28 августа 2023 БКС Экспресс | Peloton
Подтверждаем рекомендацию «Держать» по акциям поставщика тренажеров Peloton, но снижаем целевую цену до $5,7 с $10 — выход на положительную рентабельность откладывается. Компания оптимизирует затраты, но находится в низком сезоне продаж. Мы не ожидаем сильного улучшения маржи в III квартале 2023 г., более показательным для перспектив бизнеса, на наш взгляд, будет IV квартал.
Главное
• Результаты Peloton за II квартал 2023 г. в целом нейтральны:
- Выручка снизилась на 5% г/г и 14% к/к, до $642 млн — в рамках ожиданий
- Выручка от подписки — $422 млн, на 2% хуже ожиданий
- Продажи тренажеров — $220 млн, на 4% лучше консенсуса
- Скорректированная EBITDA — -$35 млн, консенсус — -$20
- Число пользователей — 3,1 млн (+4% г/г, -1% к/к)
- Отток пользователей — 1,4%, без изменений г/г.
• Прогноз на III квартал 2023 г. разочаровал инвесторов:
- Выручка ожидается на уровне $580–600 млн (-4% г/г, -8% к/к)
- Убыток по EBITDA на уровне $10–20 млн
- Число пользователей в пределах 2,95–2,96 млн (+1% г/г, -1% к/к).
• Подтверждаем «Держать», снижаем целевую цену до $5,7 за акцию.
В деталях
Описание компании
Peloton — разработчик фитнес-оборудования и интерактивной платформы с тренировочными программами. Около половины выручки приходится на продажу оборудования: велотренажеров (Peloton Bike и Peloton Bike+) и беговых дорожек (Peloton Tread и Tread+). Оборудование компании оснащено экранами для совместных тренировок с инструкторами и другими пользователями.
Доступ к платформе оформляется через подписку за $39 в месяц, которая, кроме тренировок, включает другие виды фитнеса — йогу, медитацию, кроссфит. Подписку можно оформить и без оборудования за $13, но библиотека тренировок будет существенно меньше.
Риски
• Рост конкуренции на рынке оборудования и онлайн-платформ для фитнеса.
• Смена потребительских предпочтений в сторону обычных фитнес-клубов.
• Размытие капитала, если компания не сможет выйти на положительный свободный денежный поток в 2023 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главное
• Результаты Peloton за II квартал 2023 г. в целом нейтральны:
- Выручка снизилась на 5% г/г и 14% к/к, до $642 млн — в рамках ожиданий
- Выручка от подписки — $422 млн, на 2% хуже ожиданий
- Продажи тренажеров — $220 млн, на 4% лучше консенсуса
- Скорректированная EBITDA — -$35 млн, консенсус — -$20
- Число пользователей — 3,1 млн (+4% г/г, -1% к/к)
- Отток пользователей — 1,4%, без изменений г/г.
• Прогноз на III квартал 2023 г. разочаровал инвесторов:
- Выручка ожидается на уровне $580–600 млн (-4% г/г, -8% к/к)
- Убыток по EBITDA на уровне $10–20 млн
- Число пользователей в пределах 2,95–2,96 млн (+1% г/г, -1% к/к).
• Подтверждаем «Держать», снижаем целевую цену до $5,7 за акцию.
В деталях
Описание компании
Peloton — разработчик фитнес-оборудования и интерактивной платформы с тренировочными программами. Около половины выручки приходится на продажу оборудования: велотренажеров (Peloton Bike и Peloton Bike+) и беговых дорожек (Peloton Tread и Tread+). Оборудование компании оснащено экранами для совместных тренировок с инструкторами и другими пользователями.
Доступ к платформе оформляется через подписку за $39 в месяц, которая, кроме тренировок, включает другие виды фитнеса — йогу, медитацию, кроссфит. Подписку можно оформить и без оборудования за $13, но библиотека тренировок будет существенно меньше.
Риски
• Рост конкуренции на рынке оборудования и онлайн-платформ для фитнеса.
• Смена потребительских предпочтений в сторону обычных фитнес-клубов.
• Размытие капитала, если компания не сможет выйти на положительный свободный денежный поток в 2023 г.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter