Также неплохую динамику показывает свободный денежный поток, который вырос на 31,6% г/г до 136,6 млрд RMB. На этом фоне СД нефтяника рекомендовал выплатить RMB 0,21 на акцию в качестве промежуточных дивидендов за 2022 год. Доходность выплаты составляет 4,1% - скромное значение для китайского нефтегазового сектора.
В годовом выражении наиболее уверенный рост операционной прибыли показал сегмент розничной реализации, что связано со снятием коронавирусных ограничений в стране и восстановлением спроса на топливо. При этом наиболее негативную динамику продемонстрировал сегмент нефтепереработки, чья прибыль снизилась на 23,7% г/г относительно высокой базы прошлого года. Отметим также неплохие операционные результаты: рост добычи нефти на 5,0% г/г за счёт международных проектов в Средней Азии и на Ближнем Востоке, а также увеличение добычи газа на 6,7% г/г за счёт развития проектов внутри Китая.
PetroChina: основные финпоказатели за 1п 2023 г. (млрд RMB)
На наш взгляд, отчётность PetroChina нейтральна для акций компании. Благоприятная рыночная конъюнктура позволяет PetroChina сохранять сильную генерацию FCF, а проекты развития компании благоприятно влияют на операционные результаты нефтяника. В то же время дивиденды компании находятся на нейтральном для сектора уровне, в связи с чем на данный момент мы не видим апсайда в данной истории.
Наш текущий рейтинг по акциям класса H PetroChina – «Держать». Целевая цена установлена на уровне 4,85 HKD, что соответствует даунсайду 14,3%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба