17 августа 2023 БКС Экспресс
Российский рынок акций нащупал временный потолок после семи месяцев роста. Индекс МосБиржи сейчас держится ниже уровня закрытия июля. Стратегия «купил и держи» в ближайшее время может начать терять свою эффективность. Возможно, пришло время пересмотреть состав вашего портфеля. Тем более, за последнее время произошли определенные изменения в финансовых условиях, в частности ЦБ поднял ставку до 12%.
Индекс достиг 3200, что дальше
Индекс МосБиржи достиг 3200 пунктов. По большому счету, отработаны все уровни коррекции к волне снижения от рекордных рубежей. На месячном графике формируется разворотная медвежья свеча. Это не значит, что растущий тренд, у которого есть фундаментальные основания, завершен. Но и коррекция в полной мере еще не реализовалась.
Новая фаза рынка
В период активного роста, тем более с низких уровней, на которых рынок оказался после обвала в 2022 г., покупать и держать можно было широкий спектр акций. Дорожало подавляющее большинство.
Однако в фазе коррекции или консолидации в боковике, которая не всегда бывает быстрой, накопленная прибыль по имеющимся позициям может начать сокращаться. Причем она может быстрее падать по тем бумагам, которые сталкиваются с препятствиями в связи с новыми условиями — более высокими процентными ставками.
Кроме того, ускорение последних недель было на девальвации рубля, а теперь рубль дорожает после того, как финансовые власти страны выразили явную обеспокоенность судьбой рубля.
3 идеи для ребалансировки портфеля
Сократить долю в акциях экспортеров
Так или иначе, более сильный рубль — негатив для акций экспортоориентированных компаний. При этом не стоит забывать, что у компаний разные фундаментальные кейсы и чувствительность к процентным ставкам и валютному курсу. Если, скажем, в акциях Русала, Мечела или Роснефти можно сократить долю, то акции АЛРОСА — вовсе продать.
Купить бенефициаров сильного рубля
При развитии сценария дальнейшего укрепления рубля и при более высоких процентных ставках актуален вопрос увеличения доли акций, которые могут выглядеть лучше рынка.
Крепкая нацвалюта позитивна для компаний, у которых есть рублевые финансовые вложения или крупные запасы денежных средств на счетах. При укреплении рубля накопленный кеш позитивно переоценивается в валюте. Кроме того, на фоне повышения ключевой ставки ЦБ РФ накопленные рублевые средства можно размещать под более высокий процент.
Среди бенефициаров сильного рубля выделяем акции:
• Московская биржа («Покупать». Цель на год: 180 руб. / +28%)
• Интер РАО («Покупать». Цель на год: 5,6 руб. / +38%)
• Юнипро («Покупать». Цель на год: 3,1 руб. / +54%)
• Шорт и рыночно-нейтральные стратегии
Вышеназванные акции могут выглядеть лучше рынка при консолидации и коррекции, но совсем другой подход, это желание на ней еще и заработать. В этом случае средства от продажи части акций можно направить на открытие шортов по фундаментально слабым бумагам, что может дать дополнительный доход.
• Сургутнефтегаз
• VK
• ФСК-Россети
Индекс достиг 3200, что дальше
Индекс МосБиржи достиг 3200 пунктов. По большому счету, отработаны все уровни коррекции к волне снижения от рекордных рубежей. На месячном графике формируется разворотная медвежья свеча. Это не значит, что растущий тренд, у которого есть фундаментальные основания, завершен. Но и коррекция в полной мере еще не реализовалась.
Новая фаза рынка
В период активного роста, тем более с низких уровней, на которых рынок оказался после обвала в 2022 г., покупать и держать можно было широкий спектр акций. Дорожало подавляющее большинство.
Однако в фазе коррекции или консолидации в боковике, которая не всегда бывает быстрой, накопленная прибыль по имеющимся позициям может начать сокращаться. Причем она может быстрее падать по тем бумагам, которые сталкиваются с препятствиями в связи с новыми условиями — более высокими процентными ставками.
Кроме того, ускорение последних недель было на девальвации рубля, а теперь рубль дорожает после того, как финансовые власти страны выразили явную обеспокоенность судьбой рубля.
3 идеи для ребалансировки портфеля
Сократить долю в акциях экспортеров
Так или иначе, более сильный рубль — негатив для акций экспортоориентированных компаний. При этом не стоит забывать, что у компаний разные фундаментальные кейсы и чувствительность к процентным ставкам и валютному курсу. Если, скажем, в акциях Русала, Мечела или Роснефти можно сократить долю, то акции АЛРОСА — вовсе продать.
Купить бенефициаров сильного рубля
При развитии сценария дальнейшего укрепления рубля и при более высоких процентных ставках актуален вопрос увеличения доли акций, которые могут выглядеть лучше рынка.
Крепкая нацвалюта позитивна для компаний, у которых есть рублевые финансовые вложения или крупные запасы денежных средств на счетах. При укреплении рубля накопленный кеш позитивно переоценивается в валюте. Кроме того, на фоне повышения ключевой ставки ЦБ РФ накопленные рублевые средства можно размещать под более высокий процент.
Среди бенефициаров сильного рубля выделяем акции:
• Московская биржа («Покупать». Цель на год: 180 руб. / +28%)
• Интер РАО («Покупать». Цель на год: 5,6 руб. / +38%)
• Юнипро («Покупать». Цель на год: 3,1 руб. / +54%)
• Шорт и рыночно-нейтральные стратегии
Вышеназванные акции могут выглядеть лучше рынка при консолидации и коррекции, но совсем другой подход, это желание на ней еще и заработать. В этом случае средства от продажи части акций можно направить на открытие шортов по фундаментально слабым бумагам, что может дать дополнительный доход.
• Сургутнефтегаз
• VK
• ФСК-Россети
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба