К завершению торгов. Напряженный день с позитивным финалом

Неделя на рынке прошла в позитивном ключе. Объем сделок по наиболее ликвидным бумагам за неделю составил 340 миллиардов рублей, что примерно соответствует средненедельным значениям. Из приведенной ниже таблицы видно, что лидером роста рынка был сектор электроэнергетики. Хорошо подрос банковский сектор.

Основным событием на рынке акций энергетических компаний за прошедшую неделю стал опережающий рост цен акций сетевых компаний. Мы склонны связывать этот рост с постепенным прояснением вопросов по принципам получения компаниями чистой прибыли на основании правил RAB, принципы которых будут утверждены в декабре.

Прошедшие 5 рабочих дней были насыщена заметными событиями в электроэнергетике. Одним из них стало 10 ноября 2009 года сообщение министра энергетики РФ Сергей Шматко на Парламентской комиссии о текущем состоянии работ по ликвидации последствий аварии на Саяно-Шушенской ГЭС. Среди вопросов, находящихся на особом контроле Минэнерго и компании РусГидро является обеспечение надежного прохождения предстоящего ОЗП и режимно-балансовая ситуация в ОЭС Сибири. Прохождение ОЗП имеет принципиальное и в каком-то смысле критическое значение для СШ ГЭС.

Было отмечено, что РусГидро планирует сократить убытки от простоя Саяно- Шушенской ГЭС. После завершения в начале ноября восстановления теплового контура стало возможным говорить о сжатии графика ремонтновосстановительных работ на станции.

В ближайшее время РусГидро и Силовые машины завершат согласование поставок оборудования для Саяно-Шушенской ГЭС. Саяно-Шушенская ГЭС по планам будет полностью восстановлена к декабрю 2014г. Будут заменены все 10 гидроагрегатов станции. Поставка новых гидроагрегатов начнется в 2011 году. Мощность восстановленной станции останется на доаварийном уровне - 6 тыс. 400 МВт. Часть гидроагрегатов станции пострадали незначительно и их будут запускать в работу перед тем как в будущем их заменят на новые. В 2010 году на полную мощность будут пущены 6, 5 и 4 гидроагрегаты, на 2011 год запланирован пуск 3-го гидроагрегата.

Запуск гидроагрегатов даст возможность поставлять электроэнергию потребителям и получать компании часть выпадающего денежного потока. РусГидро ранее оценивала убытки от простоя Саяно- Шушенской ГЭС по следующему графику: до конца текущего года - 6 млрд руб., в следующем году - до 8 млрд руб., в 2011 г. - около 2 млрд. руб., в 2012 году - около 0,5 млрд руб. Сейчас эти планы, судя по и.о. главы компании Василия Зубакина будут немного меняться в сторону более ранних запусков агрегатов. По нашему мнению за счет досрочных запусков гидроагрегатов можно будет сократить убытки от простоев на 1-3 млрд. рублей.

В связи с большим объемом работ, которые проводятся на СШ ГЭС РусГидро намено провести корректировку инвестиционной программы остальных объектов. В частности из-за партнера по проекту пришлось снизить и частично перенести с IV квартала на начало 2010 г. финансирование возведения Богучанской ГЭС. Главной причиной корректировки ивестпрограммы стали дополнительные 5,1 млрд руб. затрат на восстановление СШГЭС. Внушительная часть затрат - в 547 млн руб. пойдет на скорейшую достройку первой очереди водосброса ГЭС. Причиной сокращения называют также растущие задолженности перед РусГидро.

***

ОГК-2 сообщило, что Арбитражный суд постановил взыскать с бывшего генерального директора М. Кузичева 446,5 млн рублей в пользу ОГК-2. Для компании это довольно значимая сумма (напомним, что по итогам 2008 года выручка компании составляла 40 533 млн. рублей, кампания получила убыток в размере 1 365 млн рублей, а выручка и прибыль за 2007 год составляли 33 759 и 39 млн. рублей). Как бы ни разрешилась эта история, но она дала хорошие уроки, как менеджменту, так и владельцам компаний по решению подобного рода споров.

***

12 ноября ТГК-1 опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2009 г. в соответствии с российскими стандартами. Выл отмечен небольшой рост выручки и снижение прибыли. В 3-м квартале компания получила операционный убыток в размере 519 млн руб., что можно связать с повышенной сезонностью деятельности компании. Влияние отчетности на фондовый рынок минимально.

Показатели ТГК-1

На неделе появилось сообщение, что с первого декабря акции Интер РАО ЕЭС войдут в индекс MSCI Emerging Markets. (В индеек кроме того включены акции префы Сбера, а уйдут из этого списка акции Ростелекома и префы Транснефти). Изменения в составе индекса вступят в силу с 1 декабря. Вхождение в индекс MSCI EM поможет расширить круг потенциальных институциональных инвесторов и положительно отразится на ликвидности акций ИНТЕР РАО ЕЭС. В настоящее время торги по акциям ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» приостановлены в связи с процедурой уменьшения Уставного капитала. Компания планирует, что торги акциями возобновятся уже в начале декабря 2009 года.

***

Дочерняя структура ИнтерРАО закрыла сделку по покупке у ФСК 19 % акций Кузбассэнерго (ТГЕ-12). В дальнейшем пакет Кузбассэнерго планируется передать СУЭК в обмен на 25 % акций ТГК-11. Поглощение ИнтерРАО компании ТГК-11 позволит увеличить установленные мощности на 2 ГВт и усилить экспортные возможности поставки электроэнергии в Азию

Важным событием недели стала публикация МЭА прогноза по рынку нефти. По данным агентства цена на нефть к 2020 году составит 100 долл./барр., а к 2030г. - до 115 долл./барр. МЭА считает, что основными потребителями нефти в мире станет Китай, США, а также Индия. Основной причиной роста черного золота станет недофинансирование нефтяной отрасли из-за финансового кризиса, а также восстановление мировой экономики. МЭА считает, что спрос на энергоносители будет расти на 1,5% в год, или на 40% к 2030 году. Позитивный прогноз МЭА должен повысить интерес инвесторов к отечественному рынку акций, а в случае реализации прогноза существенно улучшит положение российской экономики.

Не утихают споры между Украиной и Россией по газовым вопросам. После скандальной оплаты Украиной газовых контрактов за октябрь, российская сторона делает громкие заявления и предупреждает ЕС о проблемах с платежами в дальнейшем. Для выхода из сложившейся ситуации Россия пытается привлечь внимание европейских потребителей. Однако Евросоюз пока не выработал единой позиции по данному вопросу. Премьер РФ Владимир Путин предупредил ЕС о том, что в случае незаконного отбора газа украинской стороной, подача голубого топлива будет сокращаться. Сегодня ситуация осложняется тем, что все действия украинской стороны надо рассматривать через призму предстоящих президентских выборов. Стоит отметить, что газовые споры между Россией и Украиной будут продолжать до тех пор, пока Украина сохраняет за собой монополию на транзит российского газа. После запуска альтернативных трубопроводных маршрутов Северный поток или Южный поток, украинская газовая тема исчезнет сама собой.