25 августа 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Цикл статей «Наиболее подходящие акции для активных трейдеров» продолжается. Оценим волатильность рынка в августе, спрогнозируем динамику индекса МосБиржи на сентябрь, обозначим вероятный курс самых турбулентных акций.
Вот и 3200 пунктов
Оценки на август подтвердились максимально точно — индекс МосБиржи достиг расчетных 3200 п. Сказались факторы девальвации рубля, ускоренной редомициляции корпораций, ожидания будущих высоких дивидендов и актуальная структура биржевых участников — физики, коих сейчас свыше 80%, преимущественно покупают.
Но рынок не движется линейно, и после достижения локального таргета перекупленность бумаг стала очень высокой, а прямая зависимость фондового рынка от курса валют обусловила коррекцию экспортоориентированного рынка — рубль после панического падения за планку 100 за доллар США наконец-то стали укреплять.
По сути, рынок вошел в боковик — 3200–3000 п. по индексу МосБиржи. Если нижняя планка вдруг не удержится, то временно прогуляемся под 2900 п. А так тренд вверх сохраняется, и на годовом треке таргет теперь уже 3900 п. Возможную коррекцию инвесторам можно использовать для покупки бумаг под перспективу, а для активных трейдеров главное — движение.
При этом изменчивость рынка в августе закономерно заметно повысилась — если еще в июле индекс продолжал монотонно идти вверх на очень низкой волатильности, то рисковость индекса МосБиржи в августе скакнула выше 5,5%, и это максимум аж с ноября 2022 г. То есть противостояние участников биржевого процесса — покупателей и продавцов бумаг — на этих максимумах значительно возросло.
А если посмотреть на самые волатильные акции всего рынка, то там средняя волатильность еще выше — почти в три раза. И активным трейдерам в своей спекулятивной работе было из чего выбрать.
Топ-5 бумаг для спекулянта
В качестве меры волатильности — рисковости активов — используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице.
В текущем рейтинге представлены как регулярные участники максимальной помесячной волатильности — Ozon, VK, Globaltrans и в последнее время бумаги ВТБ, так и редкие гости — ФСК-Россети. Обычно исторически высокие параметры рисковости инструментов сохраняются, поэтому из раза в раз мы и видим одни и те же бумаги. Но бывает, что низковолатильные акции становятся турбулентными, если происходит какое-то сильное движение в отрасли или частное корпоративное событие. Так, в августе продолжался хайп вокруг бумаг электроэнергетики, и был раздут настоящий фондовый пузырь.
Оценим перспективы курса акций из пятерки на сентябрь. Кто-то может удержаться в рейтинге, а кому-то точно здесь не место. А вот лидеры биржевой волатильности за все предыдущие месяцы — акции TCS Group — ушли в тень, но вероятность их стремительного возврата в обойму спекулянта высокая.
• Ozon. Абсолютный чемпион месяца как по волатильности, так и по доходности среди всех компонентов индекса МосБиржи. Высокий спрос на бумаги поддерживался ожиданиями отчетности, листингом в Казахстане и желанием юридического переезда поближе к основному бизнесу. И хотя отчетность оказалось с чистым убытком, на рынке четко сработало правило: покупай на ожиданиях, а продавай по факту. И наша идея подскока к 3000 руб. с последующим резким разворотом отлично сыграла, и момент для закрытия активными трейдерами своих длинных позиций был подходящим.
Если в сентябре широкий рынок все-таки решится на коррекцию, то с учетом волатильности бумаг Ozon движение вниз может быть сильным в направлении 2500 руб. Но долгосрочно это может быть даже в плюс — инвесторы в 2024 г. могут ориентироваться на таргет БКС к 3200 руб., а предполагаемый откат повысит итоговую доходность от вложения. Ждем акцию в очередном списке волатильности.
• VK. В августе бумаги взлетали до 800 руб., к максимумам с начала 2022 г., но месяц закрыли нейтрально. Ралли начала месяца было связано с решением о редомициляции в Россию.
Сейчас акция фундаментально оценена справедливо, рекомендация аналитиков БКС — «Держать». А технически бумага на волне отката от пика приблизилась к среднесрочному восходящему тренду с весны этого года, и, если общий сентимент на рынке ухудшится, она может прогуляться пониже — например, до 680 руб., где вновь возникнет момент под отскок.
• Globaltrans. Регулярный участник нашего рейтинга. В августе бумага взлетала выше 750 руб. и обновляла исторические максимумы. И здесь также фигурировал кейс редомициляции корпорации. Отдельно мы уже проводили оценку акций, где после фееричного ралли более адекватной ценой значилась область 600 руб. С учетом исторической волатильности и такие широкие ходы в данной акции возможны. Скорее всего, в следующем месяце бумага вновь попадет в рейтинг турбулентности.
• ВТБ. Акции вновь ворвались в список, и в этом году ранее нетипичное поведение бумаги, похоже, становится нормой. Дело в смене биржевого сентимента по инструменту: корпорация показывает рекордную чистую прибыль, проводит крупные сделки в сфере слияний и поглощений, у инвесторов появилась надежда на дивиденды в будущем (предположительно, по итогам 2024 г.), и акции взлетели на максимумы года. Взгляд на бумагу положительный, рекомендация аналитиков БКС — «Покупать», годовая цель — до 3,5 коп.
Среднесрочная техническая картина остается актуальной: в этом сезоне акция плохо шортится, но очень хорошо и быстро взлетает. Мощная поддержка у 2,6 коп., а локальная формация пока смотрит выше 3 коп.
• ФСК-Россети. В августе засветилась и эта акция, хотя ранее ее невозможно было встретить в рейтинге. На волне взлета большинства компаний сектора электроэнергетики в моменте бумаги выходили даже в лидеры рынка, но мы оперативно провели анализ, и к росту возникли вопросы.
Высказывались опасения по поводу падения акции к 12 коп., или на тот момент на 10% от локального пика, и они подтвердились. Активные трейдеры с соблюдением риск-менеджмента и при наличии стоп-заявок могли даже сработать от продаж. Возможно, хайп в секторе прошел, и, вероятно, в следующем отчете волатильности мы уже не увидим акции ФСК-Россети.
Вот и 3200 пунктов
Оценки на август подтвердились максимально точно — индекс МосБиржи достиг расчетных 3200 п. Сказались факторы девальвации рубля, ускоренной редомициляции корпораций, ожидания будущих высоких дивидендов и актуальная структура биржевых участников — физики, коих сейчас свыше 80%, преимущественно покупают.
Но рынок не движется линейно, и после достижения локального таргета перекупленность бумаг стала очень высокой, а прямая зависимость фондового рынка от курса валют обусловила коррекцию экспортоориентированного рынка — рубль после панического падения за планку 100 за доллар США наконец-то стали укреплять.
По сути, рынок вошел в боковик — 3200–3000 п. по индексу МосБиржи. Если нижняя планка вдруг не удержится, то временно прогуляемся под 2900 п. А так тренд вверх сохраняется, и на годовом треке таргет теперь уже 3900 п. Возможную коррекцию инвесторам можно использовать для покупки бумаг под перспективу, а для активных трейдеров главное — движение.
При этом изменчивость рынка в августе закономерно заметно повысилась — если еще в июле индекс продолжал монотонно идти вверх на очень низкой волатильности, то рисковость индекса МосБиржи в августе скакнула выше 5,5%, и это максимум аж с ноября 2022 г. То есть противостояние участников биржевого процесса — покупателей и продавцов бумаг — на этих максимумах значительно возросло.
А если посмотреть на самые волатильные акции всего рынка, то там средняя волатильность еще выше — почти в три раза. И активным трейдерам в своей спекулятивной работе было из чего выбрать.
Топ-5 бумаг для спекулянта
В качестве меры волатильности — рисковости активов — используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице.
В текущем рейтинге представлены как регулярные участники максимальной помесячной волатильности — Ozon, VK, Globaltrans и в последнее время бумаги ВТБ, так и редкие гости — ФСК-Россети. Обычно исторически высокие параметры рисковости инструментов сохраняются, поэтому из раза в раз мы и видим одни и те же бумаги. Но бывает, что низковолатильные акции становятся турбулентными, если происходит какое-то сильное движение в отрасли или частное корпоративное событие. Так, в августе продолжался хайп вокруг бумаг электроэнергетики, и был раздут настоящий фондовый пузырь.
Оценим перспективы курса акций из пятерки на сентябрь. Кто-то может удержаться в рейтинге, а кому-то точно здесь не место. А вот лидеры биржевой волатильности за все предыдущие месяцы — акции TCS Group — ушли в тень, но вероятность их стремительного возврата в обойму спекулянта высокая.
• Ozon. Абсолютный чемпион месяца как по волатильности, так и по доходности среди всех компонентов индекса МосБиржи. Высокий спрос на бумаги поддерживался ожиданиями отчетности, листингом в Казахстане и желанием юридического переезда поближе к основному бизнесу. И хотя отчетность оказалось с чистым убытком, на рынке четко сработало правило: покупай на ожиданиях, а продавай по факту. И наша идея подскока к 3000 руб. с последующим резким разворотом отлично сыграла, и момент для закрытия активными трейдерами своих длинных позиций был подходящим.
Если в сентябре широкий рынок все-таки решится на коррекцию, то с учетом волатильности бумаг Ozon движение вниз может быть сильным в направлении 2500 руб. Но долгосрочно это может быть даже в плюс — инвесторы в 2024 г. могут ориентироваться на таргет БКС к 3200 руб., а предполагаемый откат повысит итоговую доходность от вложения. Ждем акцию в очередном списке волатильности.
• VK. В августе бумаги взлетали до 800 руб., к максимумам с начала 2022 г., но месяц закрыли нейтрально. Ралли начала месяца было связано с решением о редомициляции в Россию.
Сейчас акция фундаментально оценена справедливо, рекомендация аналитиков БКС — «Держать». А технически бумага на волне отката от пика приблизилась к среднесрочному восходящему тренду с весны этого года, и, если общий сентимент на рынке ухудшится, она может прогуляться пониже — например, до 680 руб., где вновь возникнет момент под отскок.
• Globaltrans. Регулярный участник нашего рейтинга. В августе бумага взлетала выше 750 руб. и обновляла исторические максимумы. И здесь также фигурировал кейс редомициляции корпорации. Отдельно мы уже проводили оценку акций, где после фееричного ралли более адекватной ценой значилась область 600 руб. С учетом исторической волатильности и такие широкие ходы в данной акции возможны. Скорее всего, в следующем месяце бумага вновь попадет в рейтинг турбулентности.
• ВТБ. Акции вновь ворвались в список, и в этом году ранее нетипичное поведение бумаги, похоже, становится нормой. Дело в смене биржевого сентимента по инструменту: корпорация показывает рекордную чистую прибыль, проводит крупные сделки в сфере слияний и поглощений, у инвесторов появилась надежда на дивиденды в будущем (предположительно, по итогам 2024 г.), и акции взлетели на максимумы года. Взгляд на бумагу положительный, рекомендация аналитиков БКС — «Покупать», годовая цель — до 3,5 коп.
Среднесрочная техническая картина остается актуальной: в этом сезоне акция плохо шортится, но очень хорошо и быстро взлетает. Мощная поддержка у 2,6 коп., а локальная формация пока смотрит выше 3 коп.
• ФСК-Россети. В августе засветилась и эта акция, хотя ранее ее невозможно было встретить в рейтинге. На волне взлета большинства компаний сектора электроэнергетики в моменте бумаги выходили даже в лидеры рынка, но мы оперативно провели анализ, и к росту возникли вопросы.
Высказывались опасения по поводу падения акции к 12 коп., или на тот момент на 10% от локального пика, и они подтвердились. Активные трейдеры с соблюдением риск-менеджмента и при наличии стоп-заявок могли даже сработать от продаж. Возможно, хайп в секторе прошел, и, вероятно, в следующем отчете волатильности мы уже не увидим акции ФСК-Россети.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба