10 августа 2023 The Economist
Илон Маск не фанат Федеральной резервной системы. По меньшей мере дюжину раз за последний год владелец X (фирмы, до недавнего времени известной как Twitter) обрушивался на американский центральный банк за повышение процентных ставок. Например, в декабре прошлого года он написал в Твиттере, что его походы могут быть признаны «самыми разрушительными за всю историю».
Но презрение Маска к ФРС не отражается отношением ФРС к X. Напротив, исследователям центрального банка скорее нравится сайт, и они рассматривают его как убедительный барометр экономики.
Это ставит Х в особое положение. Его ценность как бизнеса остается сомнительной, поэтому Маск изо всех сил пытается переделать его, внося изменения, включая (но не ограничиваясь) название компании.
Но его ценность для экономики — совсем другая история. Фирма может служить своевременным индикатором как фундаментальных тенденций, так и рыночных настроений.
Существует большое количество литературы о том, как расшифровывать экономические сигналы из социальных сетей, от Facebook до Reddit. Тем не менее, даже в море онлайн-информации и комментариев Маск выделяется.
Другие просто не могут соответствовать его громкости и частоте. К 2013 году пользователи Твиттера уже публиковали более 5700 сообщений в секунду. К 2016 году большая пользовательская база Instagram составляла всего 1000 человек. Три статьи, недавно опубликованные ФРС, исследуют экономический вклад платформы.
Во-первых, как предсказатель рынков. Настроения, почерпнутые из твитов, кажется, довольно хорошо предсказывают краткосрочные движения как цен на акции, так и доходности облигаций.
В одной статье группа экономистов проанализировала 4,4 миллиона твитов, связанных с финансами, опубликованных в период с 2007 по апрель 2023 года, чтобы создать индекс финансовых настроений в Твиттере. Они использовали модель машинного обучения для измерения настроения каждого твита: сообщение о том, что акции летят на Луну, будет положительным; Шутки Маска о ФРС, по-видимому, будут считаться негативными.
Они обнаружили, что индекс тесно коррелирует со спредами корпоративных облигаций (разницей между доходностью корпоративных и государственных облигаций, которая обычно увеличивается по мере того, как инвесторы становятся пессимистичнее). Посты могут не только отслеживать финансовые движения, но и предвещать их. Индекс овернайт перед открытием фондового рынка согласуется с доходностью акций на следующий день.
Настроение сайта также близко отслеживает доходность казначейских облигаций. Действительно, корреляция с твитами сильнее, чем с показателями настроений, полученными из собственных официальных сообщений ФРС.
Второе использование твитов — это показатель экономических условий. Сообщения о потере работы, в частности, предлагают своевременную информацию о рынке труда.
Экономисты создают отдельную модель машинного обучения для обработки сообщений с такими ключевыми словами, как «потерянная работа» или «уведомление об убытке». Их показатель потери рабочих мест отражает официальные данные об уровне занятости с 2015 по 2023 год.
Эта корреляция потенциально мощная, потому что большая часть государственной статистики появляется с задержкой, тогда как твиты доступны сразу. Twitter, например, дал бы десятидневное преимущество в обнаружении коллапса занятости в разгар пандемии Covid-19 в 2020 году.
Документы ФРС также видят третье использование твитов: в качестве своего рода лидера денежно-кредитной политики.
Сайт социальных сетей лучше прогнозирует решения денежно-кредитной политики, чем изменения доходности облигаций, в день их объявления.
Тем временем индекс настроений в Твиттере хорошо предвидит шоки от более жесткой политики, например повышения ставок. Твиты, как правило, портятся прямо перед этими шагами. (То, что сайт, не теряя времени на ожесточение, не станет сюрпризом для обычных пользователей.)
Никто не собирается приписывать Х причинно-следственную связь. Вместо этого сообщения в социальных сетях отражают более широкие чувства, которые уже охватывают финансовые рынки.
Тем не менее изобилие твитов предоставляет дополнительный способ измерения таких настроений, который, если со временем окажется верным, будет очень ценным.
Помимо ФРС, некоторые аналитики также находят другие потенциальные применения.
Один экономист подсчитал, что объем твитов сам по себе может составлять около трех четвертей межстрановых колебаний ВВП.
Таким образом, подобно спутниковым изображениям ночных огней, твиты могут быть способом наблюдения за экономическим здоровьем, не слишком полагаясь на запоздалую официальную статистику.
Этот показатель может лучше всего работать в более бедных странах, где массовые публикации в социальных сетях будут показателем состояния телекоммуникаций и использования смартфонов.
Если X так экономически полезен, почему он не более прибыльный?
Различные газеты не осмеливаются исследовать пропасть между борьбой Твиттера за прибыльность и его очевидной полезностью — не только как экономического инструмента, но и как платформы для обмена информацией, мнениями, шутками и многим другим.
Маск был прав, когда описал фирму как «обычную цифровую городскую площадь». Проблема с экономической точки зрения заключается в том, что городская площадь попадает в категорию общественных благ, таких как парки и чистая вода. Хотя общественные блага могут находиться в частной собственности, общеизвестно, что из них сложно извлечь прибыль, учитывая, что по определению трудно взимать с людей плату за все блага, которые они приносят.
Маск делает все возможное, чтобы изменить экономическое уравнение на X, предоставляя дополнительные привилегии пользователям, которые платят 8 долларов в месяц за верификацию сайта.
Твиты пользователей теперь получают дополнительную рекламу, помимо других преимуществ, они чаще появляются в лентах других людей на веб-сайте.
Это, однако, устанавливает компромисс. Платные твиты могут начать вытеснять более информированные сообщения пользователей, которые предпочли бы не подписываться на сайт. Со временем сайт, который отдает предпочтение оплате, а не доверию, будет хуже функционировать как городская площадь и, соответственно, как экономический индикатор. Прибыль для финансов X была бы потерей для экономистов ФРС.
http://www.economist.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter