21 августа 2023 БКС Экспресс Карпунин Василий
Главное
Российский рынок акций завершал прошлую неделю уверенным ростом. Индекс МосБиржи восстанавливался после отката, котировки вернулись выше 3100 п. Обороты торгов на этом отскоке снизились и вернулись к средним значениям последних недель.
В пятницу все акции индекса МосБиржи закрывались в плюсе. Исключением стали лишь расписки Globaltrans, просевшие на 0,6%. Росли как экспортеры, так и бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок.
На валютном рынке амплитуда колебаний снизилась. Диапазон движений пары USD/RUB на предыдущей сессии уложился в 1,4 руб. Это все еще много, но относительно предыдущих дней снижение волатильности очевидно.
Сейчас рубль находится в стадии, когда, с одной стороны, наверху сформировался всем понятный и четкий потолок в районе 100 за доллар. В случае приближения к этой отметке объемы продаж валюты будут увеличиваться из-за ожиданий дополнительных мер со стороны ЦБ и Минфина. А с другой — идет поиск нового равновесного уровня, вокруг которого амплитуда колебаний снизится. Из ближайших значимых технических рубежей поддержки можно выделить район 90–91,5.
Уровень 92,7, который в предыдущие два торговых дня выступал точкой для начала отскока, при спокойном внешнем фоне может быть постепенно пройден вниз.
Обращаем внимание, что пятничный подъем российских акций происходил без поддержки валютного фактора. Ранее все мы видели, как индекс МосБиржи следовал за курсом USD/RUB. Сейчас же эта связь начала ломаться, что в целом позитивный сигнал. Он отражает все еще высокий спрос в акциях.
По индексу МосБиржи наблюдается переход в фазу боковой консолидации. Отметки 3015–3025 п. теперь являются важным рубежом, отделяющим рынок от более сильной волны коррекции с целями в районе 2880 п. Причин для такого пробоя на сегодняшней сессии не наблюдается. Сверху в качестве зоны торможения может выступать район 3150–3200 п. Сценарий консолидации в указанных границах сейчас выглядит вполне вероятным.
Центральные темы для инвесторов на рынке акций сейчас:
• Завершение сезона корпоративных отчетов за II квартал и I полугодие 2023 г. Еще не все компании успели раскрыть финансовые результаты. На этой неделе ждем появление отчетов МТС, Ozon, TCS Group, Россети Ленэнерго, СмартТехГрупп.
• Сезон промежуточных дивидендов. Вместе с отчетами компании также сообщают о полугодовых выплатах. Есть шансы на рекомендации от НОВАТЭКа, ФосАгро, Куйбышевазота, Роснефти, АЛРОСА и др.
• Редомициляция. Каждую неделю появляются какие-то новости по этой теме. Наиболее позитивная реакция на потенциальный переезд в будущем могла бы быть в бумагах X5 Group, TCS Group, HeadHunter, Распадской.
Бумаги в фокусе
• ОАК (+31,3%), Иркут (Яковлев) (+21%). В пятницу показали лучшую динамику на всем рынке на высоких оборотах. Ранее обе акции были не раз замечены в резком спекулятивном росте без новостей. Сейчас ситуация может повториться. Выделить существенный фундаментальный потенциал роста не получается. Из-за отсутствия дивидендов у инвесторов нет понимания, как монетизировать свои инвестиции в эти акции.
• Группа Позитив (+5,5%). Акции в пятницу обновили исторические максимумы после новости о том, что Positive Technologies и Ростех будут развивать отечественные технологии кибербезопасности. Они подписали соглашение о сотрудничестве на международном военно-техническом форуме «Армия-2023». Партнеры займутся реализацией проектов в области информационной безопасности и созданием систем защиты, которые позволят своевременно выявлять и предотвращать кибератаки.
Оцифровать это событие в финансовых результатах для Позитива пока невозможно, но в целом сотрудничество с крупной госкорпорацией является положительным.
• Московская биржа (+5,4%). Акции уверено растут, переписывая годовые максимумы. Ранее много раз отмечали, что компания в моменте является как бенефициаром роста ставок из-за потенциального увеличения процентных доходов, так и выигрывает от роста оборотов торгов. За последние дни акции прибавили более 15%. Такое движение выглядит фундаментально оправданным. Если смотреть на техническую картину, то уже присутствует перекупленность, однако ближайшие более-менее важные уровни сопротивления расположены лишь в районе 164–167 руб.
• МТС (+4,1%). Акции начали выглядеть заметно лучше рынка, чего уже давно не было. Однако уверенности в устойчивости этой динамики нет, учитывая негативное влияние фактора увеличения ключевой ставки. Кроме того, до дивидендов еще почти год, то есть этот драйвер пока не на повестке.
Во вторник МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал. Ключевые показатели должны улучшиться относительно прошлого года на фоне восстановления розничной выручки, органического роста экосистемных сервисов, финтех-направления. Рентабельность будет поддержана снижением объемов резервирования МТС Банка. В фокусе показатель OIBDA, чистая прибыль, FCF и уровень долговой нагрузки. Интерес представляют комментарии менеджмента по планам продажи башенного бизнеса, а также по так и не опубликованной новой дивидендной политике.
• АЛРОСА (+2,6%). Компания сообщила, что на 26 августа назначено заседание совета директоров, в повестке которого есть вопрос дивидендов за I полугодие 2023 г. Новость умеренно позитивна, но лишь на коротком отрезке времени. У компании отрицательный чистый долг, а значит, по дивполитике она может платить до 100% свободного денежного потока. Дивдоходность исходя из результатов I полугодия составит в пределах 3,5%. Гипотетически включение в расчет свободного денежного потока II полугодия 2021 г. и всего 2022 г. повысит дивдоходность до 10–20%, что было бы однозначно позитивно. Но на данном этапе мы не ожидаем возврата к таким крупным выплатам.
• ЦИАН (-1,2%). Опубликованы финансовые результаты за II квартал 2023 г. Прибыль резко выросла по сравнению с сопоставимыми кварталами из-за курсовой переоценки валютных остатков по счетам. В целом компания демонстрирует уверенный рост бизнес-показателей и стоит ожидать ее дальнейшего развития в условиях устойчивого спроса на рынке недвижимости.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-2,5%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие 2023 г. в размере 19,08 руб. на одну обыкновенную акцию. Доходность около 6,6%. Это соответствует 32% от чистой прибыли по МСФО за I полугодие, что выше принятых ранее 20%. Также банк опубликовал сильную финансовую отчетность. Несмотря на все это, к концу пятницы акции были в числе аутсайдеров. Не стоит искать причины в отчете или в размере дивидендов. Просто ранее акции были чрезмерно перегреты, поднявшись в три раза с начала года. Любой информационный повод мог быть использован для «фиксации по факту» события. Даже после отката пятницы акции все еще остаются локально перекупленными.
• СмартТехГрупп (CarMoney) сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $85,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3123,44 (+2,11%)
РТС 1047,03 (+1,76%)
S&P 500 4369,71 (-0,01%)
Валюта
USD/RUB 93,77 (-0,02%)
EUR/RUB 101,91 (+0,25%)
CNY/RUB 12,82 (+0,41%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций завершал прошлую неделю уверенным ростом. Индекс МосБиржи восстанавливался после отката, котировки вернулись выше 3100 п. Обороты торгов на этом отскоке снизились и вернулись к средним значениям последних недель.
В пятницу все акции индекса МосБиржи закрывались в плюсе. Исключением стали лишь расписки Globaltrans, просевшие на 0,6%. Росли как экспортеры, так и бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок.
На валютном рынке амплитуда колебаний снизилась. Диапазон движений пары USD/RUB на предыдущей сессии уложился в 1,4 руб. Это все еще много, но относительно предыдущих дней снижение волатильности очевидно.
Сейчас рубль находится в стадии, когда, с одной стороны, наверху сформировался всем понятный и четкий потолок в районе 100 за доллар. В случае приближения к этой отметке объемы продаж валюты будут увеличиваться из-за ожиданий дополнительных мер со стороны ЦБ и Минфина. А с другой — идет поиск нового равновесного уровня, вокруг которого амплитуда колебаний снизится. Из ближайших значимых технических рубежей поддержки можно выделить район 90–91,5.
Уровень 92,7, который в предыдущие два торговых дня выступал точкой для начала отскока, при спокойном внешнем фоне может быть постепенно пройден вниз.
Обращаем внимание, что пятничный подъем российских акций происходил без поддержки валютного фактора. Ранее все мы видели, как индекс МосБиржи следовал за курсом USD/RUB. Сейчас же эта связь начала ломаться, что в целом позитивный сигнал. Он отражает все еще высокий спрос в акциях.
По индексу МосБиржи наблюдается переход в фазу боковой консолидации. Отметки 3015–3025 п. теперь являются важным рубежом, отделяющим рынок от более сильной волны коррекции с целями в районе 2880 п. Причин для такого пробоя на сегодняшней сессии не наблюдается. Сверху в качестве зоны торможения может выступать район 3150–3200 п. Сценарий консолидации в указанных границах сейчас выглядит вполне вероятным.
Центральные темы для инвесторов на рынке акций сейчас:
• Завершение сезона корпоративных отчетов за II квартал и I полугодие 2023 г. Еще не все компании успели раскрыть финансовые результаты. На этой неделе ждем появление отчетов МТС, Ozon, TCS Group, Россети Ленэнерго, СмартТехГрупп.
• Сезон промежуточных дивидендов. Вместе с отчетами компании также сообщают о полугодовых выплатах. Есть шансы на рекомендации от НОВАТЭКа, ФосАгро, Куйбышевазота, Роснефти, АЛРОСА и др.
• Редомициляция. Каждую неделю появляются какие-то новости по этой теме. Наиболее позитивная реакция на потенциальный переезд в будущем могла бы быть в бумагах X5 Group, TCS Group, HeadHunter, Распадской.
Бумаги в фокусе
• ОАК (+31,3%), Иркут (Яковлев) (+21%). В пятницу показали лучшую динамику на всем рынке на высоких оборотах. Ранее обе акции были не раз замечены в резком спекулятивном росте без новостей. Сейчас ситуация может повториться. Выделить существенный фундаментальный потенциал роста не получается. Из-за отсутствия дивидендов у инвесторов нет понимания, как монетизировать свои инвестиции в эти акции.
• Группа Позитив (+5,5%). Акции в пятницу обновили исторические максимумы после новости о том, что Positive Technologies и Ростех будут развивать отечественные технологии кибербезопасности. Они подписали соглашение о сотрудничестве на международном военно-техническом форуме «Армия-2023». Партнеры займутся реализацией проектов в области информационной безопасности и созданием систем защиты, которые позволят своевременно выявлять и предотвращать кибератаки.
Оцифровать это событие в финансовых результатах для Позитива пока невозможно, но в целом сотрудничество с крупной госкорпорацией является положительным.
• Московская биржа (+5,4%). Акции уверено растут, переписывая годовые максимумы. Ранее много раз отмечали, что компания в моменте является как бенефициаром роста ставок из-за потенциального увеличения процентных доходов, так и выигрывает от роста оборотов торгов. За последние дни акции прибавили более 15%. Такое движение выглядит фундаментально оправданным. Если смотреть на техническую картину, то уже присутствует перекупленность, однако ближайшие более-менее важные уровни сопротивления расположены лишь в районе 164–167 руб.
• МТС (+4,1%). Акции начали выглядеть заметно лучше рынка, чего уже давно не было. Однако уверенности в устойчивости этой динамики нет, учитывая негативное влияние фактора увеличения ключевой ставки. Кроме того, до дивидендов еще почти год, то есть этот драйвер пока не на повестке.
Во вторник МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал. Ключевые показатели должны улучшиться относительно прошлого года на фоне восстановления розничной выручки, органического роста экосистемных сервисов, финтех-направления. Рентабельность будет поддержана снижением объемов резервирования МТС Банка. В фокусе показатель OIBDA, чистая прибыль, FCF и уровень долговой нагрузки. Интерес представляют комментарии менеджмента по планам продажи башенного бизнеса, а также по так и не опубликованной новой дивидендной политике.
• АЛРОСА (+2,6%). Компания сообщила, что на 26 августа назначено заседание совета директоров, в повестке которого есть вопрос дивидендов за I полугодие 2023 г. Новость умеренно позитивна, но лишь на коротком отрезке времени. У компании отрицательный чистый долг, а значит, по дивполитике она может платить до 100% свободного денежного потока. Дивдоходность исходя из результатов I полугодия составит в пределах 3,5%. Гипотетически включение в расчет свободного денежного потока II полугодия 2021 г. и всего 2022 г. повысит дивдоходность до 10–20%, что было бы однозначно позитивно. Но на данном этапе мы не ожидаем возврата к таким крупным выплатам.
• ЦИАН (-1,2%). Опубликованы финансовые результаты за II квартал 2023 г. Прибыль резко выросла по сравнению с сопоставимыми кварталами из-за курсовой переоценки валютных остатков по счетам. В целом компания демонстрирует уверенный рост бизнес-показателей и стоит ожидать ее дальнейшего развития в условиях устойчивого спроса на рынке недвижимости.
• Банк Санкт-Петербург-ао (-2,5%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за I полугодие 2023 г. в размере 19,08 руб. на одну обыкновенную акцию. Доходность около 6,6%. Это соответствует 32% от чистой прибыли по МСФО за I полугодие, что выше принятых ранее 20%. Также банк опубликовал сильную финансовую отчетность. Несмотря на все это, к концу пятницы акции были в числе аутсайдеров. Не стоит искать причины в отчете или в размере дивидендов. Просто ранее акции были чрезмерно перегреты, поднявшись в три раза с начала года. Любой информационный повод мог быть использован для «фиксации по факту» события. Даже после отката пятницы акции все еще остаются локально перекупленными.
• СмартТехГрупп (CarMoney) сегодня опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г.
Внешний фон
Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,6% и находится около $85,3.
Котировки
Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 3123,44 (+2,11%)
РТС 1047,03 (+1,76%)
S&P 500 4369,71 (-0,01%)
Валюта
USD/RUB 93,77 (-0,02%)
EUR/RUB 101,91 (+0,25%)
CNY/RUB 12,82 (+0,41%)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter