22 августа 2023 Invest Heroes Сайганов Александр
Рынок акций живет нарративами, причем не только российский, а так устроено везде. С начала года почти весь рост индекса Мосбиржи шел параллельно с обесценением рубля — это хорошо видно по затяжному боковику в долларовом индексе РТС. Буквально неделю назад, пока курс был выше 100, мы разбирали, что происходит с рублем и с рынком, и говорили о перспективной ставке на РТС.
На прошлой неделе ЦБ начал решительные действия с целью укрепления рубля одновременно со словесными интервенциями по широкому кругу СМИ о том, что уже на подходе решения о контроле движения капитала, обязательной продаже экспортной выручки и другие. Этот комплекс действий привел к изменению спекулятивных настроений на рынке, и рубль перешел к резкому укреплению, поднявшись со 101 до 93-94 руб./долл. всего за неделю.
После ухода курса USDRUB выше 90 произошло мощное ускорение, а затем мы увидели резкое укрепление после разворота тренда в настроениях регулятора от позиции «не вмешиваемся» к позиции «готовы на все». Таким образом, можно констатировать, что значительная часть колебаний курса рубля выше 90 сформирована спекулятивными сделками.
Наши ожидания
Среднесрочно мы ожидаем укрепления курса, начиная с октября, в связи с будущим ростом сальдо торгового баланса. Однако принимая во внимание поток спекулятивных сделок и возможных неформальных действий по укреплению курса, вероятен сценарий боковика/укрепления рубля уже с сентября.
Таким образом, тема девальвации на ближайшие полгода исчерпана. Первой реакцией рынка акций была коррекция, но затем мы увидели рост РТС после долгих месяцев боковика. На самом деле, в рынке остается ряд крупных и средних компаний, которые дешево торгуются, в том числе и для сценария укрепления рубля.
После переосмысления тренда на девал я допускаю волну коррекции, но постепенно рынок будет искать новые нарративы, на которые можно поставить. Возможный логичный нарратив — это ставка на компании внутреннего рынка, которые не будут зависеть от курса рубля; второй нарратив — ставка на компании, которые не будут зависеть даже от цикла в экономике, т.к. повышение ставок ЦБ сделало возможным торможение экономики в ближайшие месяцы.
Итак, постепенно будет происходить смена фаворитов: с акций сталеваров и металлургов в сторону акций роста внутреннего рынка. И мы видим это прямо сейчас: Х5, Озон, Positive — на максимумах, а экспортеры корректируются.
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошлой неделе ЦБ начал решительные действия с целью укрепления рубля одновременно со словесными интервенциями по широкому кругу СМИ о том, что уже на подходе решения о контроле движения капитала, обязательной продаже экспортной выручки и другие. Этот комплекс действий привел к изменению спекулятивных настроений на рынке, и рубль перешел к резкому укреплению, поднявшись со 101 до 93-94 руб./долл. всего за неделю.
После ухода курса USDRUB выше 90 произошло мощное ускорение, а затем мы увидели резкое укрепление после разворота тренда в настроениях регулятора от позиции «не вмешиваемся» к позиции «готовы на все». Таким образом, можно констатировать, что значительная часть колебаний курса рубля выше 90 сформирована спекулятивными сделками.
Наши ожидания
Среднесрочно мы ожидаем укрепления курса, начиная с октября, в связи с будущим ростом сальдо торгового баланса. Однако принимая во внимание поток спекулятивных сделок и возможных неформальных действий по укреплению курса, вероятен сценарий боковика/укрепления рубля уже с сентября.
Таким образом, тема девальвации на ближайшие полгода исчерпана. Первой реакцией рынка акций была коррекция, но затем мы увидели рост РТС после долгих месяцев боковика. На самом деле, в рынке остается ряд крупных и средних компаний, которые дешево торгуются, в том числе и для сценария укрепления рубля.
После переосмысления тренда на девал я допускаю волну коррекции, но постепенно рынок будет искать новые нарративы, на которые можно поставить. Возможный логичный нарратив — это ставка на компании внутреннего рынка, которые не будут зависеть от курса рубля; второй нарратив — ставка на компании, которые не будут зависеть даже от цикла в экономике, т.к. повышение ставок ЦБ сделало возможным торможение экономики в ближайшие месяцы.
Итак, постепенно будет происходить смена фаворитов: с акций сталеваров и металлургов в сторону акций роста внутреннего рынка. И мы видим это прямо сейчас: Х5, Озон, Positive — на максимумах, а экспортеры корректируются.
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter