31 июля 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
В рамках цикла статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» оценим волатильность рынка в июле, спрогнозируем динамику индекса МосБиржи на август, обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.
3000 пунктов
Оценки на июль подтвердились полностью: за месяц индекс МосБиржи прибавил 8% и исполнил локальную цель 3000 п. Как и ожидалось, небольшой июньский откат давал отличную возможность для входа в рынок с перспективой знакового круглого уровня — на планку приходится ровно 50% коррекции от всей волны падения 2022 г.
Психологическая отметка и некоторая перегретость рынка могут привести к фиксации прибыли и даже временному откату, тем не менее, потенциал рынка вверх сохраняется и еще до окончания лета планка 3000 п. может закрепиться за быками. Тогда следующим ориентиром на осень станет область 3200 п. — минимумы пролива января прошлого года, а это уже более значимое техническое сопротивление.
При этом волатильность рынка в июле была еще ниже, чем в июне, менее 3,5% — монотонный подъем. По сути, покупатели не дали малейшего шанса на внятную коррекцию, портфельных продаж как таковых не было, а игроки на понижение вынуждены были ретироваться. А как известно, шорты — хорошее топливо для роста. Несмотря на пониженную амплитуду колебаний широкого рынка, активным участникам биржевого процесса было где развернуться — отдельные акции показали движения на многие десятки процентов.
В августе волатильность может возрасти на фоне все той же вероятной коррекции перекупленного рынка, а значит, активным трейдерам будет с чем работать: изменчивость курса бумаг представляет спекулятивную возможность для дополнительного заработка. Конечно, действовать надо с соблюдением риск-менеджмента.
Топ-5 минус одна
В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:
В июле, как и ожидалось, в рейтинг турбулентности вернулись почти все регулярные участники — Полиметалл, Globaltrans, Ozon. Разве что лидера волатильности пока не видно — TCS Group не вошел в выборку чисто технически, его сигма-параметр оказался немногим выше 8%, а планка отсечения для топ-5 — 9,9%. Тем не менее вокруг Тинькофф Банка бушевали нешуточные страсти, и вскоре наверняка увидим TCS Group в нашем списке: взгляд на ситуацию c банком и бумагами — в отдельном обзоре.
При этом в актуальный рейтинг вошли акции, которые довольно редко находятся в фокусе спекулянта: X5 Group и префы Транснефти. Как это обычно бывает, скачок волатильности в бумагах связан с внутрикорпоративными событиями.
• X5 Group. Абсолютный чемпион рынка в июле по доходности — свыше 40% за месяц, а по изменчивости — рисковость бумаги почти в четыре раза больше параметра самого индекса МосБиржи. Ранее мы оперативно делали анализ эмитента с перспективой взлета его акций вверх, идеи в бумагах реализованы полностью. Локальная фундаментальная цель в 2000 руб. также исполнена.
Причины ралли — сильный отчет и ускорение законодательных процедур редомициляции, что в будущем открывает путь к восстановлению дивидендной программы. Акции локально перегреты, вероятна фиксация, а техническое сопротивление от мая 2021 г. на текущем импульсе вверх — 2160 руб.
• Полиметалл. После июньского отсутствия в рейтинге волатильности в июле бумаги ожидаемо вернулись в обойму спекулянта. Однако ненадолго. 25 июля Мосбиржа приостановила торги расписками на фоне процесса перерегистрации корпорации в другую юрисдикцию. После возобновления торгов акциями в новом статусе корпорации волатильность бумаг наверняка сохранится повышенной.
Наши оценки по акциям в прошлом были точны: после отработки уровня 700 руб. акция на фоне санкций исполнила цели на спуске в 530 руб., где временно и приостановлены торги.
• Globaltrans. Акции также зажгли в июле — доходность за месяц свыше 40%. В общем большинство депозитарных расписок на российском рынке пользовались повышенным спросом на фоне ожиданий смены юрисдикций эмитентов. Акции компании не стали исключением.
Цель роста по бумаге исполнена. Исторически высоковолатильная акция в моменте заскакивала выше 720 руб. — явный перегрев, а поддержка на вероятном откате — область 650 руб.
• Транснефть-ап. В прошлом обзоре мы допускали сохранение позиций бумаг в рейтинге, и она вновь здесь. Фактор турбулентности — дивиденды корпорации. Взгляд на акции позитивный, аналитики БКС ставят таргет на год вперед до 180 000 руб. с рекомендацией «Покупать», что от текущих предполагает +45%.
Динамическая трендовая поддержка повышается уже над 110 000, но локально спрос может вернуться и раньше, в области 120 000. Далее можно попробовать сыграть под среднесрочную идею закрытия дивидендного гэпа на 140 000.
• Ozon. Те же страсти по редомициляции — сегодня стартуют торги в Казахстане. За июль почти +25%, акции спустя три года вернулись выше цены IPO, бумага подходит к психологическому уровню 2500 руб.
Таргет аналитиков на 12 месяцев — 2600 руб., по мере дальнейшего роста бумаг давление позиционных продавцов способно значительно возрасти.
3000 пунктов
Оценки на июль подтвердились полностью: за месяц индекс МосБиржи прибавил 8% и исполнил локальную цель 3000 п. Как и ожидалось, небольшой июньский откат давал отличную возможность для входа в рынок с перспективой знакового круглого уровня — на планку приходится ровно 50% коррекции от всей волны падения 2022 г.
Психологическая отметка и некоторая перегретость рынка могут привести к фиксации прибыли и даже временному откату, тем не менее, потенциал рынка вверх сохраняется и еще до окончания лета планка 3000 п. может закрепиться за быками. Тогда следующим ориентиром на осень станет область 3200 п. — минимумы пролива января прошлого года, а это уже более значимое техническое сопротивление.
При этом волатильность рынка в июле была еще ниже, чем в июне, менее 3,5% — монотонный подъем. По сути, покупатели не дали малейшего шанса на внятную коррекцию, портфельных продаж как таковых не было, а игроки на понижение вынуждены были ретироваться. А как известно, шорты — хорошее топливо для роста. Несмотря на пониженную амплитуду колебаний широкого рынка, активным участникам биржевого процесса было где развернуться — отдельные акции показали движения на многие десятки процентов.
В августе волатильность может возрасти на фоне все той же вероятной коррекции перекупленного рынка, а значит, активным трейдерам будет с чем работать: изменчивость курса бумаг представляет спекулятивную возможность для дополнительного заработка. Конечно, действовать надо с соблюдением риск-менеджмента.
Топ-5 минус одна
В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:
В июле, как и ожидалось, в рейтинг турбулентности вернулись почти все регулярные участники — Полиметалл, Globaltrans, Ozon. Разве что лидера волатильности пока не видно — TCS Group не вошел в выборку чисто технически, его сигма-параметр оказался немногим выше 8%, а планка отсечения для топ-5 — 9,9%. Тем не менее вокруг Тинькофф Банка бушевали нешуточные страсти, и вскоре наверняка увидим TCS Group в нашем списке: взгляд на ситуацию c банком и бумагами — в отдельном обзоре.
При этом в актуальный рейтинг вошли акции, которые довольно редко находятся в фокусе спекулянта: X5 Group и префы Транснефти. Как это обычно бывает, скачок волатильности в бумагах связан с внутрикорпоративными событиями.
• X5 Group. Абсолютный чемпион рынка в июле по доходности — свыше 40% за месяц, а по изменчивости — рисковость бумаги почти в четыре раза больше параметра самого индекса МосБиржи. Ранее мы оперативно делали анализ эмитента с перспективой взлета его акций вверх, идеи в бумагах реализованы полностью. Локальная фундаментальная цель в 2000 руб. также исполнена.
Причины ралли — сильный отчет и ускорение законодательных процедур редомициляции, что в будущем открывает путь к восстановлению дивидендной программы. Акции локально перегреты, вероятна фиксация, а техническое сопротивление от мая 2021 г. на текущем импульсе вверх — 2160 руб.
• Полиметалл. После июньского отсутствия в рейтинге волатильности в июле бумаги ожидаемо вернулись в обойму спекулянта. Однако ненадолго. 25 июля Мосбиржа приостановила торги расписками на фоне процесса перерегистрации корпорации в другую юрисдикцию. После возобновления торгов акциями в новом статусе корпорации волатильность бумаг наверняка сохранится повышенной.
Наши оценки по акциям в прошлом были точны: после отработки уровня 700 руб. акция на фоне санкций исполнила цели на спуске в 530 руб., где временно и приостановлены торги.
• Globaltrans. Акции также зажгли в июле — доходность за месяц свыше 40%. В общем большинство депозитарных расписок на российском рынке пользовались повышенным спросом на фоне ожиданий смены юрисдикций эмитентов. Акции компании не стали исключением.
Цель роста по бумаге исполнена. Исторически высоковолатильная акция в моменте заскакивала выше 720 руб. — явный перегрев, а поддержка на вероятном откате — область 650 руб.
• Транснефть-ап. В прошлом обзоре мы допускали сохранение позиций бумаг в рейтинге, и она вновь здесь. Фактор турбулентности — дивиденды корпорации. Взгляд на акции позитивный, аналитики БКС ставят таргет на год вперед до 180 000 руб. с рекомендацией «Покупать», что от текущих предполагает +45%.
Динамическая трендовая поддержка повышается уже над 110 000, но локально спрос может вернуться и раньше, в области 120 000. Далее можно попробовать сыграть под среднесрочную идею закрытия дивидендного гэпа на 140 000.
• Ozon. Те же страсти по редомициляции — сегодня стартуют торги в Казахстане. За июль почти +25%, акции спустя три года вернулись выше цены IPO, бумага подходит к психологическому уровню 2500 руб.
Таргет аналитиков на 12 месяцев — 2600 руб., по мере дальнейшего роста бумаг давление позиционных продавцов способно значительно возрасти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба