22 августа 2023 Мои Инвестиции | МТС
👍 МТС представила ожидаемо хорошие результаты за II кв. 2023 г., которые оказались даже выше наших и консенсус-прогнозов на 2% по выручке и на 7% по скорр. EBITDA.
📈 В частности, выручка выросла на 15% г/г до 146,7 млрд руб. благодаря сильной динамике в сегменте услуг связи (+10% г/г), включая рекламные технологии (+46% г/г), и МТС Банка (+34% г/г). Заметный вклад также внесло восстановление сегмента продаж телефон и аксессуаров в России, выручка которого впервые с IV кв. 2021 г. показала положительную динамику и выросла на 26% г/г на фоне нормализации базы сравнения.
📱Среди основных факторов роста доходов от услуг связи – растущий спрос на базовые и цифровые услуги, а также подписку Premium. Менеджмент ожидает, что запуск новых продуктов и расширение подписки будут способствовать ускорению роста базы экосистемных клиентов, что позитивно для телеком бизнеса МТС.
⚙️ Скорр. EBITDA увеличилась на 23% г/г до 63,7 млрд руб., в том числе за счет нормализации банковских резервов, более сдержанного роста коммерческих и административных расходов, а также оптимизации сети офлайн магазинов. Рентабельность улучшилась до 43,4% (против 40,6% в II кв. 2022 г.).
💰 Чистая прибыль показала рост на 53% г/г до 16,8 млрд руб. на фоне более низких процентных расходов.
🤔 Что мы думаем о компании МТС?
Ожидаем сохранения позитивных трендов в ключевых сегментах бизнеса МТС – услугах связи, рекламных технологиях и финтехе, а также считаем, что продажи телефонов и аксессуаров продолжат постепенно восстанавливаться за счет устойчивого спроса на бюджетные смартфоны. Однако недавнее повышение процентных ставок может оказать негативное влияние на динамику чистой прибыли во II пол. 2023 г. ввиду повышения выплат по процентам.
На наш взгляд, МТС пока остается стабильной дивидендной историей, поэтому среди очевидных катализаторов мы выделяем потенциальные дивиденды за 2023 г. Напомним, что на данный момент у компании нет утвержденной дивидендной политики, поэтому мы ждем объявления рекомендации не раньше мая следующего года. Других краткосрочных триггеров на данный момент мы не видим.
Таким образом, считаем текущую оценку компании на уровне 4.2х EV/EBITDA за 2023 г. и 3,9x – за 2024 г. справедливой.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📈 В частности, выручка выросла на 15% г/г до 146,7 млрд руб. благодаря сильной динамике в сегменте услуг связи (+10% г/г), включая рекламные технологии (+46% г/г), и МТС Банка (+34% г/г). Заметный вклад также внесло восстановление сегмента продаж телефон и аксессуаров в России, выручка которого впервые с IV кв. 2021 г. показала положительную динамику и выросла на 26% г/г на фоне нормализации базы сравнения.
📱Среди основных факторов роста доходов от услуг связи – растущий спрос на базовые и цифровые услуги, а также подписку Premium. Менеджмент ожидает, что запуск новых продуктов и расширение подписки будут способствовать ускорению роста базы экосистемных клиентов, что позитивно для телеком бизнеса МТС.
⚙️ Скорр. EBITDA увеличилась на 23% г/г до 63,7 млрд руб., в том числе за счет нормализации банковских резервов, более сдержанного роста коммерческих и административных расходов, а также оптимизации сети офлайн магазинов. Рентабельность улучшилась до 43,4% (против 40,6% в II кв. 2022 г.).
💰 Чистая прибыль показала рост на 53% г/г до 16,8 млрд руб. на фоне более низких процентных расходов.
🤔 Что мы думаем о компании МТС?
Ожидаем сохранения позитивных трендов в ключевых сегментах бизнеса МТС – услугах связи, рекламных технологиях и финтехе, а также считаем, что продажи телефонов и аксессуаров продолжат постепенно восстанавливаться за счет устойчивого спроса на бюджетные смартфоны. Однако недавнее повышение процентных ставок может оказать негативное влияние на динамику чистой прибыли во II пол. 2023 г. ввиду повышения выплат по процентам.
На наш взгляд, МТС пока остается стабильной дивидендной историей, поэтому среди очевидных катализаторов мы выделяем потенциальные дивиденды за 2023 г. Напомним, что на данный момент у компании нет утвержденной дивидендной политики, поэтому мы ждем объявления рекомендации не раньше мая следующего года. Других краткосрочных триггеров на данный момент мы не видим.
Таким образом, считаем текущую оценку компании на уровне 4.2х EV/EBITDA за 2023 г. и 3,9x – за 2024 г. справедливой.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter