9 августа 2023 БКС Экспресс
Котировки на 12:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3110 п. (+0,8%)
Индекс РТС: 1009 п. (+0,9%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 97,1 (0%)
EUR/RUB: 106,7 (+0,2%)
CNY/RUB: 13,44 (+0,2%)
Нефть Brent: $86,7 (+0,7%)
Лидеры: Саратовэнерго-ао (+39,9%), Тамбовэнергосбыт (+39,9%), Костромская СК-ап (+39,2%), Россети Северо-Запад (+24,2%)
Аутсайдеры: НМТП (-3%), Совкомфлот (-1,4%), ДВМП (-1,3%), HeadHunter (-1%)
Коротко
Российский рынок в среду демонстрирует умеренные темпы подъема. Индекс МосБиржи вчера прерывал коррекционное снижение и сегодня продолжает отыгрывать потери. На отраслевом уровне в лидерах электроэнергетический сектор, где продолжается разгон акций второго и третьего эшелонов. Кроме того, к движению вверх присоединились и ликвидные бумаги.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи растет на 0,8% и торгуется на уровне 3110 п.
В индексе МосБиржи в ближайшее время можем увидеть временный переход в фазу консолидации. При спокойном внешнем фоне котировки могут колебаться в пределах бокового коридора: например, с нижней границей около 2965–3020 п. и верхней — на 3150–3200 п.
В лидерах роста сегодня оказался электроэнергетический сектор. Здесь уверенно идут вверх акции Россетей, Юнипро, РусГидро, Интер РАО, ТГК-1, Мосэнерго и др.
• Продолжается ралли «дочек» ТНС энерго и сбытовых компаний. В секторе энергетики третьего эшелона с начала года надулся полноценный пузырь. Средний прирост с начала года уже давно превысил значение в +200%. Подробности здесь. В каких-то бумагах подъем оправдан, но все-таки большинство из них сильно перегрето. В определенный момент может произойти резкое падение широким фронтом, так что тактика «купил и держи» здесь крайне рискованная.
• Подрастают бумаги ОГК-2. Во вторник были опубликованы неплохие финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2023 г. Компания показывает прибыль, следовательно, дивиденды за 2023 г. могут быть сопоставимы с дивидендами за 2022 г.
Аналитики БКС Мир инвестиций по-прежнему с тревогой смотрят на 1 декабря 2024 г., когда закончатся ДПМ платежи по Троицкой, Новочеркасской, Серовской, Череповецкой и Рязанской ГРЭС, которые совокупно дают ОГК-2 27 млрд руб. в год. До 1 декабря 2024 г. результаты ожидаемо будут вполне хорошими, но DCF оценка, которая учитывает и последующие денежные потоки, указывает на риски убытков в 2025 г. и дальше, что дает более чем скромную оценку компании. Рекомендация аналитиков БКС — «Продавать».
Опережают рынок отраслевые индексы финансового, нефтегазового, металлургического, потребительского секторов, а также представителей химии и нефтехимии.
• Акции Сбербанка торгуются вблизи вчерашних отметок. Сбер опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г. Банк в январе – июле 2023 г. получил 858,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, в том числе в июле — 130,4 млрд руб. Рентабельность капитала за 7 месяцев 2023 г. составила 24,9%, в июле — 25,9%. Сильные результаты подтверждают наш позитивный взгляд на Сбер — «Покупать».
• Бумаги БСП-ао вернулись в зеленую зону. Локальный драйвер — ожидание дивидендов. На 26 сентября назначено собрание акционеров, и в повестке есть вопрос выплат за I полугодие 2023 г. Точных цифр и рекомендаций пока не появлялось. Впрочем, с учетом уже выросшей капитализации можно предположить, что участники рынка заранее заложили в цену позитивные дивидендные новости.
Отметим, что чистая прибыль банка за I квартал составила 14,6 млрд руб., что соответствует около 6,3 руб. на акцию в пересчете на потенциальные дивиденды. Дивдоходность по цене закрытия четверга — 2,6%. Результаты за II квартал 2023 г. пока не опубликованы.
• Префы Сургутнефтегаза вышли в плюс. Отметим, что в этих бумагах наблюдается техническая перекупленность, однако одновременно с этим привилегированные акции Сургутнефтегаза сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции компании и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Бумаги Татнефти-ао торгуются в умеренном плюсе. Совет директоров компании на заседании 14 августа рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров и рекомендации по размеру дивидендов за 6 месяцев 2023 г.
В рамках дивидендной политики компания направляет на выплаты 50% от большего из чистой прибыли по РСБУ и МСФО. За I полугодие Татнефть заработала 128,1 млрд руб. прибыли по РСБУ, отчетности по МСФО пока не было. В пересчете на потенциальные дивиденды прибыль за I полугодие соответствует примерно 27,5 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,9%. Если прибыль по МСФО за I полугодие будет больше, то и дивиденды могут быть выше.
• Консолидируются акции Газпрома и НОВАТЭКа. Поставки газа в КНР в июне обновили исторический максимум третий месяц подряд. Китай — ключевой целевой рынок как для амбициозных целей НОВАТЭКа по производству СПГ, так и для планов Газпрома по перенаправлению газа, который ранее шел в Европу.
Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Из двух компаний аналитики отдают предпочтение НОВАТЭКу, особенно ввиду сильного катализатора — начала производства на проекте «Арктик СПГ 2» на Гыданском полуострове, запланированного на декабрь – январь.
• Перешли к коррекции бумаги X5 Group. Вчера был показан лучший результат в составе индекса МосБиржи. При этом каких-либо важных новостей не появлялось. Бумаги лишь отыграли просадку последних двух сессий и вернулись в район максимумов года. Потенциальное закрепление выше 2200 руб. откроет дорогу в сторону 2500 руб.
• Растут акции VK. Компания 10 августа представит финансовые результаты за II квартал 2023 г. по МСФО. В I квартале 2023 г. VK раскрыла только динамику выручки, и неясно, в какой форме будет раскрытие за II квартал. Ждем продолжения сильного роста выручки, хотя, вероятно, с некоторым замедлением к/к на фоне некоторой нормализации базы сравнения. Вместе с тем уровень инвестиций, рост и динамика рентабельности остаются в зоне неопределенности.
• Дорожают акции сталеваров — ММК, Северстали и НЛМК. Потребление стали в России в I полугодии 2023 г. выросло на 8% и составило 23,2 млн т. Мы полагаем, что спрос вырастет как минимум на 3–4% г/г в 2023 г. за счет строительного сектора и машиностроения. Компании сейчас загружены практически на полную мощность, мы сохраняем позитивный взгляд на Северсталь и ММК как на ключевых внутренних игроков.
• Немного просели обыкновенные акции Мечела. В целом высокие цены на уголь позволяют сократить долг, сделать необходимый CAPEX и восстановить производство. В перспективе компания может показать высокую прибыль и даже вернуться к дивидендам.
• Бумаги Распадской курсируют чуть выше вчерашних уровней. Акции компании быстрее остального рынка отыграли коррекцию предыдущих сессий и вышли на новые максимумы года. Поддержку оказывает слабость рубля и в целом все еще относительно комфортная ценовая конъюнктура на рынке угля. В отличие от многих других бумаг второго эшелона, которые в последние недели разогнались без каких-либо поводов, в Распадской подъем выглядит фундаментально справедливым. Более того, сохранение текущего фона располагает к дальнейшему росту. Ближайший ориентир и техническое сопротивление расположены около 420 руб.
Позитивным среднесрочным драйвером для Распадской могла бы стать вероятная редомициляция материнского ЕВРАЗа, но пока точной информации по этому поводу не поступало.
Хуже рынка смотрятся транспортный и телекоммуникационный сектора.
• Продолжают снижение акции НМТП. Во вторник они показали худший результат на всем рынке и заняли второе место по оборотам вслед за Сбером. Подобная динамика ничуть не удивляет ввиду мощнейшего ралли, которое было в предыдущие дни. За 4 сессии котировки подскакивали на 60%. Так что откат выглядит оправданным как с технической точки зрения, так и с фундаментальной.
В ближайшие дни высокий интерес спекулянтов к бумагам НМТП может сохраниться, но все-таки будет постепенно спадать. Нельзя исключать и новые попытки разгона котировок, но в целом с учетом перекупленности актива есть основания ожидать еще более низких значений.
На валютном рынке Московской биржи рубль стабилен к доллару и несет незначительные потери к евро. Пара USD/RUB торгуется на уровне 97,1 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,2% и курсирует на отметке 106,7 руб. Юань поднялся на 0,2%, до 13,44 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Азия отторговалась преимущественно с отрицательными результатами: японский Nikkei и китайский Shanghai Composite опустились на 0,4% и 0,5% соответственно, гонконгский Hang Seng подрос на 0,2%.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет 1,5%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней предыдущей сессии.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,7%, до $86,7. Котировки во вторник вернулись к росту на фоне противоречивых данных обновленного прогноза от EIA и предварительной оценки запасов в США от API. Участники рынка предпочитали фокусироваться на позитивных факторах, поддерживая развитие восходящего тренда. Цели по Brent остаются в районе $87–90 за баррель.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3110 п. (+0,8%)
Индекс РТС: 1009 п. (+0,9%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 97,1 (0%)
EUR/RUB: 106,7 (+0,2%)
CNY/RUB: 13,44 (+0,2%)
Нефть Brent: $86,7 (+0,7%)
Лидеры: Саратовэнерго-ао (+39,9%), Тамбовэнергосбыт (+39,9%), Костромская СК-ап (+39,2%), Россети Северо-Запад (+24,2%)
Аутсайдеры: НМТП (-3%), Совкомфлот (-1,4%), ДВМП (-1,3%), HeadHunter (-1%)
Коротко
Российский рынок в среду демонстрирует умеренные темпы подъема. Индекс МосБиржи вчера прерывал коррекционное снижение и сегодня продолжает отыгрывать потери. На отраслевом уровне в лидерах электроэнергетический сектор, где продолжается разгон акций второго и третьего эшелонов. Кроме того, к движению вверх присоединились и ликвидные бумаги.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи растет на 0,8% и торгуется на уровне 3110 п.
В индексе МосБиржи в ближайшее время можем увидеть временный переход в фазу консолидации. При спокойном внешнем фоне котировки могут колебаться в пределах бокового коридора: например, с нижней границей около 2965–3020 п. и верхней — на 3150–3200 п.
В лидерах роста сегодня оказался электроэнергетический сектор. Здесь уверенно идут вверх акции Россетей, Юнипро, РусГидро, Интер РАО, ТГК-1, Мосэнерго и др.
• Продолжается ралли «дочек» ТНС энерго и сбытовых компаний. В секторе энергетики третьего эшелона с начала года надулся полноценный пузырь. Средний прирост с начала года уже давно превысил значение в +200%. Подробности здесь. В каких-то бумагах подъем оправдан, но все-таки большинство из них сильно перегрето. В определенный момент может произойти резкое падение широким фронтом, так что тактика «купил и держи» здесь крайне рискованная.
• Подрастают бумаги ОГК-2. Во вторник были опубликованы неплохие финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2023 г. Компания показывает прибыль, следовательно, дивиденды за 2023 г. могут быть сопоставимы с дивидендами за 2022 г.
Аналитики БКС Мир инвестиций по-прежнему с тревогой смотрят на 1 декабря 2024 г., когда закончатся ДПМ платежи по Троицкой, Новочеркасской, Серовской, Череповецкой и Рязанской ГРЭС, которые совокупно дают ОГК-2 27 млрд руб. в год. До 1 декабря 2024 г. результаты ожидаемо будут вполне хорошими, но DCF оценка, которая учитывает и последующие денежные потоки, указывает на риски убытков в 2025 г. и дальше, что дает более чем скромную оценку компании. Рекомендация аналитиков БКС — «Продавать».
Опережают рынок отраслевые индексы финансового, нефтегазового, металлургического, потребительского секторов, а также представителей химии и нефтехимии.
• Акции Сбербанка торгуются вблизи вчерашних отметок. Сбер опубликовал финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г. Банк в январе – июле 2023 г. получил 858,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ, в том числе в июле — 130,4 млрд руб. Рентабельность капитала за 7 месяцев 2023 г. составила 24,9%, в июле — 25,9%. Сильные результаты подтверждают наш позитивный взгляд на Сбер — «Покупать».
• Бумаги БСП-ао вернулись в зеленую зону. Локальный драйвер — ожидание дивидендов. На 26 сентября назначено собрание акционеров, и в повестке есть вопрос выплат за I полугодие 2023 г. Точных цифр и рекомендаций пока не появлялось. Впрочем, с учетом уже выросшей капитализации можно предположить, что участники рынка заранее заложили в цену позитивные дивидендные новости.
Отметим, что чистая прибыль банка за I квартал составила 14,6 млрд руб., что соответствует около 6,3 руб. на акцию в пересчете на потенциальные дивиденды. Дивдоходность по цене закрытия четверга — 2,6%. Результаты за II квартал 2023 г. пока не опубликованы.
• Префы Сургутнефтегаза вышли в плюс. Отметим, что в этих бумагах наблюдается техническая перекупленность, однако одновременно с этим привилегированные акции Сургутнефтегаза сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции компании и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Бумаги Татнефти-ао торгуются в умеренном плюсе. Совет директоров компании на заседании 14 августа рассмотрит вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров и рекомендации по размеру дивидендов за 6 месяцев 2023 г.
В рамках дивидендной политики компания направляет на выплаты 50% от большего из чистой прибыли по РСБУ и МСФО. За I полугодие Татнефть заработала 128,1 млрд руб. прибыли по РСБУ, отчетности по МСФО пока не было. В пересчете на потенциальные дивиденды прибыль за I полугодие соответствует примерно 27,5 руб. на акцию. Дивдоходность — 4,9%. Если прибыль по МСФО за I полугодие будет больше, то и дивиденды могут быть выше.
• Консолидируются акции Газпрома и НОВАТЭКа. Поставки газа в КНР в июне обновили исторический максимум третий месяц подряд. Китай — ключевой целевой рынок как для амбициозных целей НОВАТЭКа по производству СПГ, так и для планов Газпрома по перенаправлению газа, который ранее шел в Европу.
Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Из двух компаний аналитики отдают предпочтение НОВАТЭКу, особенно ввиду сильного катализатора — начала производства на проекте «Арктик СПГ 2» на Гыданском полуострове, запланированного на декабрь – январь.
• Перешли к коррекции бумаги X5 Group. Вчера был показан лучший результат в составе индекса МосБиржи. При этом каких-либо важных новостей не появлялось. Бумаги лишь отыграли просадку последних двух сессий и вернулись в район максимумов года. Потенциальное закрепление выше 2200 руб. откроет дорогу в сторону 2500 руб.
• Растут акции VK. Компания 10 августа представит финансовые результаты за II квартал 2023 г. по МСФО. В I квартале 2023 г. VK раскрыла только динамику выручки, и неясно, в какой форме будет раскрытие за II квартал. Ждем продолжения сильного роста выручки, хотя, вероятно, с некоторым замедлением к/к на фоне некоторой нормализации базы сравнения. Вместе с тем уровень инвестиций, рост и динамика рентабельности остаются в зоне неопределенности.
• Дорожают акции сталеваров — ММК, Северстали и НЛМК. Потребление стали в России в I полугодии 2023 г. выросло на 8% и составило 23,2 млн т. Мы полагаем, что спрос вырастет как минимум на 3–4% г/г в 2023 г. за счет строительного сектора и машиностроения. Компании сейчас загружены практически на полную мощность, мы сохраняем позитивный взгляд на Северсталь и ММК как на ключевых внутренних игроков.
• Немного просели обыкновенные акции Мечела. В целом высокие цены на уголь позволяют сократить долг, сделать необходимый CAPEX и восстановить производство. В перспективе компания может показать высокую прибыль и даже вернуться к дивидендам.
• Бумаги Распадской курсируют чуть выше вчерашних уровней. Акции компании быстрее остального рынка отыграли коррекцию предыдущих сессий и вышли на новые максимумы года. Поддержку оказывает слабость рубля и в целом все еще относительно комфортная ценовая конъюнктура на рынке угля. В отличие от многих других бумаг второго эшелона, которые в последние недели разогнались без каких-либо поводов, в Распадской подъем выглядит фундаментально справедливым. Более того, сохранение текущего фона располагает к дальнейшему росту. Ближайший ориентир и техническое сопротивление расположены около 420 руб.
Позитивным среднесрочным драйвером для Распадской могла бы стать вероятная редомициляция материнского ЕВРАЗа, но пока точной информации по этому поводу не поступало.
Хуже рынка смотрятся транспортный и телекоммуникационный сектора.
• Продолжают снижение акции НМТП. Во вторник они показали худший результат на всем рынке и заняли второе место по оборотам вслед за Сбером. Подобная динамика ничуть не удивляет ввиду мощнейшего ралли, которое было в предыдущие дни. За 4 сессии котировки подскакивали на 60%. Так что откат выглядит оправданным как с технической точки зрения, так и с фундаментальной.
В ближайшие дни высокий интерес спекулянтов к бумагам НМТП может сохраниться, но все-таки будет постепенно спадать. Нельзя исключать и новые попытки разгона котировок, но в целом с учетом перекупленности актива есть основания ожидать еще более низких значений.
На валютном рынке Московской биржи рубль стабилен к доллару и несет незначительные потери к евро. Пара USD/RUB торгуется на уровне 97,1 руб. Пара EUR/RUB прибавляет 0,2% и курсирует на отметке 106,7 руб. Юань поднялся на 0,2%, до 13,44 руб.
Внешний фон сложился умеренно позитивный. Азия отторговалась преимущественно с отрицательными результатами: японский Nikkei и китайский Shanghai Composite опустились на 0,4% и 0,5% соответственно, гонконгский Hang Seng подрос на 0,2%.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 прибавляет 1,5%. Американские фьючерсы торгуются выше уровней предыдущей сессии.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent поднялась на 0,7%, до $86,7. Котировки во вторник вернулись к росту на фоне противоречивых данных обновленного прогноза от EIA и предварительной оценки запасов в США от API. Участники рынка предпочитали фокусироваться на позитивных факторах, поддерживая развитие восходящего тренда. Цели по Brent остаются в районе $87–90 за баррель.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба