроэнергии группы с учетом Богучанской ГЭС составила 71,7 млрд кВт·ч (-1,1%), из них ГЭС и ГАЭС — 55,8 млрд кВт·ч (-1,9%), тепловые станции — 15,6 млрд кВт·ч (+2,1%). Отпуск теплоэнергии в ДФО составил 17,3 млн Гкал (+1,8%). Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний — 24,5 млрд кВт·ч (+1,6%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Взгляд БКС: РусГидро («Продавать») представила в целом нейтральные операционные данные за II квартал 2023 г. Выработка электроэнергии на Саяно-Шушенской ГЭС стала расти, на Волжско-камском каскаде снизилась, в целом гидровыработка в ценовых зонах чуть увеличилась. Однако рост цены РСВ в Европейской части (+11,2% г/г в I полугодии 2023 г.) и в Сибири (+22,6%) должен были поддержать финансовый результат (отчетность будет опубликована немного позже).
Напомним, проблема с РусГидро — это не текущий финансовый результат. Прибыль после резкой индексации тарифов на Дальнем Востоке в начале года должна быть лучше г/г. Проблема заключается в резком росте капитальных расходов, которые будут требовать или увеличения долговой нагрузки, или пересмотра финансовой модели, или допэмиссии.
Ключевые операционные результаты
Объем выработки электроэнергии электростанциями группы РусГидро с учетом Богучанской ГЭС во II квартале 2023 г. составил 38,3 млрд кВт·ч, что на 0,4% выше показателя за аналогичный период прошлого года. Из них ГЭС и ГАЭС выработали 31,6 млрд кВт·ч, что на 0,4% ниже, чем во II квартале 2022 г.
Стабильные производственные результаты РусГидро обусловлены диверсификацией выработки станций по бассейнам рек и эффективным планированием водно-энергетических режимов ГЭС компании, а также ростом электропотребления в ДФО. По прогнозу Гидрометцентра России, в III квартале приток воды в водохранилища Северного Кавказа, Сибири и Дальнего Востока ожидается близким к норме, в водохранилища Волжско-Камского каскада — ниже нормы.
Выработка электроэнергии тепловыми станциями РусГидро на Дальнем Востоке выросла к сопоставимому периоду прошлого года на 5% и составила 6,6 млрд кВт·ч. Отпуск тепла электростанциями и котельными Группы в ДФО увеличился до 4,8 млн Гкал, или на 0,4% выше результатов второго квартала 2022 г.
Общий полезный отпуск электроэнергии энергосбытовыми компаниями компании за II квартал 2023 г. составил 10,4 млрд кВт·ч, что на 3,2% выше аналогичного показателя прошлого года.
Производственные показатели РусГидро по результатам первого полугодия сохранились на уровне прошлого года. Общая выработка электроэнергии группы с учетом Богучанской ГЭС составила 71,7 млрд кВт·ч (-1,1%), из них ГЭС и ГАЭС — 55,8 млрд кВт·ч (-1,9%), тепловые станции — 15,6 млрд кВт·ч (+2,1%). Отпуск теплоэнергии в ДФО составил 17,3 млн Гкал (+1,8%). Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний — 24,5 млрд кВт·ч (+1,6%).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter