19 августа 2023 БКС Экспресс | DoorDash
Подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям сервиса доставки DoorDash и повышаем целевую цену с $64 до $84 по итогам II квартала 2023 г. Несмотря на сильную отчетность, высокая оценка компании по сравнению с аналогами Uber и Lyft все еще вызывает опасения, поскольку создает риски сильной коррекции котировок при ухудшении фундаментальных характеристик.
Главное
• Сильный II квартал 2023 г., несмотря на слабую макроконъюнктуру:
- Объем заказов — $16,4 млрд (+26% г/г, +3% к/к), на 2% лучше ожиданий
- Число заказов — 532 млн (+25% г/г, +4% к/к), на 2% лучше ожиданий
- Средний размер заказа — $31 (+1% г/г), в рамках консенсуса
- Выручка — $2,1 млрд (+33% г/г, +5% к/к), на 3% выше ожиданий
- Скорректированная EBITDA — $279 млн, рентабельность 13% (+6% п.п. г/г).
• Прогноз менеджмента на III квартал 2023 г. нейтрален:
- Объем заказов на уровне $15,8–16,2 млрд (+17–20% г/г), консенсус — $15,8
- Скорректированная EBITDA — $220–270 млн, рентабельность — 12%.
• Относительно высокие мультипликаторы компании — преграда для роста.
• Сохраняем рекомендацию «Держать», новая целевая цена — $84.
В деталях
Описание компании
DoorDash — крупнейшая компания в области онлайн-заказов и доставки еды в США. Также сервисы компании дают возможность заказать продукты питания, лекарственные препараты, отпускаемые без рецепта, и многое другое.
Внутри платформы несколько сервисов, наиболее крупный — Marketplace — для заказа готовых блюд и продуктов питания. Еще один значимый сервис — Drive, с его помощью курьеры DoorDash могут доставлять заказы, оформленные через собственные сайты кафе и ресторанов. Также у компании есть подписка DashPass, которая дает возможность бесплатной доставки и предоставляет скидки на заказы.
Риски
• Усиление конкуренции со стороны других компаний в секторе, в том числе возможность консолидации конкурентов.
• Снижение спроса на онлайн-доставку готовой еды и продуктов питания.
• Риски регулирования трудоустройства курьеров, что может негативно сказаться на маржинальности компании.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Сильный II квартал 2023 г., несмотря на слабую макроконъюнктуру:
- Объем заказов — $16,4 млрд (+26% г/г, +3% к/к), на 2% лучше ожиданий
- Число заказов — 532 млн (+25% г/г, +4% к/к), на 2% лучше ожиданий
- Средний размер заказа — $31 (+1% г/г), в рамках консенсуса
- Выручка — $2,1 млрд (+33% г/г, +5% к/к), на 3% выше ожиданий
- Скорректированная EBITDA — $279 млн, рентабельность 13% (+6% п.п. г/г).
• Прогноз менеджмента на III квартал 2023 г. нейтрален:
- Объем заказов на уровне $15,8–16,2 млрд (+17–20% г/г), консенсус — $15,8
- Скорректированная EBITDA — $220–270 млн, рентабельность — 12%.
• Относительно высокие мультипликаторы компании — преграда для роста.
• Сохраняем рекомендацию «Держать», новая целевая цена — $84.
В деталях
Описание компании
DoorDash — крупнейшая компания в области онлайн-заказов и доставки еды в США. Также сервисы компании дают возможность заказать продукты питания, лекарственные препараты, отпускаемые без рецепта, и многое другое.
Внутри платформы несколько сервисов, наиболее крупный — Marketplace — для заказа готовых блюд и продуктов питания. Еще один значимый сервис — Drive, с его помощью курьеры DoorDash могут доставлять заказы, оформленные через собственные сайты кафе и ресторанов. Также у компании есть подписка DashPass, которая дает возможность бесплатной доставки и предоставляет скидки на заказы.
Риски
• Усиление конкуренции со стороны других компаний в секторе, в том числе возможность консолидации конкурентов.
• Снижение спроса на онлайн-доставку готовой еды и продуктов питания.
• Риски регулирования трудоустройства курьеров, что может негативно сказаться на маржинальности компании.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter