16 августа 2023 БКС Экспресс
Котировки на 12:20 МСК
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3073 п. (-1,3%)
Индекс РТС: 998 п. (-1,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 96,9 (-0,1%)
EUR/RUB: 106 (0%)
CNY/RUB: 13,24 (-0,1%)
Нефть Brent: $84,7 (-0,2%)
Лидеры: Росинтер (+28,9%), Донской ЗР (+28,8%), РКК Энергия (+20%), ТНС энерго Воронеж (+11,7%)
Аутсайдеры: Мостотрест (-4,5%), ММЦБ (-4,1%), НПО Наука (-3,9%), НМТП (-3,6%)
Коротко
Индекс МосБиржи в среду торгуется в красной зоне. Бенчмарк снижается третью сессию подряд. Повышение ставки ЦБ до 12%, а также слухи о введении контроля за капиталом снизили активность покупателей, в первую очередь в голубых фишках. Все наиболее ликвидные бумаги сегодня торгуются в минусе. При этом в акциях третьего эшелона спекулятивная активность сохраняется.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи снижается на 1,3% и торгуется на уровне 3073 п. Есть риски чуть более глубокой коррекции в сторону диапазона 2960–3020 п.
В фокусе внимание остается ситуация на валютном рынке. Пара USD/RUB просела на 0,1% и торгуется на уровне 96,9 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 106 руб. Юань консолидируется вблизи 13,25 руб.
Падение на уровне с рынком демонстрируют финансовый, нефтегазовый, металлургический и транспортный сектора.
• Акции Сбербанка торгуются в красной зоне. Сбер на прошлой неделе опубликовал сильные финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г., которые подтверждают наш позитивный взгляд на банк — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам
• Снижаются расписки TCS Group. По бумагам компании положительный краткосрочный и среднесрочный взгляд. Бумаги могут быть интересны в том числе при начале коррекции вниз по USD/RUB. В таком случае сырьевики и экспортеры могут быть под локальным давлением, а TCS Group выглядеть устойчивее остальных. Из среднесрочных триггеров участники рынка ждут инициатив компании по поводу потенциальной редомициляции.
• После скачка на 4% накануне корректируются акции Московской биржи. Компания является явным бенефициаром роста процентных ставок, что вчера в течение дня отразилось на опережающей положительной динамике котировок. Обновлены максимумы с февраля 2022 г. Цена поднялась выше 140 руб.
Сейчас едва ли стоит ожидать скорого снижения ключевой ставки, а значит, биржа имеет все шансы заметно нарастить процентные доходы, доля которых в последнее время выше 50% (больше, чем комиссионных). Положительные ожидания по акциям Московской биржи сохраняются. Справедливый таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев — 180 руб., что на 30% выше текущих значений.
• Префы Сургутнефтегаза держатся в плюсе. Привилегированные акции компании сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции Сургутнефтегаза и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Обыкновенные бумаги Татнефти чуть просели. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие на уровне 27,54 руб. Дивдоходность 4,7%. Последний день для покупки перед отсечкой — 10 октября.
Размер выплат полностью совпал с ожиданиями. Он близок к 50% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие. Поэтому влияние фактора дивидендов на акции преимущественно нейтральное. При этом общий взгляд на бумаги Татнефти положительный. Вместе с ЛУКОЙЛом это один из наиболее интересных представителей нефтяного сектора.
• Снижаются бумаги газовых компаний — НОВАТЭКа и Газпрома. Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, и экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Корректируются бумаги Газпром нефти. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, справедливая фундаментальная оценка акций компании на горизонте 12 месяцев составляет 740 руб.
Менее выраженное падение демонстрируют потребительский, телекоммуникационный и электроэнергетический сектора.
• Ушли в минус акции X5 Group. Компания во вторник опубликовала финансовые показатели по МСФО за II квартал 2023 г. Результаты оказались выше консенсус-прогноза Интерфакса по EBITDA и чистой прибыли. Выручка (до применения IFRS 16) выросла на 19% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост ускорился кв/кв на фоне роста трафика LFL и активного расширения торговых площадей, в том числе за счет M&A. Однако EBITDA снизилась на 3% г/г (маржа 7,8%) — ожидаемое снижение на фоне высокой базы сравнения, но хороший результат сам по себе, тем более учитывая продолжающееся активное открытие дискаунтеров «Чижик». Чистая прибыль тем не менее выросла на 16% г/г (маржа 3,8%) — из-за сокращения процентных расходов на фоне снижения процентных ставок г/г и сокращения долга, а также снижения налоговых расходов.
• Снижаются бумаги О'КЕЙ. Вчера были опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. В целом результаты только подтверждают тренды предыдущих кварталов. Идет спад в гипермаркетах против роста в дискаунтерах. Это тренд для всего сектора. Доля сети «ДА!» в общей выручке за II квартал выросла на 4 п.п., до 32,6%. Взгляд по бумагам О’КЕЙ остается сдержанным.
• Акции РКК Энергия четвертую сессию подряд держатся среди лидеров роста. 10 августа компания сообщила, что на Байконуре начались вакуумные испытания корабля «Союз МС-24». РКК Энергия готовится к новому полету. Ожидается, что старт ракеты-носителя «Союз-2.1а» с ТПК «Союз МС-24» по программе доставки участников 70-й долговременной экспедиции на Международную космическую станцию произойдет в сентябре 2023 г.
В текущем году мы уже отмечали, что подобные новости приводят к резкому спекулятивному росту, в этот раз такая же ситуация. Однако с фундаментальной стороны данные события пока не могут значительно повлиять на финансы компании, следовательно, переоценка акций выглядит избыточной.
• После вчерашнего подъема ушли в минус обыкновенные акции Ростелекома. По данным источника Интерфакса, Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов компанией по итогам 2022 г. Ростелеком по итогам 2021 г. выплатил дивиденды в размере 4,56 руб. на акцию. Также напомним, что совет директоров компании еще не рекомендовал дивиденды за 2022 г., а общее собрание акционеров ранее было отложено на неопределенный срок.
Новость позитивна для настроений, учитывая неопределенность в отношении дивидендов Ростелекома. Однако отметим, что неизменный уровень дивидендов на акцию г/г предполагает невысокую дивдоходность — по оценке аналитиков БКС Мир инвестиций, 6% по обыкновенным и привилегированным акциям.
• Отскакивают акции РусГидро. Вчера они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Учитывая невысокую ожидаемую дивидендную доходность и капзатраты, рост ключевой ставки выступает негативным драйвером для акций компании. Отставание выглядит оправданным. Каких-то идей по опережающей динамике относительно индекса МосБиржи или сектора электроэнергетики в акциях РусГидро не выделяется.
Внешний фон сложился смешанный. Азия отторговалась с отрицательным результатом: японский Nikkei упал на 1,4%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite опустились на 1,2% и 0,8% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 подрастает на 0,1%. Американские фьючерсы торгуются чуть выше уровней предыдущей сессии.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,2%, до $84,7. Фьючерсы вчера продолжали дешеветь. Настроения на рынках в целом несколько ухудшились на фоне слабой макростатистики из Китая. В то же время индекс доллара незначительно подрос после выхода данных по розничным продажам в США, которые оказались лучше ожиданий, что не дает повода для перехода к более мягкой политике ФРС.
Биржевые индексы
Индекс МосБиржи: 3073 п. (-1,3%)
Индекс РТС: 998 п. (-1,1%)
Валюта и сырье
USD/RUB: 96,9 (-0,1%)
EUR/RUB: 106 (0%)
CNY/RUB: 13,24 (-0,1%)
Нефть Brent: $84,7 (-0,2%)
Лидеры: Росинтер (+28,9%), Донской ЗР (+28,8%), РКК Энергия (+20%), ТНС энерго Воронеж (+11,7%)
Аутсайдеры: Мостотрест (-4,5%), ММЦБ (-4,1%), НПО Наука (-3,9%), НМТП (-3,6%)
Коротко
Индекс МосБиржи в среду торгуется в красной зоне. Бенчмарк снижается третью сессию подряд. Повышение ставки ЦБ до 12%, а также слухи о введении контроля за капиталом снизили активность покупателей, в первую очередь в голубых фишках. Все наиболее ликвидные бумаги сегодня торгуются в минусе. При этом в акциях третьего эшелона спекулятивная активность сохраняется.
В фокусе
К 12:20 МСК индекс МосБиржи снижается на 1,3% и торгуется на уровне 3073 п. Есть риски чуть более глубокой коррекции в сторону диапазона 2960–3020 п.
В фокусе внимание остается ситуация на валютном рынке. Пара USD/RUB просела на 0,1% и торгуется на уровне 96,9 руб. Пара EUR/RUB курсирует на отметке 106 руб. Юань консолидируется вблизи 13,25 руб.
Падение на уровне с рынком демонстрируют финансовый, нефтегазовый, металлургический и транспортный сектора.
• Акции Сбербанка торгуются в красной зоне. Сбер на прошлой неделе опубликовал сильные финансовые результаты по РПБУ за июль 2023 г., которые подтверждают наш позитивный взгляд на банк — «Покупать».
В рамках дивидендной политики Сбер направляет на дивиденды 50% от прибыли по МСФО. Результаты по РСБУ отличаются от МСФО, но в целом близки. Если рассчитывать дивиденды от 50% прибыли по РСБУ, то за 7 месяцев заработано около 19 руб. потенциальных дивидендов, или 7,2% по текущим ценам
• Снижаются расписки TCS Group. По бумагам компании положительный краткосрочный и среднесрочный взгляд. Бумаги могут быть интересны в том числе при начале коррекции вниз по USD/RUB. В таком случае сырьевики и экспортеры могут быть под локальным давлением, а TCS Group выглядеть устойчивее остальных. Из среднесрочных триггеров участники рынка ждут инициатив компании по поводу потенциальной редомициляции.
• После скачка на 4% накануне корректируются акции Московской биржи. Компания является явным бенефициаром роста процентных ставок, что вчера в течение дня отразилось на опережающей положительной динамике котировок. Обновлены максимумы с февраля 2022 г. Цена поднялась выше 140 руб.
Сейчас едва ли стоит ожидать скорого снижения ключевой ставки, а значит, биржа имеет все шансы заметно нарастить процентные доходы, доля которых в последнее время выше 50% (больше, чем комиссионных). Положительные ожидания по акциям Московской биржи сохраняются. Справедливый таргет аналитиков БКС Мир инвестиций на 12 месяцев — 180 руб., что на 30% выше текущих значений.
• Префы Сургутнефтегаза держатся в плюсе. Привилегированные акции компании сильнее остальных выигрывают от роста курса USD/RUB. Участники рынка закладывают в цену положительную переоценку валютной позиции Сургутнефтегаза и соответствующий прирост чистой прибыли, а следовательно, и потенциальных дивидендов. Но в сценарии укрепления рубля эти бумаги, наоборот, могут локально выглядеть хуже рынка.
• Обыкновенные бумаги Татнефти чуть просели. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за I полугодие на уровне 27,54 руб. Дивдоходность 4,7%. Последний день для покупки перед отсечкой — 10 октября.
Размер выплат полностью совпал с ожиданиями. Он близок к 50% чистой прибыли по РСБУ за I полугодие. Поэтому влияние фактора дивидендов на акции преимущественно нейтральное. При этом общий взгляд на бумаги Татнефти положительный. Вместе с ЛУКОЙЛом это один из наиболее интересных представителей нефтяного сектора.
• Снижаются бумаги газовых компаний — НОВАТЭКа и Газпрома. Сейчас рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций по обеим бумагам — «Покупать», хотя эксперты и сохраняют краткосрочную осторожность по Газпрому из-за вероятного падения европейских спотовых цен на газ в августе и сентябре в связи с заполнением хранилищ в регионе (зимой цены должны восстановиться с началом отопительного сезона). Фундаментально НОВАТЭК смотрится сильнее: нет провала в объеме поставок, есть рост добычи, и экспорт прибавляет в деньгах год к году.
• Корректируются бумаги Газпром нефти. По оценкам аналитиков БКС Мир инвестиций, справедливая фундаментальная оценка акций компании на горизонте 12 месяцев составляет 740 руб.
Менее выраженное падение демонстрируют потребительский, телекоммуникационный и электроэнергетический сектора.
• Ушли в минус акции X5 Group. Компания во вторник опубликовала финансовые показатели по МСФО за II квартал 2023 г. Результаты оказались выше консенсус-прогноза Интерфакса по EBITDA и чистой прибыли. Выручка (до применения IFRS 16) выросла на 19% г/г, в соответствии с ранее раскрытыми операционными результатами. Рост ускорился кв/кв на фоне роста трафика LFL и активного расширения торговых площадей, в том числе за счет M&A. Однако EBITDA снизилась на 3% г/г (маржа 7,8%) — ожидаемое снижение на фоне высокой базы сравнения, но хороший результат сам по себе, тем более учитывая продолжающееся активное открытие дискаунтеров «Чижик». Чистая прибыль тем не менее выросла на 16% г/г (маржа 3,8%) — из-за сокращения процентных расходов на фоне снижения процентных ставок г/г и сокращения долга, а также снижения налоговых расходов.
• Снижаются бумаги О'КЕЙ. Вчера были опубликованы операционные результаты за II квартал 2023 г. В целом результаты только подтверждают тренды предыдущих кварталов. Идет спад в гипермаркетах против роста в дискаунтерах. Это тренд для всего сектора. Доля сети «ДА!» в общей выручке за II квартал выросла на 4 п.п., до 32,6%. Взгляд по бумагам О’КЕЙ остается сдержанным.
• Акции РКК Энергия четвертую сессию подряд держатся среди лидеров роста. 10 августа компания сообщила, что на Байконуре начались вакуумные испытания корабля «Союз МС-24». РКК Энергия готовится к новому полету. Ожидается, что старт ракеты-носителя «Союз-2.1а» с ТПК «Союз МС-24» по программе доставки участников 70-й долговременной экспедиции на Международную космическую станцию произойдет в сентябре 2023 г.
В текущем году мы уже отмечали, что подобные новости приводят к резкому спекулятивному росту, в этот раз такая же ситуация. Однако с фундаментальной стороны данные события пока не могут значительно повлиять на финансы компании, следовательно, переоценка акций выглядит избыточной.
• После вчерашнего подъема ушли в минус обыкновенные акции Ростелекома. По данным источника Интерфакса, Минцифры РФ поддержало выплату дивидендов компанией по итогам 2022 г. Ростелеком по итогам 2021 г. выплатил дивиденды в размере 4,56 руб. на акцию. Также напомним, что совет директоров компании еще не рекомендовал дивиденды за 2022 г., а общее собрание акционеров ранее было отложено на неопределенный срок.
Новость позитивна для настроений, учитывая неопределенность в отношении дивидендов Ростелекома. Однако отметим, что неизменный уровень дивидендов на акцию г/г предполагает невысокую дивдоходность — по оценке аналитиков БКС Мир инвестиций, 6% по обыкновенным и привилегированным акциям.
• Отскакивают акции РусГидро. Вчера они показали худший результат в составе индекса МосБиржи. Учитывая невысокую ожидаемую дивидендную доходность и капзатраты, рост ключевой ставки выступает негативным драйвером для акций компании. Отставание выглядит оправданным. Каких-то идей по опережающей динамике относительно индекса МосБиржи или сектора электроэнергетики в акциях РусГидро не выделяется.
Внешний фон сложился смешанный. Азия отторговалась с отрицательным результатом: японский Nikkei упал на 1,4%, гонконгский Hang Seng и китайский Shanghai Composite опустились на 1,2% и 0,8% соответственно.
Индекс крупнейших компаний Европы Stoxx Europe 50 подрастает на 0,1%. Американские фьючерсы торгуются чуть выше уровней предыдущей сессии.
На нефтяном рынке цена барреля марки Brent опустилась на 0,2%, до $84,7. Фьючерсы вчера продолжали дешеветь. Настроения на рынках в целом несколько ухудшились на фоне слабой макростатистики из Китая. В то же время индекс доллара незначительно подрос после выхода данных по розничным продажам в США, которые оказались лучше ожиданий, что не дает повода для перехода к более мягкой политике ФРС.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба