Лидер в отрасли кибербезопасности, компания Palo Alto, представила достаточно сильный отчет за IV квартал 2023 ф. г. с окончанием 31 июля. Palo Alto отчиталась о рекордных показателях и зафиксировала рекордно высокую рентабельность как по итогам IV квартала, так и по итогам полного 2023 ф. г.
Надо сказать, что у аналитиков были опасения, что отчет может оказаться недостаточно хорош или что компания недотянет до прогнозов, так как в начале этого месяца отчет другого крупного игрока, компании Fortinet, не понравился рынку. Вместе с этим, недавно бумаги отраслевых лидеров негативно отреагировали на новость о выходе новых конкурирующих решений от Microsoft. Отчет Palo Alto вышел в пятницу после закрытия рынка, что является достаточно нетипичным временем для раскрытия результатов в США, поскольку рынок будет отыгрывать его только сегодня, спустя два дня. Предварительно, реакция рынка на отчет Palo Alto весьма позитивная, бумаги прибавляют перед открытием торгов около 11%. Посмотрим на результаты компании поподробнее.
Квартальная выручка расширилась на 26% г/г до $1,95 млрд, оказавшись в середине прогнозного диапазона $1,94-1,97 млрд. Объем текущих заказов увеличился на 18% г/г до $3,16 млрд, что также соответствует середине прогнозного диапазона $3,15-3,20 млрд. Palo Alto увеличила скорр. валовую маржу до рекордного уровня 77,3% по сравнению с 76,1% кварталом ранее и 73,2% годом ранее. Скорр. операционная маржа также выросла до рекордного уровня 28,4% по сравнению с 23,6% кварталом ранее и 20,8% годом ранее. Скорр. чистая прибыль за отчетный квартал составила $482 млн, увеличившись на 90% г/г. Скорр. разводненная прибыль на акцию составила $1,44 против $0,80 в аналогичном квартале прошлого финансового года. Показатель EPS значительно превысил прогнозный диапазон $1,26-1,30 и консенсус-прогноз $1,29.
Что касается годовых показателей, выручка составила $6,89 млрд (+25% г/г), оказавшись в середине прогнозного диапазона $6,88-6,91 млрд. Объем текущих заказов вырос на 23% г/г до $9,19 млрд, аналогично оказавшись в середине прогнозного диапазона $9,18-9,23 млрд. Скорр. операционная маржа составила 24,1%, что выше ожидаемых 23-23,5%. Скорр. развод. EPS достигла $4,44, превысив прогнозный диапазон $4,25-4,29. За 12 месяцев OCF составил $2,78 млрд (+40% г/г), а FCF составил $2,63 млрд (+47% г/г).
Порадовало, что Palo Alto представила обновления своей стратегии и обновила долгосрочные прогнозы до 2026 ф. г. Очень подробная презентация для инвесторов с описанием текущей рыночной ситуации, факторов роста и направлений развития бизнеса играет большую роль в формировании имиджа компании в глазах инвесторов. На 2024 ф. г. Palo Alto прогнозирует рост выручки на 18-19% г/г и рост текущих заказов на 19-20% г/г, такие темпы роста ниже уровня последних трех лет. Связано это с тем, что хотя отрасль и остается устойчивой к замедлению глобальной экономики, клиенты все же пытаются экономить, в результате чего сроки заключения сделок значительно выросли за последний год. Тем не менее, Palo Alto очень позитивно оценивает потенциал своего адресуемого рынка и сообщает о росте числа крупных клиентов и наблюдает тенденцию на укрупнение сделок в рамках глобального тренда на консолидацию провайдеров и платформизацию.
Говоря про более длительный период, на горизонте 2023-2026 ф. гг. Palo Alto прогнозирует CAGR выручки и текущих заказов на уровне 17-19%. CAGR скорр. развод. EPS на прогнозном горизонте составит более 20%. Ежегодный рост портфеля заказов ожидается на уровне около 25% до конца 2026 ф. г. Ориентир по скорр. операционной марже составляет 25-25,5% на 2024 ф. г. и 28-29% – на конец 2026 ф. г.
Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы компании как на краткосрочном горизонте, так и на долгосрочном. Подтверждаем наш рейтинг «Покупать» по акциям Palo Alto с целевой ценой $263,80 и апсайдом 25% с текущего уровня.
Надо сказать, что у аналитиков были опасения, что отчет может оказаться недостаточно хорош или что компания недотянет до прогнозов, так как в начале этого месяца отчет другого крупного игрока, компании Fortinet, не понравился рынку. Вместе с этим, недавно бумаги отраслевых лидеров негативно отреагировали на новость о выходе новых конкурирующих решений от Microsoft. Отчет Palo Alto вышел в пятницу после закрытия рынка, что является достаточно нетипичным временем для раскрытия результатов в США, поскольку рынок будет отыгрывать его только сегодня, спустя два дня. Предварительно, реакция рынка на отчет Palo Alto весьма позитивная, бумаги прибавляют перед открытием торгов около 11%. Посмотрим на результаты компании поподробнее.
Квартальная выручка расширилась на 26% г/г до $1,95 млрд, оказавшись в середине прогнозного диапазона $1,94-1,97 млрд. Объем текущих заказов увеличился на 18% г/г до $3,16 млрд, что также соответствует середине прогнозного диапазона $3,15-3,20 млрд. Palo Alto увеличила скорр. валовую маржу до рекордного уровня 77,3% по сравнению с 76,1% кварталом ранее и 73,2% годом ранее. Скорр. операционная маржа также выросла до рекордного уровня 28,4% по сравнению с 23,6% кварталом ранее и 20,8% годом ранее. Скорр. чистая прибыль за отчетный квартал составила $482 млн, увеличившись на 90% г/г. Скорр. разводненная прибыль на акцию составила $1,44 против $0,80 в аналогичном квартале прошлого финансового года. Показатель EPS значительно превысил прогнозный диапазон $1,26-1,30 и консенсус-прогноз $1,29.
Что касается годовых показателей, выручка составила $6,89 млрд (+25% г/г), оказавшись в середине прогнозного диапазона $6,88-6,91 млрд. Объем текущих заказов вырос на 23% г/г до $9,19 млрд, аналогично оказавшись в середине прогнозного диапазона $9,18-9,23 млрд. Скорр. операционная маржа составила 24,1%, что выше ожидаемых 23-23,5%. Скорр. развод. EPS достигла $4,44, превысив прогнозный диапазон $4,25-4,29. За 12 месяцев OCF составил $2,78 млрд (+40% г/г), а FCF составил $2,63 млрд (+47% г/г).
Порадовало, что Palo Alto представила обновления своей стратегии и обновила долгосрочные прогнозы до 2026 ф. г. Очень подробная презентация для инвесторов с описанием текущей рыночной ситуации, факторов роста и направлений развития бизнеса играет большую роль в формировании имиджа компании в глазах инвесторов. На 2024 ф. г. Palo Alto прогнозирует рост выручки на 18-19% г/г и рост текущих заказов на 19-20% г/г, такие темпы роста ниже уровня последних трех лет. Связано это с тем, что хотя отрасль и остается устойчивой к замедлению глобальной экономики, клиенты все же пытаются экономить, в результате чего сроки заключения сделок значительно выросли за последний год. Тем не менее, Palo Alto очень позитивно оценивает потенциал своего адресуемого рынка и сообщает о росте числа крупных клиентов и наблюдает тенденцию на укрупнение сделок в рамках глобального тренда на консолидацию провайдеров и платформизацию.
Говоря про более длительный период, на горизонте 2023-2026 ф. гг. Palo Alto прогнозирует CAGR выручки и текущих заказов на уровне 17-19%. CAGR скорр. развод. EPS на прогнозном горизонте составит более 20%. Ежегодный рост портфеля заказов ожидается на уровне около 25% до конца 2026 ф. г. Ориентир по скорр. операционной марже составляет 25-25,5% на 2024 ф. г. и 28-29% – на конец 2026 ф. г.
Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы компании как на краткосрочном горизонте, так и на долгосрочном. Подтверждаем наш рейтинг «Покупать» по акциям Palo Alto с целевой ценой $263,80 и апсайдом 25% с текущего уровня.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба