9 августа 2023 PRAVDA Invest
Рынок облигаций остается непростым. Девальвация рубля подогревает инфляционные ожидания с одной стороны. С другой, все более вероятным кажется повышение ключевой ставки до 9,5% уже на следующем заседании ЦБ, без замедления шага.
📌На этом фоне выделим 2 тенденции:
1. Началась нормализация G-спредов. По ряду корпбондов (в основном первый эшелон) серьезное ценовое давление. Спреды выравниваются с 0-50bps до более адекватных 75-150bps.
Обращаем внимание на различные выпуски Альфа-Банка, РСХБ, Белуги, МТС и др.
2. После почти месячной паузы эмитенты вернулись на вторичный рынок. В ближайшее время разместятся:
Новые Технологии, БО-02 3 года, ориентир доходности 13,4-14,0%.
Книга 10 августа.
На MOEX торгуется первый выпуск компании под 12,9%. Но он короче на 9 месяцев.
КОММЕНТАРИЙ: В целом вблизи верхней границы диапазона доходность кажется привлекательной, но долю нужно выбирать с учетом не самого высокого кредитного качества эмитента: в отчете за 1кв 2023 ¾ долга краткосрочный. В деньгах это 4,3 млрд руб. Операционная прибыль за 2022 г. 0,9 млрд руб. Отчетность только по РСБУ, аудированная МСФО не публикуется.
Селектел, 001Р-03R 3 года,
ориентир по доходности 3yr G-Curve + 250bps. Соответствует ~12,35%.
Книга 15 августа.
Выпуск Селектел, 001Р-02R торгуется под 11,0%, но он также короче на 9 месяцев.
КОММЕНТАРИЙ: Селектел на наш взгляд классный эмитент, к нему вопросов минимум. Нам очень нравится самый короткий выпуск RU000A102SG9, который погасится в феврале 2023 и торгуется под +/- 10% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📌На этом фоне выделим 2 тенденции:
1. Началась нормализация G-спредов. По ряду корпбондов (в основном первый эшелон) серьезное ценовое давление. Спреды выравниваются с 0-50bps до более адекватных 75-150bps.
Обращаем внимание на различные выпуски Альфа-Банка, РСХБ, Белуги, МТС и др.
2. После почти месячной паузы эмитенты вернулись на вторичный рынок. В ближайшее время разместятся:
Новые Технологии, БО-02 3 года, ориентир доходности 13,4-14,0%.
Книга 10 августа.
На MOEX торгуется первый выпуск компании под 12,9%. Но он короче на 9 месяцев.
КОММЕНТАРИЙ: В целом вблизи верхней границы диапазона доходность кажется привлекательной, но долю нужно выбирать с учетом не самого высокого кредитного качества эмитента: в отчете за 1кв 2023 ¾ долга краткосрочный. В деньгах это 4,3 млрд руб. Операционная прибыль за 2022 г. 0,9 млрд руб. Отчетность только по РСБУ, аудированная МСФО не публикуется.
Селектел, 001Р-03R 3 года,
ориентир по доходности 3yr G-Curve + 250bps. Соответствует ~12,35%.
Книга 15 августа.
Выпуск Селектел, 001Р-02R торгуется под 11,0%, но он также короче на 9 месяцев.
КОММЕНТАРИЙ: Селектел на наш взгляд классный эмитент, к нему вопросов минимум. Нам очень нравится самый короткий выпуск RU000A102SG9, который погасится в феврале 2023 и торгуется под +/- 10% годовых.
https://vk.com/pravdainvest (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter