30 августа 2023 БКС Экспресс | China Construction Bank
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» и целевую цену 5,85 гонконгских долларов по акциям China Construction Bank (CCB) после публикации результатов за I полугодие 2023 г. Прибыль до отчислений в резервы и доходы оказались ниже прогнозов, но чистая прибыль в целом совпала с ожиданиями.
Главное
• В I полугодии 2023 г. чистая прибыль выросла на 3,1% г/г, прибыль до отчислений в резервы снизилась на 1,3% г/г, а доходы — на 0.6% г/г.
Во II квартале 2023 г. чистая прибыль выросла на 4,4% г/г, тогда как прибыль до отчислений в резервы упала на 3,4%, а выручка — на 2,2%.
• Мы связываем ускорение роста чистой прибыли со снижением стоимости кредита, а падение прибыли до отчислений и дохода — с сокращением чистого комиссионного дохода и прочих непроцентных доходов на 2,6% и 41,7% соответственно.
• Объем активов банка и кредитов в I полугодии 2023 г. увеличился на 13,6% и 13,5% г/г соответственно. По отдельным типам кредитов рост составил более 20–30%, однако займы частным лицам выросли на 4,3% г/г из-за слабого спроса на покупку жилья и досрочного погашения ипотеки. Число ипотечных кредитов выросло лишь на 1,1% г/г.
• Коэффициент неработающих кредитов в I полугодии 2023 г. составил 1,37%, что на 1 б.п. ниже, чем в I квартале 2023 г.: тренд к снижению показателя сохраняется с 2021 г. Доля неработающих кредитов на недвижимость составила 4,76%, что на 40 б.п. выше, чем в конце 2022 г., по ипотеке — 0,42% (на 5 б.п. выше, чем в конце 2022 г.), это невысокий показатель.
В деталях
Описание компании
China Construction Bank основан в 1954 г., головной офис банка находится в Пекине. Подразделение корпоративных банковских услуг предлагает финансовые продукты и услуги компаниям и государственным ведомствам. Розничное подразделение работает с физическими лицами, а подразделение финансовых операций занимается операциями на межбанковском и денежном рынках.
Банк сформировал большую клиентскую базу, его маркетинговая сеть охватывает основные районы по всему Китаю. China Construction Bank сотрудничает со многими крупными компаниями и предприятиями, занимающими ведущие позиции в стратегических отраслях страны.
Риски
• Более медленное, чем ожидалось, восстановление экономики.
• Риски, связанные с недвижимостью и финансовыми инструментами
местных властей.
Главное
• В I полугодии 2023 г. чистая прибыль выросла на 3,1% г/г, прибыль до отчислений в резервы снизилась на 1,3% г/г, а доходы — на 0.6% г/г.
Во II квартале 2023 г. чистая прибыль выросла на 4,4% г/г, тогда как прибыль до отчислений в резервы упала на 3,4%, а выручка — на 2,2%.
• Мы связываем ускорение роста чистой прибыли со снижением стоимости кредита, а падение прибыли до отчислений и дохода — с сокращением чистого комиссионного дохода и прочих непроцентных доходов на 2,6% и 41,7% соответственно.
• Объем активов банка и кредитов в I полугодии 2023 г. увеличился на 13,6% и 13,5% г/г соответственно. По отдельным типам кредитов рост составил более 20–30%, однако займы частным лицам выросли на 4,3% г/г из-за слабого спроса на покупку жилья и досрочного погашения ипотеки. Число ипотечных кредитов выросло лишь на 1,1% г/г.
• Коэффициент неработающих кредитов в I полугодии 2023 г. составил 1,37%, что на 1 б.п. ниже, чем в I квартале 2023 г.: тренд к снижению показателя сохраняется с 2021 г. Доля неработающих кредитов на недвижимость составила 4,76%, что на 40 б.п. выше, чем в конце 2022 г., по ипотеке — 0,42% (на 5 б.п. выше, чем в конце 2022 г.), это невысокий показатель.
В деталях
Описание компании
China Construction Bank основан в 1954 г., головной офис банка находится в Пекине. Подразделение корпоративных банковских услуг предлагает финансовые продукты и услуги компаниям и государственным ведомствам. Розничное подразделение работает с физическими лицами, а подразделение финансовых операций занимается операциями на межбанковском и денежном рынках.
Банк сформировал большую клиентскую базу, его маркетинговая сеть охватывает основные районы по всему Китаю. China Construction Bank сотрудничает со многими крупными компаниями и предприятиями, занимающими ведущие позиции в стратегических отраслях страны.
Риски
• Более медленное, чем ожидалось, восстановление экономики.
• Риски, связанные с недвижимостью и финансовыми инструментами
местных властей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба