14 августа 2023 ИХ "Финам"
Индийский магнат сколотил состояние, кредитуя малообеспеченных заемщиков, с которыми отказались работать банки. Он платил сотрудникам зарплату ниже рыночной и считал, что они все равно зарабатывают слишком много. Р Тьягараджан отдал почти все свое состояние работникам, а сам живет в небольшом доме и ездит на автомобиле за $5 тыс., пишет Bloomberg.
Р Тьягараджан, вероятно, является одним из самых своеобразных финансистов в мире - не в последнюю очередь потому, что его многомиллиардный бизнес, Shriram Group, процветает в нише, в которой многие другие так и не смогли преуспеть.
Тьягараджан стал пионером в кредитовании бедняков Индии, выдавая им ссуды на грузовики, тракторы и другие транспортные средства. Он превратил Shiram в конгломерат, в котором работают 108 тыс. специалистов в разных областях: от страхования до биржевой аналитики.
Акции флагманской компании группы достигли рекордного уровня в июле, подскочив более чем на 35% в этом году. Это в четыре раза больше, чем прибавил базовый фондовый индекс Индии.
Сейчас ему 86 лет, и он выполняет роль консультанта. Как рассказал Тьягараджан в редком интервью Bloomberg News, он пришел в отрасль, чтобы доказать, что кредитование людей без кредитной истории или постоянного дохода не так рискованно, как кажется. Он настаивает на том, что в его подходе к бизнесу нет ничего необычного, как и в его решении отдать долю в Shriram, которая сейчас оценивается более чем в $750 млн.
«Я немного левый, - говорит РТ, как его называют в южноиндийском городе Ченнаи, где он основал компанию в 1974 году. - Мне никогда не хотелось улучшать жизнь тех, кто и так хорошо живет. Скорее, я хотел решить проблемы людей, попавших в сложную жизненную ситуацию».
Успех Тьягараджана иллюстрирует, какие неиспользованные возможности открывает самая густонаселенная страна мира. Все больше людей из ее 1,4 млрд населения стремится присоединиться к растущему среднему классу. Хотя правительство премьер-министра Нарендры Моди расширяет доступ к банковским услугам Индии, около четверти населения страны по-прежнему не имеет доступа к официальной финансовой системе. По данным Всемирного банка, примерно треть тех, у кого есть банковский счет, им не пользуются.
Создание империи
Создание кредитной компании, вдохновленной социализмом, может показаться неожиданным карьерным выбором для человека, выросшего в окружении слуг в зажиточной фермерской семье в штате Тамил Наду. Но Тьягараджан говорит, что у него всегда был аналитический и эгалитаристский ум.
Он изучал математику в Ченнаи, а затем провел три года в престижном Индийском статистическом институте в Калькутте. В 1961 году Тьягараджан присоединился к New India Assurance Co., одной из крупнейших страховых компаний Индии, начав карьеру в финансовой сфере в качестве наемного работника, которая продлилась два десятилетия. Он работал в региональном кредиторе Vysya Bank и в брокерской компании JB Boda & Co.
В то время к нему приходили жители Ченнаи, которым нужны были деньги на покупку подержанных грузовиков, и Тьягараджан давал им ссуды из своего наследства. Постепенно это побочное предприятие превратилось в главное дело его жизни. В 37 лет он вместе с друзьями и родственниками основал компанию Shriram Chits.
Люди, не пользующиеся банковскими услугами, часто полагаются на так называемые чит-фонды, вид коллективных сбережений, где каждый участник вносит ежемесячно фиксированную сумму. Деньги выдаются одному из инвесторов каждый месяц до тех пор, пока все не получат свою долю. Эти средства используются для приобретения сельскохозяйственного оборудования, платы за обучение или других крупных покупок.
За годы Тьягараджан создал и другие фирмы, и Shriram в конечном итоге превратился в группу из более чем 30 компаний.
Занимаясь кредитованием, Тьягараджан видел, что люди платят ставки до 80%, потому что иначе банки не будут иметь с ними дело. Он пришел к выводу, что такой подход неправильный.
«Раньше люди думали, что из-за очень высоких процентных ставок кредитование - рискованное занятие, - говорит он. - Я понял, что оно совсем не рискованное».
Shriram Group
Это прозрение определило его жизнь. Тьягараджан решил кредитовать по ставкам, которые по мировым стандартам все еще были чрезвычайно высокими, но ниже, чем другие варианты в Индии. «Процентные ставки снизились с 30%-35% до 17%-18%», - вспоминает он.
Тьягараджан отмечает, что его подход – это не благотворительность. Он опирался на два ключевых капиталистических убеждения. Первое - важность частного предпринимательства; второе - вера в рыночные принципы.
Этот подход принес дивиденды. Как показывают документы, Shriram собирает более 98% взносов вовремя. По словам местного подразделения S&P Ratings, компания принимает правильные кредитные решения.
В более широком смысле небанковские финансисты, такие как Shriram, имеют решающее значение для поддержки новых банков Индии. По словам Бинду Ананта, соучредителя Dvara Holdings, которая поддерживает компании, обеспечивающие финансовую доступность, они выдают кредиты и другие продукты, требующие специальных знаний, которых банки часто не имеют.
«Обеспечение участия бедных и маргинализированных слоев населения в официальной финансовой системе Индии является ключом к устойчивому стимулированию экономического роста», - считает Анант.
Флагманская компания Shriram Finance Ltd. имеет рыночную стоимость около $8,5 млрд и получила около $200 млн прибыли за квартал, закончившийся в июне. Только один из 34 аналитиков, отслеживающих акции компании, рекомендует их продавать.
Другой подход
На просьбу объяснить, что Shriram делает по-другому, Тьягараджан сказал, что группа не смотрит, например, на кредитные рейтинги, потому что большинство клиентов не являются частью формальной финансовой системы. Вместо этого сотрудники полагаются на рекомендации существующих клиентов.
Внутри компании также применяется уникальный подход к компенсации. Тьягараджан давно считает, что сотрудникам платят слишком много, даже если они получают меньше рыночных ставок. Сотрудники более низкого уровня часто зарабатывают примерно на 30% меньше, чем их коллеги из других компаний. Для руководителей высшего звена разница достигает 50%.
Тьягараджан настаивает на том, что работники в основном довольны такой структурой. Несмотря на то, что зарплата здесь меньше, сотрудники отметили в интервью, что работа предполагает большую гибкость, чем в аналогичных фирмах.
«Я ценю душевное спокойствие, стабильность и комфорт, которые предлагает эта работа», - сказал Амол Боулекар, менеджер филиала Shriram Finance в Мумбаи. Он заявил, что отклонил несколько предложений о более высокооплачиваемой работе. «Культура группы более гуманна. Нет никакого безумного давления, которое нужно выдерживать».
Скромная жизнь
Сотрудники говорят, что систему Shriram делает справедливой и собственная готовность Тьягараджана жить среди масс. В течение многих лет он водил обычный Hyundai. У главы компании нет мобильного телефона, который он считает отвлекающим.
Магнат передал все свои пакеты акций компаний в траст Shriram, созданный в 2006 году. Он управляется группой сотрудников, а 44 бывших руководителя компании являются его бессрочными бенефициарами. Руководители уходят на пенсию, унося с собой миллионы долларов.
Общая стоимость активов траста превышает $750 млн и за последние годы выросла в несколько раз, говорят анонимно люди, знакомые с ситуацией.
В декабре Shriram Transport Finance Co. поглотила Shriram Capital Ltd. и Shriram City Union Finance Ltd. в результате сделки по обмену акциями. Shriram Transport кредитует грузовики, а Shriram City Union - покупку потребительских товаров и мотоциклов.
Тьягараджан говорит, что руководители планировали этот шаг в течение многих лет, но ему неизвестны детали. У него больше нет формальной роли в компании, но каждые две недели старшие менеджеры инструктируют его и обращаются к нему за советом.
«У меня мышление советника, - говорит Тьягараджан. - Я могу видеть вещи немного по-другому. Я нормально отношусь к людям, которые не принимают мое восприятие и делают что-то, основываясь на своем восприятии. И если выяснится, что я был прав, а они ошибались, что случается в большинстве случаев, я могу связаться с ними позже и сказать, что я говорил им об этом».
По словам Кранти Батини, стратега по акциям в WealthMills Securities Pvt, сила Shriram также является его слабостью. «Большинство клиентов не являются надежными, а это означает, что ухудшение качества активов и рентабельности может произойти в любой момент», - говорит он.
По словам Батини, существует также риск со стороны ключевых лиц. С такими «культовыми» основателями, как Тьягараджан, трудно состязаться в управлении.
Наконец, говорит Батини, левое мышление не всегда хорошо сказывается на доходности акционеров, хотя до сих пор оно играло им на руку.
Тем не менее, с успешным послужным списком Тьягараджана трудно поспорить. Но в разговорах он преуменьшает утверждения о том, что его жизнь скромна, делясь тем, что даже иногда тратит деньги на поездки с семьей в тигриные заповедники.
Единственное, о чем он сожалеет, это не то, что он раздал свое богатство, а то, как он это сделал. Если бы он знал, насколько прибыльным станет Shriram, и насколько вырастут акции, он бы распределил вознаграждение.
«Я не представлял себе, что так много денег будет распределено между столь немногими людьми, - говорит он. - Я не очень этому рад. Но это нормально. В то же время мне не очень грустно».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба