14 августа 2023 ИХ "Финам" | Elephant Oil
ElephantOil - американская компания, которая планирует заниматься добычей нефти и газа в Бенине и Намибии.
Название компании: Elephant Oil
Индустрия: Нефтегазовый сектор
Год основания: 2021 г.
Дата IPO: 14 августа 2023
Дата начала торгов: 15 августа 2023
Биржа: NASDAQ
Тикер: ELEP
ISIN: US28620L1044
Цена размещения: $4-5
Привлекаемая сумма: $3,6 млн ($4,7 млн в случае реализации опционов андеррайтера) после вычета расходов по размещению и комиссий андеррайтера
Объем размещения: 1 666 667 обыкновенных акций. Компания также предоставила андеррайтерам 45-дневный опцион на покупку дополнительных 250 001 акций.
Количество акций после размещения: 14 685 289 или 14 935 290 в случае реализации опциона андеррайтера
Прогнозная рыночная капитализация: $ 66,1 млн (исходя из средней цены размещения $4,5)
Андеррайтеры: Spartan Capital Securities
В рамках IPO Elephant планирует разместить на бирже NASDAQ 1 666 667 обыкновенных акций по цене $4-5 за акцию. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 250 001 акций в течение 45 дней после размещения. Ценные бумаги ElephantOil будут торговаться под тикером ELEP.
В результате размещения ElephantOil рассчитывает привлечь $3,6 млн (по средней цене предложения $4-5 после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг) или $4,7 млн, если андеррайтеры реализуют свой опцион.
Около 87% средств, привлеченных в рамках размещения, менеджмент планирует потратить на бурение, разведку и покупку новых лицензий в Бенине. Прочие средства будут направлены на разведку и покупку лицензий в Намибии, укрепление оборотного капитала и поиск новых перспективных активов.
Капитализация компании по итогам размещения должна составить порядка $66,1 млн.
Описание и бизнес компании
На данный момент деятельность Elephant Oil в первую очередь сосредоточена вокруг участка площадью 1,1 млн акров в Бенине. Компания ведет переговоры с правительством страны относительно использования данного участка, и менеджмент полагает, что в III квартале текущего года соглашение может быть подписано. Отметим, что по условиям предыдущего соглашения Elephant Oil может проводить работы на участке до подписания нового соглашения.
Другим потенциальным источником нефтедобычи является доля в 70% в участке площадью 2,8 млн акров в Намибии. Особенностью соглашения по этому участку является обязательство вложить в его разработку не менее $5 млн. Кроме того, если в течение четырех лет на участке не будет найдена нефть, то Elephant Oil потеряет 50% от своей доли в участке. В то же время в случае положительного результата компания может получить лицензию на добычу сроком до 25 лет.
Рынок и перспективы развития
На данный момент Elephant Oil еще не пробурила ни одной скважины, а все ее проекты развития находятся на самой ранней стадии. Планы компании предусматривают бурение двух скважин на участке в Бенине в 2023 году. В зависимости от успешности данного бурения компания будет исследовать новые возможности по добыче в регионе. При этом менеджмент не дает возможных ориентиров по объему добычи или запасов. В то же время в случае успеха проблем со сбытом не ожидается, так как поставки могут осуществляться на крупные НПЗ в расположенные рядом Гану и Нигерию.
Разработка участка в Намибии находится в более ранней стадии, чем в Бенине. Планы Elephant Oil предусматривают использование небольшой части средств от IPO для поиска наиболее оптимальных мест для возможного бурения. Менеджмент отмечает, что в последние два года в Намибии было открыто несколько крупных месторождений, что может увеличивать шансы на успех Elephant Oil.
Карта регионов нефтедобычи Elephant Oil
На данный момент рыночная конъюнктура для нефтяных компаний остается крайне благоприятной. В первую очередь это связано с действиями ОПЕК+. Страны ОПЕК+ с мая сократили квоты на добычу на 1,66 млн барр./сутки. Реально сокращение добычи составило около 1 млн барр./сутки. При этом снижение квот продлено и на 2024 год.
Кроме того, Саудовская Аравия дополнительно сокращает добычу в июле-сентябре на 1 млн барр./сутки с возможностью дальнейшего продления, а РФ добровольно уменьшила экспорт на 500 тыс. барр./сутки с августа. Дополнительно ценам на нефть помогает переход США к восполнению стратегического резерва и анонс стимулов в Китае. Эти факторы позволили рынку нефти перейти в состояние дефицита, а ценам на нефть вновь подняться выше отметки $80 за баррель. На наш взгляд, в ближайшие кварталы цены на нефть останутся выше отметки $80 за баррель, что является крайне комфортным уровнем для планов Elephant Oil.
Финансовое положение
На данный момент Elephant Oil не имеет выручки. По итогам девяти месяцев, заканчивающихся 31 марта 2023 года, компания получила убыток в $1,8 млн, а финансирование осуществлялось в основном за счет непубличной продажи акций и привлечения долга. При этом в случае успешного IPO Elephant Oil планирует пробурить первые две скважины в Бенине, что в случае успеха позволит начать генерировать выручку. В то же время отметим, что бурение скважин требует значительных инвестиций, в связи с чем свободный денежный поток в ближайший год, вероятно, останется в отрицательной зоне.
Основные показатели финансовой отчетности Elephant Oil
Аналогичные размещения в 2023 году
В 2023 году американские нефтегазовые компании стали активнее выходить на IPO на фоне достаточно благоприятной рыночной конъюнктуры. Среди аналогов Elephant Oil можно выделить разместившихся в последние месяцы TXO Energy Partners, Atlas Energy Solutions и Trio Petroleum. Акции TXO Energy Partners и Atlas Energy Solutions смогли с момента размещения показать положительную динамику, прибавив 13% и 12% соответственно. Отметим, что слабая динамика акций Trio Petroleum во многом была связана с регуляторными сложностями, вызванными действиями представителей Калифорнии.
Перспективы IPO
На данный момент Elephant Oil не имеет ни выручки, ни даже доказанных запасов нефти на фоне чего оценку нефтяника провести затруднительно. Средства от IPO планируется потратить на разведку и бурение первых скважин, но менеджмент в проспекте IPO не комментирует возможные объемы добычи. Известно лишь, что в случае успешного размещения в текущем году будут пробурены первые скважины в Бенине.
На наш взгляд, на текущем этапе развитие Elephant Oil можно рассматривать как некоторый опцион. В случае успешной реализации планов по добыче в Бенине и Намибии акции нефтяника на среднесрочном горизонте могут показать существенный рост. В то же время если в рамках IPO Elephant Oil не удастся привлечь достаточное количество средств или если в рамках геологоразведки не удастся обнаружить достаточные запасы нефти и газа, то компания может прекратить свое существование.
Факторы риска
Среди ключевых факторов риска инвестиций в IPO Elephant Oil мы отмечаем следующее:
- На данный момент у Elephant Oil нет выручки, а бизнес компании генерирует убыток и отрицательный операционный денежный поток.
- Политическая ситуация в Бенине и Намибии может быть менее предсказуема и стабильна, чем в более традиционных мировых центрах нефтедобычи.
- Проекты добычи нефти и газа компании находятся на ранней стадии, в связи с чем на данный момент даже невозможно спрогнозировать объем добычи.
- После начала генерации выручки бизнес Elephant Oil будет зависеть от волатильных цен на нефть и газ.
- Текущий бизнес-план компании предусматривает привлечение дополнительного капитала после IPO, что может быть сделать непросто, если компания столкнется с задержкой в реализации своих проектов.
Название компании: Elephant Oil
Индустрия: Нефтегазовый сектор
Год основания: 2021 г.
Дата IPO: 14 августа 2023
Дата начала торгов: 15 августа 2023
Биржа: NASDAQ
Тикер: ELEP
ISIN: US28620L1044
Цена размещения: $4-5
Привлекаемая сумма: $3,6 млн ($4,7 млн в случае реализации опционов андеррайтера) после вычета расходов по размещению и комиссий андеррайтера
Объем размещения: 1 666 667 обыкновенных акций. Компания также предоставила андеррайтерам 45-дневный опцион на покупку дополнительных 250 001 акций.
Количество акций после размещения: 14 685 289 или 14 935 290 в случае реализации опциона андеррайтера
Прогнозная рыночная капитализация: $ 66,1 млн (исходя из средней цены размещения $4,5)
Андеррайтеры: Spartan Capital Securities
В рамках IPO Elephant планирует разместить на бирже NASDAQ 1 666 667 обыкновенных акций по цене $4-5 за акцию. Кроме того, андеррайтеры имеют опцион на покупку дополнительных 250 001 акций в течение 45 дней после размещения. Ценные бумаги ElephantOil будут торговаться под тикером ELEP.
В результате размещения ElephantOil рассчитывает привлечь $3,6 млн (по средней цене предложения $4-5 после вычета издержек по размещению и комиссии за андеррайтинг) или $4,7 млн, если андеррайтеры реализуют свой опцион.
Около 87% средств, привлеченных в рамках размещения, менеджмент планирует потратить на бурение, разведку и покупку новых лицензий в Бенине. Прочие средства будут направлены на разведку и покупку лицензий в Намибии, укрепление оборотного капитала и поиск новых перспективных активов.
Капитализация компании по итогам размещения должна составить порядка $66,1 млн.
Описание и бизнес компании
На данный момент деятельность Elephant Oil в первую очередь сосредоточена вокруг участка площадью 1,1 млн акров в Бенине. Компания ведет переговоры с правительством страны относительно использования данного участка, и менеджмент полагает, что в III квартале текущего года соглашение может быть подписано. Отметим, что по условиям предыдущего соглашения Elephant Oil может проводить работы на участке до подписания нового соглашения.
Другим потенциальным источником нефтедобычи является доля в 70% в участке площадью 2,8 млн акров в Намибии. Особенностью соглашения по этому участку является обязательство вложить в его разработку не менее $5 млн. Кроме того, если в течение четырех лет на участке не будет найдена нефть, то Elephant Oil потеряет 50% от своей доли в участке. В то же время в случае положительного результата компания может получить лицензию на добычу сроком до 25 лет.
Рынок и перспективы развития
На данный момент Elephant Oil еще не пробурила ни одной скважины, а все ее проекты развития находятся на самой ранней стадии. Планы компании предусматривают бурение двух скважин на участке в Бенине в 2023 году. В зависимости от успешности данного бурения компания будет исследовать новые возможности по добыче в регионе. При этом менеджмент не дает возможных ориентиров по объему добычи или запасов. В то же время в случае успеха проблем со сбытом не ожидается, так как поставки могут осуществляться на крупные НПЗ в расположенные рядом Гану и Нигерию.
Разработка участка в Намибии находится в более ранней стадии, чем в Бенине. Планы Elephant Oil предусматривают использование небольшой части средств от IPO для поиска наиболее оптимальных мест для возможного бурения. Менеджмент отмечает, что в последние два года в Намибии было открыто несколько крупных месторождений, что может увеличивать шансы на успех Elephant Oil.
Карта регионов нефтедобычи Elephant Oil
На данный момент рыночная конъюнктура для нефтяных компаний остается крайне благоприятной. В первую очередь это связано с действиями ОПЕК+. Страны ОПЕК+ с мая сократили квоты на добычу на 1,66 млн барр./сутки. Реально сокращение добычи составило около 1 млн барр./сутки. При этом снижение квот продлено и на 2024 год.
Кроме того, Саудовская Аравия дополнительно сокращает добычу в июле-сентябре на 1 млн барр./сутки с возможностью дальнейшего продления, а РФ добровольно уменьшила экспорт на 500 тыс. барр./сутки с августа. Дополнительно ценам на нефть помогает переход США к восполнению стратегического резерва и анонс стимулов в Китае. Эти факторы позволили рынку нефти перейти в состояние дефицита, а ценам на нефть вновь подняться выше отметки $80 за баррель. На наш взгляд, в ближайшие кварталы цены на нефть останутся выше отметки $80 за баррель, что является крайне комфортным уровнем для планов Elephant Oil.
Финансовое положение
На данный момент Elephant Oil не имеет выручки. По итогам девяти месяцев, заканчивающихся 31 марта 2023 года, компания получила убыток в $1,8 млн, а финансирование осуществлялось в основном за счет непубличной продажи акций и привлечения долга. При этом в случае успешного IPO Elephant Oil планирует пробурить первые две скважины в Бенине, что в случае успеха позволит начать генерировать выручку. В то же время отметим, что бурение скважин требует значительных инвестиций, в связи с чем свободный денежный поток в ближайший год, вероятно, останется в отрицательной зоне.
Основные показатели финансовой отчетности Elephant Oil
Аналогичные размещения в 2023 году
В 2023 году американские нефтегазовые компании стали активнее выходить на IPO на фоне достаточно благоприятной рыночной конъюнктуры. Среди аналогов Elephant Oil можно выделить разместившихся в последние месяцы TXO Energy Partners, Atlas Energy Solutions и Trio Petroleum. Акции TXO Energy Partners и Atlas Energy Solutions смогли с момента размещения показать положительную динамику, прибавив 13% и 12% соответственно. Отметим, что слабая динамика акций Trio Petroleum во многом была связана с регуляторными сложностями, вызванными действиями представителей Калифорнии.
Перспективы IPO
На данный момент Elephant Oil не имеет ни выручки, ни даже доказанных запасов нефти на фоне чего оценку нефтяника провести затруднительно. Средства от IPO планируется потратить на разведку и бурение первых скважин, но менеджмент в проспекте IPO не комментирует возможные объемы добычи. Известно лишь, что в случае успешного размещения в текущем году будут пробурены первые скважины в Бенине.
На наш взгляд, на текущем этапе развитие Elephant Oil можно рассматривать как некоторый опцион. В случае успешной реализации планов по добыче в Бенине и Намибии акции нефтяника на среднесрочном горизонте могут показать существенный рост. В то же время если в рамках IPO Elephant Oil не удастся привлечь достаточное количество средств или если в рамках геологоразведки не удастся обнаружить достаточные запасы нефти и газа, то компания может прекратить свое существование.
Факторы риска
Среди ключевых факторов риска инвестиций в IPO Elephant Oil мы отмечаем следующее:
- На данный момент у Elephant Oil нет выручки, а бизнес компании генерирует убыток и отрицательный операционный денежный поток.
- Политическая ситуация в Бенине и Намибии может быть менее предсказуема и стабильна, чем в более традиционных мировых центрах нефтедобычи.
- Проекты добычи нефти и газа компании находятся на ранней стадии, в связи с чем на данный момент даже невозможно спрогнозировать объем добычи.
- После начала генерации выручки бизнес Elephant Oil будет зависеть от волатильных цен на нефть и газ.
- Текущий бизнес-план компании предусматривает привлечение дополнительного капитала после IPO, что может быть сделать непросто, если компания столкнется с задержкой в реализации своих проектов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба