СarMoney опубликовала РСБУ за 1-ое полугодие 2023:
Темпы роста относительно высокие: +20% чистый процентный доход, +44% чистая прибыль.
Вполне может показаться, что они могли бы быть ещё выше, но надо понимать 2 важных момента:
Во-первых это РСБУ — 21 августа должны опубликовать результаты МСФО.
Второе: IPO компании было 3 июля, соответственно, приток средств на развитие в этой отчетности ещё не отражён.
С начала года финансовые активы компании выросли на 9%, достаточно много резервов было начислено, поэтому нетто портфель вырос на 6%. Темпы роста не самые высокие, зато стабильные.
Финансовые результаты за 12 мес:
За счет роста процентных доходов и снижения операционных расходов, чистая прибыль подросла.
Отметим рост прибыли 2-ого квартала 2023 года к 2022 году на уровне 10% — скромно.
Рентабельность активов и капитала в 1-ом квартале были чуть лучше, но в целом значения существенно выше, чем год назад
Чистая процентная маржа после существенного снижения в 2022 году немного подросла. Пока не сильно, но момент положительный, потому что один из рисков, который описывал в своем первом обзоре компании — что при росте портфеля клиентов, маржа продолжит снижение.
Из позитивных моментов стоит отметить неплохие показатели пользовательской активности, учитывая что 86% займов выдается онлайн:
+90% установок приложения до 480 тыс.
+67% в MAU (активных пользователей) до 46,9 тыс.
К негативным моментам стоит отнести очередные 125 млн инвестиций в нематериальные активы. Компания проинвестировала в отчётном периоде в улучшение своей IT-платформы. Эти расходы Car Money капитализировала, они не идут в отчет о прибылях и убытках, из-за чего показатель прибыли может быть завышен.
Если смотреть на денежные потоки (специально убрал возврат и выдачу займов, оставив процентные доходы для наглядности), то они выглядят так:
Отметим, что во 2-ом квартале поток вырос в 2 раза относительно прошлого года.
Прошлый прогноз по результатам:
За 1-ое полугодие фактическая прибыль составила 312 млн рублей, то есть 2023 вполне может оказаться лучше прогноза.
Текущая капитализация СмартТехГрупп — 5,6 млрд рублей (МФК Кармани — дочка), то есть P/E по аннуализированной прибыли РСБУ за полугодие = 9. Самое интересное здесь, пожалуй, насколько P/E может снизиться в 3-ем и 4-ом кварталах, потому что в нормативный капитал было вложено 750 млн рублей (+40% к уставному капиталу).
Поэтому ждем МСФО 21 августа и следующих отчётов.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Темпы роста относительно высокие: +20% чистый процентный доход, +44% чистая прибыль.
Вполне может показаться, что они могли бы быть ещё выше, но надо понимать 2 важных момента:
Во-первых это РСБУ — 21 августа должны опубликовать результаты МСФО.
Второе: IPO компании было 3 июля, соответственно, приток средств на развитие в этой отчетности ещё не отражён.
С начала года финансовые активы компании выросли на 9%, достаточно много резервов было начислено, поэтому нетто портфель вырос на 6%. Темпы роста не самые высокие, зато стабильные.
Финансовые результаты за 12 мес:
За счет роста процентных доходов и снижения операционных расходов, чистая прибыль подросла.
Отметим рост прибыли 2-ого квартала 2023 года к 2022 году на уровне 10% — скромно.
Рентабельность активов и капитала в 1-ом квартале были чуть лучше, но в целом значения существенно выше, чем год назад
Чистая процентная маржа после существенного снижения в 2022 году немного подросла. Пока не сильно, но момент положительный, потому что один из рисков, который описывал в своем первом обзоре компании — что при росте портфеля клиентов, маржа продолжит снижение.
Из позитивных моментов стоит отметить неплохие показатели пользовательской активности, учитывая что 86% займов выдается онлайн:
+90% установок приложения до 480 тыс.
+67% в MAU (активных пользователей) до 46,9 тыс.
К негативным моментам стоит отнести очередные 125 млн инвестиций в нематериальные активы. Компания проинвестировала в отчётном периоде в улучшение своей IT-платформы. Эти расходы Car Money капитализировала, они не идут в отчет о прибылях и убытках, из-за чего показатель прибыли может быть завышен.
Если смотреть на денежные потоки (специально убрал возврат и выдачу займов, оставив процентные доходы для наглядности), то они выглядят так:
Отметим, что во 2-ом квартале поток вырос в 2 раза относительно прошлого года.
Прошлый прогноз по результатам:
За 1-ое полугодие фактическая прибыль составила 312 млн рублей, то есть 2023 вполне может оказаться лучше прогноза.
Текущая капитализация СмартТехГрупп — 5,6 млрд рублей (МФК Кармани — дочка), то есть P/E по аннуализированной прибыли РСБУ за полугодие = 9. Самое интересное здесь, пожалуй, насколько P/E может снизиться в 3-ем и 4-ом кварталах, потому что в нормативный капитал было вложено 750 млн рублей (+40% к уставному капиталу).
Поэтому ждем МСФО 21 августа и следующих отчётов.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter