26 июля 2023 ИХ "Финам" Колесникова Алла
Сегодня в 21:00 мск ФРС США в очередной раз огласит решение по ставке. Будет ли 11-е по счету повышение, в котором почти никто не сомневается, последним или Федрезерв пойдет дальше? Итоги заседаний в сентябре и ноябре предугадать сложно, но прямо сейчас в воздухе витает оптимизм.
Finam.ru узнал, чего ожидать от заседания Федеральной резервной системы сегодня и осенью.
Эх, раз, еще раз...
Сегодня Федеральный комитет по открытым рынкам США (FOMC) сообщит о принятом в результате двухдневного заседания решении по денежно-кредитной политике.
"Ястребы" готовы ужесточить политику, чтобы обуздать инфляцию. "Голуби" склонны к мягкой политике, чтобы защитить рынок труда. И, наконец, "центристы" ищут золотую середину.
ФРС США с марта 2022 года повышала ставку десять раз - с уровня 0-0,25% до 5-5,25% в мае 2023 года. В июне регулятор взял паузу в ужесточении монетарной политики. Вместе с тем, управляющие Федрезерва сигнализировали о планах повысить ставку еще два раза по 25 базисных пунктов до конца 2023 года. Рынок на 98,9% уверен, что сегодня ФРС повысит ставку до 5,25-5,5%, согласно инструменту CME FedWatch. Bloomberg Economics ожидает, что ФРС возьмет длительную паузу после повышения на 25 б.п. в июле. По оценкам экономистов, ФРС начнет снижать ставки с марта.
В пользу июльского повышения говорит снижение инфляционного давления и восстановление рынка жилья, чувствительного к процентным ставкам, а также сохраняющаяся напряженность на рынке труда.
Но если в повышении ставки ФРС никто не сомневается, тогда в чем интрига? Дело в том, какой сигнал подаст Федрезерв рынкам. Главе ФРС Джерому Пауэллу до сих пор удавалось балансировать между "ястребами" и "голубями". Он поддерживал повышение ставки, но настаивал на замедлении темпа по мере приближения к концу цикла.
"Возможно, имеет смысл повышать ставки, но делать это более умеренными темпами", - говорил Пауэлл в июне во время выступления в Конгрессе.
Удастся ли ему найти компромисс и в этот раз?
Опять 25
Сигналы ФРС важны для мировых рынков. Сохранение жесткой риторики может оказать давление на рисковые активы и увести мировые рынки вниз. А вот сигналы о завершении цикла повышения ставок вызовут всплеск интереса к риску.
"У рынка практически нет сомнений в повышении ставки в США на 25 б.п., и важнее всего будут сигналы о дальнейших действиях регулятора. Наиболее вероятным сценарием видится отсутствие прямых сигналов и обещание принимать решения в зависимости от поступающих данных. Если же ФРС будет придерживаться более жесткой риторики, на мировом рынке могут заметно усилиться risk-off настроения", - комментируют аналитики "Банка Санкт-Петербург".
Ожидание разворота политики ФРС уже подогрело спрос на дивидендные акции. Например, фонд ProShares, инвестирующий в бумаги индекса S&P 500 Dividend Aristocrats, за две недели показал самый большой двухнедельный прирост с января, чистый приток средств в этот ETF составил $33 млн.
Принять участие в росте американского рынка можно с помощью счета «Сегрегированный Global» для прямого доступа на биржи США. С ними вы получите доступ к ведущим биржам США — NYSE, NASDAQ, CBOE — из России и сможете торговать американскими акциями и опционами.
Доллар "замер" в преддверии решения ФРС по процентной ставке. Курс EUR/USD подрастает на 0,13% и торгуется у отметки в 1,107. Индекс доллара DXY снижается на 0,17% и находится у отметки в 101,16 пункта.
Рынки остаются в неопределенности относительно перспектив дальнейшего повышения ставок, комментирует Андрей Маслов, аналитик ФГ "Финам". "До сих пор ФРС давала понять, что в этом году она повысит ставки еще как минимум на 50 б.п., учитывая, что инфляция по-прежнему превышает годовой целевой уровень, установленный центральным банком. Однако в последние месяцы инфляция также существенно снизилась, что подстегнуло ожидания того, что повышение ставки ФРС в среду может быть последним в этом году", - считает эксперт.
Нефть Brent консолидируется возле 3-месячных максимумов, поскольку инвесторы сохраняют осторожность в преддверии ожидаемого повышения ставки ФРС. "Многое будет зависеть от того, какой настрой рынкам задаст ФРС на очередном своем заседании в середине этой недели. Если реакция рынков на итоги заседания ФРС будет позитивной, то следующей целью роста котировок Brent станет район $86 за баррель", - комментирует Александр Потавин, ведущий аналитик ФГ "Финам".
Будет ли еще одно повышение?
В том, что в июле ФРС в 11-й раз повысит ставку, сомнений практически нет. Но что будет на заседаниях в сентябре и ноябре? После июльского повышения процентные ставки будут на 2,75 п.п. выше уровня, который чиновники считают "нейтральным". Это означает, что они перешагнули порог от стимулирования экономического роста к его ограничению.
По мнению бывшего председателя Федрезерва Бена Бернанке, широко ожидаемое повышение процентных ставок ФРС на ближайшем заседании может оказаться последним в ее текущей кампании по ужесточению монетарной политики.
Бернанке предположил, что США, скорее всего, заплатят за снижение инфляции замедлением темпов роста экономики. Большинство (58%) опрошенных Bloomberg экономистов ожидают, что США войдут в рецессию в следующие 12 месяцев, но она будет "мягкой".
"То, что мы увидим, - это очень скромный рост безработицы и замедление экономики", - полагает Бернанке. "Но я был бы очень удивлен, увидев глубокую рецессию в следующем году", - добавил он, выступая на вебинаре, организованном Fidelity Investments.
Политика ФРС вызывает критику как со стороны тех, кто считает, что мега-регулятор слишком осторожно боролся с высокой инфляцией, так и со стороны тех, кто считает, что нынешняя жесткая политика оставит миллионы людей без работы. Тем не менее, опрошенные Bloomberg экономисты пришли к выводу, что денежно-кредитная политика ФРС в настоящее время взвешена, и медиана согласуется с прогнозируемым июльским значением в качестве оптимальной конечной ставки. Если они правы, то 26 июля ФРС может завершить свою самую агрессивную кампанию против инфляции в США за последние 40 лет.
Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном собрании глав центральных банков и экономистов в Вайоминге в августе может пролить свет на то, чего ожидать от сентябрьского заседания FOMC.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Finam.ru узнал, чего ожидать от заседания Федеральной резервной системы сегодня и осенью.
Эх, раз, еще раз...
Сегодня Федеральный комитет по открытым рынкам США (FOMC) сообщит о принятом в результате двухдневного заседания решении по денежно-кредитной политике.
"Ястребы" готовы ужесточить политику, чтобы обуздать инфляцию. "Голуби" склонны к мягкой политике, чтобы защитить рынок труда. И, наконец, "центристы" ищут золотую середину.
ФРС США с марта 2022 года повышала ставку десять раз - с уровня 0-0,25% до 5-5,25% в мае 2023 года. В июне регулятор взял паузу в ужесточении монетарной политики. Вместе с тем, управляющие Федрезерва сигнализировали о планах повысить ставку еще два раза по 25 базисных пунктов до конца 2023 года. Рынок на 98,9% уверен, что сегодня ФРС повысит ставку до 5,25-5,5%, согласно инструменту CME FedWatch. Bloomberg Economics ожидает, что ФРС возьмет длительную паузу после повышения на 25 б.п. в июле. По оценкам экономистов, ФРС начнет снижать ставки с марта.
В пользу июльского повышения говорит снижение инфляционного давления и восстановление рынка жилья, чувствительного к процентным ставкам, а также сохраняющаяся напряженность на рынке труда.
Но если в повышении ставки ФРС никто не сомневается, тогда в чем интрига? Дело в том, какой сигнал подаст Федрезерв рынкам. Главе ФРС Джерому Пауэллу до сих пор удавалось балансировать между "ястребами" и "голубями". Он поддерживал повышение ставки, но настаивал на замедлении темпа по мере приближения к концу цикла.
"Возможно, имеет смысл повышать ставки, но делать это более умеренными темпами", - говорил Пауэлл в июне во время выступления в Конгрессе.
Удастся ли ему найти компромисс и в этот раз?
Опять 25
Сигналы ФРС важны для мировых рынков. Сохранение жесткой риторики может оказать давление на рисковые активы и увести мировые рынки вниз. А вот сигналы о завершении цикла повышения ставок вызовут всплеск интереса к риску.
"У рынка практически нет сомнений в повышении ставки в США на 25 б.п., и важнее всего будут сигналы о дальнейших действиях регулятора. Наиболее вероятным сценарием видится отсутствие прямых сигналов и обещание принимать решения в зависимости от поступающих данных. Если же ФРС будет придерживаться более жесткой риторики, на мировом рынке могут заметно усилиться risk-off настроения", - комментируют аналитики "Банка Санкт-Петербург".
Ожидание разворота политики ФРС уже подогрело спрос на дивидендные акции. Например, фонд ProShares, инвестирующий в бумаги индекса S&P 500 Dividend Aristocrats, за две недели показал самый большой двухнедельный прирост с января, чистый приток средств в этот ETF составил $33 млн.
Принять участие в росте американского рынка можно с помощью счета «Сегрегированный Global» для прямого доступа на биржи США. С ними вы получите доступ к ведущим биржам США — NYSE, NASDAQ, CBOE — из России и сможете торговать американскими акциями и опционами.
Доллар "замер" в преддверии решения ФРС по процентной ставке. Курс EUR/USD подрастает на 0,13% и торгуется у отметки в 1,107. Индекс доллара DXY снижается на 0,17% и находится у отметки в 101,16 пункта.
Рынки остаются в неопределенности относительно перспектив дальнейшего повышения ставок, комментирует Андрей Маслов, аналитик ФГ "Финам". "До сих пор ФРС давала понять, что в этом году она повысит ставки еще как минимум на 50 б.п., учитывая, что инфляция по-прежнему превышает годовой целевой уровень, установленный центральным банком. Однако в последние месяцы инфляция также существенно снизилась, что подстегнуло ожидания того, что повышение ставки ФРС в среду может быть последним в этом году", - считает эксперт.
Нефть Brent консолидируется возле 3-месячных максимумов, поскольку инвесторы сохраняют осторожность в преддверии ожидаемого повышения ставки ФРС. "Многое будет зависеть от того, какой настрой рынкам задаст ФРС на очередном своем заседании в середине этой недели. Если реакция рынков на итоги заседания ФРС будет позитивной, то следующей целью роста котировок Brent станет район $86 за баррель", - комментирует Александр Потавин, ведущий аналитик ФГ "Финам".
Будет ли еще одно повышение?
В том, что в июле ФРС в 11-й раз повысит ставку, сомнений практически нет. Но что будет на заседаниях в сентябре и ноябре? После июльского повышения процентные ставки будут на 2,75 п.п. выше уровня, который чиновники считают "нейтральным". Это означает, что они перешагнули порог от стимулирования экономического роста к его ограничению.
По мнению бывшего председателя Федрезерва Бена Бернанке, широко ожидаемое повышение процентных ставок ФРС на ближайшем заседании может оказаться последним в ее текущей кампании по ужесточению монетарной политики.
Бернанке предположил, что США, скорее всего, заплатят за снижение инфляции замедлением темпов роста экономики. Большинство (58%) опрошенных Bloomberg экономистов ожидают, что США войдут в рецессию в следующие 12 месяцев, но она будет "мягкой".
"То, что мы увидим, - это очень скромный рост безработицы и замедление экономики", - полагает Бернанке. "Но я был бы очень удивлен, увидев глубокую рецессию в следующем году", - добавил он, выступая на вебинаре, организованном Fidelity Investments.
Политика ФРС вызывает критику как со стороны тех, кто считает, что мега-регулятор слишком осторожно боролся с высокой инфляцией, так и со стороны тех, кто считает, что нынешняя жесткая политика оставит миллионы людей без работы. Тем не менее, опрошенные Bloomberg экономисты пришли к выводу, что денежно-кредитная политика ФРС в настоящее время взвешена, и медиана согласуется с прогнозируемым июльским значением в качестве оптимальной конечной ставки. Если они правы, то 26 июля ФРС может завершить свою самую агрессивную кампанию против инфляции в США за последние 40 лет.
Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном собрании глав центральных банков и экономистов в Вайоминге в августе может пролить свет на то, чего ожидать от сентябрьского заседания FOMC.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter