21 августа 2023 | Таттелеком RAZBORKA
Крайний раз писал про компанию в конце Мая делая разборку РСБУ 1 квартала
Чистая прибыль компании в 1кв'23 снизилась на 4% до 367 млн руб или 0.018 руб/акция
При этом, почти половина прибыли или 158 млн руб были сформированы Прочими доходами (детали не раскрываются в квартальных отчетах)
А операционная прибыль снизилась на 20% г-к-г до 334 млн руб
Таким образом, назвать отчет сильным было ну ни как нельзя
Однако, это не помешало акциям компании вырасти с начала года на 74% до 0.89 руб и занять 2-ое место по темпам роста капитализации в секторе Телекомов
Только за последний месяц, акции выросли на 17.5%
Давайте посмотрим отчет за 2 кв, может быть он сможет объяснить этот рост
Динамика показателей 1 полугодия:
Выручка +3%
Себестоимость +0%
Операц.прибыль -4%
Чистая прибыль -6%
Как то не очень позитивно...
Динамика показателей 2 квартала:
Выручка +3%
Себестоимость -7%
Операц.прибыль +17%
Чистая прибыль -8%
Как думаете, тянет такой отчет на +17% роста акций за месяц и 74% за год?
Большие синие столбики выручки и прибыли в 2020-2021 годах это госсубсидии по программе цифровизации проходившей в республике
Операционная прибыль в 2кв выросла до 0.021 руб/акция
За счет чего была снижена себестоимость на 7% и на сколько это устойчивый рост неизвестно
Рентабельность вернулась к средним значениям
О повторении рекордов 2020-2021 можно только мечтать
У компании нет долга, и есть небольшая кубышка в размере 3.1 млрд руб или 0.15 руб/акция
Она приносит около 70 млн руб процентами в квартал
И вроде бы это немного, но эти поступления формируют почти 20% чистой прибыли компании!
Сальдо прочих доходов и расходов в 2кв составило -24 млн руб
В результате, чистая прибыль 2кв осталась на уровне 0.018 руб/акция
За 1 полугодие заработали 0.035 руб/акция
Напомню, что за 2022 год компания впервые направила на дивиденды не традиционные 50%, а рекордные 70% или 0.0509 руб/акция
Текущая динамика чистой прибыли позволяет говорить, что дивиденд за 2023 год будет немного меньше чем 0.05 руб
При этом, акции торгуются уже ВЫШЕ чем до отсечки в этом году и близко к историческим максимумам!
Как при ставке ЦБ в 12%, акция компании из 3 эшелона без роста выручки, без роста прибыли может торговаться с форвардной доходностью всего 5%?
У меня нет ответа на этот вопрос
По данным на Март'23, количество акционеров ТАТТЕЛЕКОМ увеличилось на 5 000 и достигло 21 000 человек
Интересно, сколько из них хоть раз открывали отчет компании?
И если открывали, то какой вывод они сделали?
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter