А переживём ли изобилие?

Многие после оперативного выхода из последней коррекции спешат с выводом, что кризис окончательно преодолён. Что ж, возможно, кризис, точнее – самую болезненную его фазу, действительно удалось пережить. Только вот как теперь справиться с посткризисным изобилием? С изобилием средств, которые в трудные осенние дни прошлого года выделялись буквально всем и каждому, а теперь начали искать себе применение.

Как только миновала острая фаза кризиса, многие сумели как-то перекрутиться, что-то удалось списать, но большую часть антикризисных миллиардов банки и инвестфонды себе в той или иной форме сумели вернуть. Однако теперь плохо представляют, что с ними делать. Вкладываться в реальную экономику рискованно, да и заведомо дорого, класть под проценты в те же банки – инфляция съест всю выгоду. 

Зато фондовые рынки на волне всеобщего оптимизма упорно растут, даже после второй волны кризиса, которую и называть-то так язык не поворачивается. Так, лёгкий ветерок сдул кое-кого с уже заново насиженных веток. Вот и идёт накачка «долларовым» газом новых рыночных «пузырей». Которые, не имея привязки к чему-то более реальному, чем биржевые оценки стоимости компаний, рано или поздно должны взорваться. Пока до этого, конечно, далеко. В России, к примеру, рыночная стоимость большинства открытых компаний не достигает даже самой низкой кризисной цены их основных фондов. Но «пузыри» тем и опасны, что надуваются порой вне воли участников рынков. Сами же акционерные общества, получая через фондовый рынок доступ к огромным инвестиционным ресурсам, не находят ничего лучшего, как направить их обратно – на фондовые рынки.

Индекс РТС с 5 по 10 ноября подскочил от отметки 1307,58 до 1445,03  пункта, а индекс ММВБ за это время, во многом благодаря падению рублёвого курса доллара, поднялся с 1219,64 до 1328,41 пункта. Соответственно, выросли и котировки большинства «голубых фишек» (см. таблицу).

Итак, в четверг 5 ноября делал поначалу довольно робкие попытки вернуться к росту. Позитива с сырьевых рынков хватило ненадолго, к тому же там нефть снова стала дешеветь. Аналитики не исключали, что к вечеру ситуация на ММВБ и в РТС станет негативной, но разворот в ценах на нефть и неплохая статистика из США развернули рынок в сторону уверенного роста. В пятницу 6 ноября биржи РТС и ММВБ работали на минимальных оборотах, но с тенденцией к продолжению начавшегося накануне роста. Без намеков на существенный перелом в ценах на нефть наш рынок нашел хорошую опору в средствах иностранных инвесторов, которые торопятся воспользоваться выгодной конъюнктурой на потенциально недооцененном российском рынке. В понедельник 9 ноября все российские площадки демонстрировали очень уверенный рост. Подъем мировых площадок и растущие цены на нефть традиционно разогрели участников нашего крайне волатильного рынка. В итоге он по темпам повышения котировок практически в разы превосходит европейские и американские рынки, а с азиатскими идет, как минимум, на равных. Во вторник 10 ноября рынок продолжал расти и лишь слегка откорректировал успехи предыдущей торговой сессии. Впрочем, ситуация на мировых рынках и на рынке нефтепродуктов остается вполне благоприятной и способствует продолжению роста на российском рынке. В среду 11 ноября, вопреки прогнозам о коррекции, вполне ожидаемой после бурного роста, рынок снова смотрел вверх. При этом в основном сказывалось присутствие на наших биржах средств иностранных инвесторов, которые наконец-то оценили явно заниженный уровень котировок акций российских эмитентов и потенциал их роста.

Отмечу напоследок, что оперативные меры по урегулированию рынка нефтепродуктов, предпринятые властями США и ОПЕК под впечатлением урагана "Ида", дали даже более сильный эффект, чем ожидалось. В результате снижение цен на нефть могло оказаться сильным и продолжительным и негативно повлиять на российский рынок. Но на данный момент позитивное впечатление, которое производят на рынки согласованные действия в рамках G20 или "нефтяного клуба", оказывается намного сильнее.

Алексей Подымов